Mengapa Penghasilan Teratas Amerika Terus Kehilangan Uang di Pasar: Sebuah Pemeriksaan Realitas Berbasis Data

Paradoks yang Tidak Dibicarakan Siapa Pun

Berikut adalah kebenaran yang tidak terduga yang mengguncang kebijaksanaan konvensional: menghasilkan enam atau tujuh digit tidak secara otomatis berarti sukses dalam investasi. Faktanya, penelitian menunjukkan bahwa kebalikannya terjadi di pasar AS. Sementara S&P 500 secara konsisten memberikan pengembalian tahunan sekitar 10% selama tiga dekade, investor Amerika yang tipikal hanya berhasil mencapai 5,5%—sebuah kesenjangan yang menjadi lebih dramatis ketika Anda melihat hanya pada penghasil pendapatan tinggi.

Sebuah studi DALBAR mengungkapkan sesuatu yang mengejutkan: mereka yang memiliki pendapatan substansial sebenarnya berkinerja di bawah rata-rata pasar sebesar 6%. Jadi, apa yang terjadi? Mengapa orang-orang yang memiliki akses ke sumber daya yang lebih baik, penasihat keuangan premium, dan alat yang canggih justru berakhir dengan hasil yang lebih buruk?

Ketika Kecerdasan Menjadi Liabilitas

Kesuksesan dalam bisnis sering kali memerlukan penyelesaian masalah yang kompleks. Dokter, pengacara, insinyur, dan eksekutif terbiasa menavigasi sistem yang rumit dan membuat keputusan yang canggih. Sayangnya, keahlian ini jarang berpindah ke manajemen portofolio.

Investor dengan gelar lanjutan—MBA, PhD, gelar kedokteran—cenderung membangun portofolio yang tidak perlu rumit. Penelitian dari CNBC menunjukkan pola mencolok: investor “mati” ( mereka yang menerapkan strategi beli dan tahan yang ketat ) secara konsisten mengungguli trader aktif. Semakin tinggi bracket pendapatan Anda, semakin sering Anda mungkin mengutak-atik kepemilikan Anda.

Penyesuaian konstan ini menciptakan gesekan. Setiap perdagangan menghasilkan pajak, biaya, dan peluang untuk pengambilan keputusan emosional. Sementara itu, investor yang hanya membeli dan menahan menyaksikan kekayaannya bertambah.

Perangkap Penasihat dan Erosi Biaya

Gaji yang diperoleh dengan baik datang dengan keuntungan: Anda mendelegasikan pajak Anda kepada seorang CPA, pemeliharaan mobil Anda kepada seorang mekanik, dan lansekap Anda kepada para profesional. Jadi secara alami, orang kaya Amerika mempekerjakan penasihat keuangan untuk mengelola uang mereka.

Tapi di sinilah menjadi mahal—tidak hanya dalam istilah dolar, tetapi juga dalam kinerja. Menurut penelitian S&P 2024 yang dikutip oleh Apollo Academy, sekitar 90% manajer dana ekuitas publik aktif gagal mengalahkan indeks acuan mereka selama periode 10 tahun. Manajer pendapatan tetap sedikit lebih baik tetapi masih berkinerja di bawah: sekitar 81% dari mereka tidak mencocokkan imbal hasil indeks mereka.

Apa yang sebenarnya Anda bayar adalah kinerja yang buruk yang dibungkus sebagai keahlian.

Jebakan Psikologis: Jaring Pengaman Menjadi Ketidakberdayaan

Pendapatan yang lebih tinggi menciptakan bantalan keuangan yang tidak dapat diakses oleh pekerja berpenghasilan lebih rendah. Bantalan ini secara objektif berguna—hingga tidak lagi. Ketika Anda tahu gaji berikutnya dapat menutupi kerugian, taruhannya terasa lebih rendah. Kesalahan investasi terasa dapat dimaafkan.

Tae Kim, pendidik keuangan dan pencipta seri “Financial Tortoise”, menggambarkan dinamika ini dengan sempurna: “Bantal ini dapat menciptakan mentalitas kasino. Anda tidak menganggap kerugian Anda terlalu serius karena gaji Anda berikutnya menghapusnya.” Hasilnya? Toleransi risiko menjadi sembrono dalam mengambil risiko.

Bias Aktivitas: Menganggap Gerakan sebagai Kemajuan

Dalam karir yang menuntut, produktivitas berhubungan langsung dengan tindakan. Menyelesaikan kesepakatan, mengelola tim, menyelesaikan masalah lebih cepat—aktivitas ini menentukan kesuksesan. Para pencapai tinggi mengembangkan persamaan yang hampir refleksif: lebih banyak aktivitas sama dengan lebih banyak hasil.

Investasi beroperasi di bawah fisika yang sama sekali berbeda.

Penelitian tentang perilaku investor menunjukkan bahwa investor yang disiplin yang mengelola emosi dan berpegang pada strategi jangka panjang mengungguli mereka yang terus-menerus menyesuaikan posisi mereka. Namun, para penghasil tinggi berjuang dengan ketidakaktifan. Mereka terlalu sering berdagang, terlalu agresif dalam menyeimbangkan, dan mengejar peluang yang tidak ada.

Seperti yang pernah dikatakan oleh ekonom peraih Nobel Paul Samuelson: “Investasi seharusnya lebih mirip menonton cat kering atau menonton rumput tumbuh. Jika Anda menginginkan kegembiraan, bawa uang Anda ke Las Vegas.” Pesannya jelas—kegembiraan dan imbal hasil berkorelasi terbalik.

FOMO dan Tren Terpanas

Kripto melonjak. SPAC meledak ke permukaan. Saham meme menarik perhatian. Media sosial memperbesar cerita tentang pengembalian 10x dan kekayaan dalam semalam. Bagi orang-orang yang terbiasa memiliki akses premium terhadap informasi dan peluang, ketinggalan rasanya tidak dapat diterima.

Tetapi perbandingan sosial—terutama di antara para penghasil tinggi dalam lingkaran kompetitif—mendorong pengambilan risiko yang menghancurkan kekayaan. “Kesempatan” ini jarang memiliki substansi di baliknya. Mereka didorong oleh ketakutan akan kehilangan (FOMO), bukan analisis fundamental.

Jalan ke Depan

Mendapatkan pendapatan yang substansial benar-benar merupakan pencapaian. Ini memberikan opsi dan keamanan yang tidak pernah dialami kebanyakan orang. Namun, penciptaan kekayaan memerlukan seperangkat keterampilan kedua yang sepenuhnya berbeda: kemampuan untuk tetap membosankan, sabar, dan disiplin sambil dikelilingi oleh kebisingan dan “kesempatan.”

Pasar AS akan menghargai mereka yang memperlakukan investasi kurang seperti permainan keterampilan dan lebih seperti waktu dan pertumbuhan majemuk yang bekerja untuk keuntungan mereka.