Keterlibatan negara besar dalam keuangan berdaulat seringkali bukanlah akhir dari cerita, melainkan awal dari sebuah permainan catur yang lebih kompleks baru saja dimulai.

Sebuah berita kemarin memicu banyak gelombang di pasar kripto global: dua bursa saham terkemuka Rusia—Bursa Moskow dan Bursa Saint Petersburg—berdua menyatakan kesiapan mereka untuk memulai bisnis perdagangan cryptocurrency, serta sepenuhnya mendukung kerangka regulasi baru dari Bank Sentral Rusia. Ini berarti, sekitar tahun 2026, sebuah ekonomi dengan populasi 140 juta akan membangun "saluran kepatuhan" yang dipimpin negara.

Rilis berita resmi tampak biasa saja, tetapi di baliknya terdapat pergulatan kebijakan selama bertahun-tahun dan perubahan strategi. Dari konfirmasi hukum awal pada 2020, hingga eksplorasi percobaan pembayaran lintas batas pada 2024, dan sekarang ke jalur regulasi yang jelas dan komprehensif, logika pendekatan Rusia sangat jelas: ini bukan pelukan, melainkan pengambilalihan. Strategi utamanya adalah membangun sebuah "taman dengan tembok"—untuk dalam, menggunakan bursa berizin sebagai pusat, menetapkan batas investasi tahunan untuk investor ritel sekitar 300.000 rubel, dan mengarahkan lalu lintas; untuk luar, mencari leverage dengan aset kripto sebagai cara menembus sanksi keuangan.

Di balik itu mencerminkan tren perubahan global yang sudah menjadi kenyataan, tidak bisa kembali lagi: era "pertumbuhan liar" dari keuangan kripto telah berakhir, dan tahap "pembangunan sistematis" telah dimulai. Setiap negara mulai membangun tembok kepatuhan mereka sendiri, yang bagi protokol rantai global dan kelompok investor, narasi "prinsip utama rantai" yang murni sedang dipatahkan oleh kenyataan. Aturan permainan baru sudah di depan mata—bagaimana beralih secara fleksibel di antara "penghalang kepatuhan" yang berbeda tingkat, dan mengekstrak nilai, itulah tantangan utama yang harus dipecahkan.