Bisakah Walmart Bergabung dengan Klub Triliun Dolar Elit pada 2026? Apa yang Diperlukan untuk Menjadi Perusahaan Triliun Dolar ke-12

Saat membahas perusahaan bernilai triliun dolar, daftar tetap didominasi oleh raksasa teknologi—Apple, Microsoft, Alphabet, dan Amazon menduduki peringkat teratas. Namun, trajektori Walmart secara diam-diam membentuk kembali narasi. Dengan kapitalisasi pasar saat ini sebesar $930 miliar dan 52 tahun berturut-turut peningkatan dividen yang memberikannya status “Raja Dividen”, raksasa ritel ini diposisikan untuk menjadi satu-satunya perusahaan non-teknologi ketiga yang melintasi ambang $1 triliun, jika mencapai pertumbuhan sekitar 7,5% hingga 2026.

Dari Ritel Biasa Menjadi Raksasa Perdagangan Modern

Selama beberapa dekade, Walmart telah mendefinisikan ritel Amerika melalui lebih dari 10.000 tokonya di 19 negara dan komitmennya terhadap harga rendah. Namun, perusahaan ini tidak lagi bersaing murni berdasarkan volume toko fisik. Transformasi yang sebenarnya terletak pada bagaimana Walmart membayangkan kembali pengiriman ritel dan pengalaman pelanggan—bidang di mana ia sebenarnya memiliki keunggulan struktural dibandingkan pesaing e-commerce murni.

Setelah tertinggal dari Amazon dalam adopsi e-commerce awal, Walmart telah mulai menutup kesenjangan tersebut melalui penyebaran infrastruktur yang strategis. Perbedaan kritis: sementara Amazon membangun pusat pemenuhan yang luas yang terfokus di wilayah tertentu, Walmart sudah memiliki ribuan lokasi toko fisik yang bertindak sebagai pusat distribusi de facto. Keuntungan geografis ini diterjemahkan langsung ke dalam kemampuan pengiriman pada hari yang sama, yang sangat berharga di pasar pedesaan dan untuk kategori yang sensitif terhadap waktu seperti bahan makanan.

Angka-angka ini membenarkan pendekatan ini. Pada kuartal fiskal terbarunya, pendapatan e-commerce AS melonjak 28% dan e-commerce global naik 27%—jauh melampaui pertumbuhan pendapatan total perusahaan sebesar 5,8%. Percepatan ini menunjukkan bahwa strategi omnichannel Walmart tidak hanya sekadar mengikuti pesaing; tetapi secara fundamental mengubah cara pelanggan memandang kemampuan pengiriman perusahaan.

Kisah Perluasan Margin: Iklan sebagai Mesin Keuntungan Tersembunyi

Ritel tradisional beroperasi dengan margin yang sangat tipis di mana $100 dalam pendapatan mungkin hanya menghasilkan beberapa dolar keuntungan. Walmart Connect—platform iklan perusahaan—mewakili perubahan paradigma. Berbeda dengan penjualan produk, iklan menghasilkan margin yang sangat tinggi setelah infrastruktur terbangun, dengan biaya tambahan mendekati nol per kampanye tambahan.

Laju pertumbuhan berbicara banyak: pendapatan iklan global berkembang 53% di kuartal ketiga fiskal, sementara Walmart Connect yang fokus pada AS tumbuh 33%. Dengan jutaan pelanggan berbelanja di berbagai saluran, Walmart memiliki data pihak pertama yang tak tertandingi untuk kampanye iklan yang ditargetkan. Merek-merek yang ingin menjangkau konsumen yang peka harga semakin melihat Walmart Connect sebagai media yang penting—bukan tambahan. Peralihan ini memposisikan iklan sebagai kontributor margin yang signifikan yang dapat secara berkelanjutan meningkatkan profitabilitas di luar norma ritel historis.

Pertimbangan Kinerja Saham dan Penilaian

Hingga pertengahan Desember, saham Walmart meningkat 29%, melampaui keuntungan S&P 500 dan menunjukkan kepercayaan investor yang kuat. Selama lima tahun, saham ini telah memberikan pengembalian 138% dibandingkan dengan indeks yang 86%, memperkuat posisinya sebagai pilihan pertumbuhan dan pendapatan. Dividen kuartalan sebesar $0.235 memberikan hasil sekitar 0,80%—modest jika dilihat sendiri, tetapi didukung oleh 52 tahun peningkatan tahunan yang tidak terputus, memberikan keandalan nyata bagi investor pendapatan.

Namun, penilaian perlu diperiksa. Rasio harga terhadap laba ke depan Walmart sekitar 44,2—meminta premium dibandingkan perusahaan teknologi mapan termasuk Nvidia, Microsoft, Broadcom, dan Alphabet. Struktur harga ini mengungkapkan sentimen investor telah berubah secara fundamental: Walmart tidak lagi dinilai sebagai pengecer warisan tetapi sebagai cerita transformasi pertumbuhan tinggi. Sementara revaluasi ini memicu pengembalian substansial, itu juga mempersempit margin untuk kekecewaan. Jalur menuju status triliun dolar melalui 2026 membutuhkan eksekusi yang konsisten, namun penilaian yang tinggi meninggalkan ruang terbatas untuk kesalahan eksekusi.

Jalan ke Depan: Bisakah Walmart Mencapai Status Triliun Dolar?

Di antara semua perusahaan bernilai triliun dolar yang ada saat ini, Walmart akan mewakili pencapaian lintas sektor yang sangat langka dalam sejarah. Mencapai $1 triliun kapitalisasi pasar akan membutuhkan pertumbuhan yang sejalan dengan preseden historis tetapi dalam konteks penilaian yang mahal yang menuntut hasil yang disampaikan dengan tepat.

Bahan-bahan tersebut ada: percepatan e-commerce, skala bisnis periklanan, keunggulan omnichannel, dan aliran pendapatan margin tinggi yang semakin matang. Namun, investor harus menyadari bahwa valuasi Walmart saat ini mencerminkan bahwa peluang-peluang ini sudah sebagian diperkirakan. Perusahaan harus menavigasi 12 bulan ke depan dengan eksekusi yang sempurna di seluruh infrastruktur pengiriman, monetisasi iklan, dan mempertahankan pertumbuhan yang menguntungkan—sebuah tolak ukur yang tinggi jika dibandingkan dengan harapan yang begitu tinggi.

Bagi investor yang fokus pada dividen dan nyaman dengan saham pertumbuhan, Walmart menawarkan kombinasi langka antara pendapatan yang konsisten dan potensi apresiasi modal. Bagi investor yang berorientasi pada pertumbuhan, premi valuasi memerlukan pertimbangan hati-hati terhadap peluang alternatif yang mungkin menawarkan potensi kenaikan yang lebih besar dengan risiko yang sebanding.