Gas Alam Bangkit Kembali saat Kondisi Oversold Memicu Penutupan Posisi Pendek

Persiapannya: Apa yang Baru Saja Terjadi

Gas alam Nymex Januari (NGF26) ditutup naik +1,94% pada hari Jumat, merebut kembali posisi dari level terendah dalam 7 minggu karena kondisi oversold teknis memaksa penutupan posisi pendek di seluruh pasar berjangka. Lonjakan ini penting karena gas alam telah terjun bebas sejak mencapai puncak 3 tahun pada 5 Desember, menarik harga turun saat cuaca yang lebih hangat membunuh permintaan pemanasan dan memungkinkan tingkat penyimpanan untuk dibangun kembali.

Mengapa Rally Awalnya Padam

Jumat dimulai dengan bearish. Ramalan G2 atmosfer memperkirakan Desember 24-28 yang lebih hangat di seluruh AS dengan suhu di atas rata-rata yang meluas hingga awal Januari, menandakan kelemahan yang berlanjut dalam beban pemanasan. Tapi inilah yang menarik: pengaturan yang oversold itu terlalu menggoda untuk diabaikan. Trader teknikal yang menutup posisi pendek mendorong harga naik tajam menjelang akhir hari.

Angin Pendorong Fundamental Tetap Berat

Produksi terus meningkat. EIA menaikkan perkiraan produksi gas alam AS 2025 menjadi 107,74 bcf/hari ( dari 107,70 bcf/hari pada bulan November ), menjaga narasi pasokan tetap bearish. Produksi gas kering Lower-48 mencapai 1.123,9 bcf/hari pada hari Jumat—naik 8,8% dibandingkan tahun lalu. Rig nat-gas aktif berada di angka 127, sedikit di bawah rekor 2,25 tahun tertinggi 130 yang ditetapkan pada 28 November.

Sementara itu, permintaan masih lesu. Permintaan gas di negara bagian Lower-48 tercatat sebesar 98,7 bcf/hari, turun 1,0% dibandingkan tahun lalu. Aliran ekspor LNG ke terminal AS tercatat sebesar 17,6 bcf/hari, turun 2,7% dibandingkan minggu sebelumnya.

Penyimpanan Mengungkap Cerita Sebenarnya

Laporan EIA hari Kamis menunjukkan bahwa inventaris gas alam turun 167 bcf untuk minggu yang berakhir pada 12 Desember—lebih kecil dari penarikan konsensus sebesar 176 bcf dan lebih dari dua kali lipat rata-rata mingguan 5 tahun sebesar 96 bcf. Terjemahan: penarikan semakin cepat, tetapi tingkat penyimpanan tetap memadai. Inventaris turun 1,2% dibandingkan tahun lalu tetapi masih 0,9% di atas rata-rata musiman 5 tahun mereka. Penyimpanan gas Eropa berada di 68% penuh dibandingkan dengan rata-rata musiman lima tahun sebesar 78%, menandakan tidak ada krisis yang sedang terjadi.

Angin Pendorong Listrik

Satu titik terang: produksi listrik AS pada minggu yang berakhir 6 Desember naik 2,3% y/y menjadi 85.330 GWh, dengan output 52 minggu naik 2,84% y/y menjadi 4,29 juta GWh. Peningkatan pembangkit listrik dapat mendukung pembangkit berbahan bakar gas, memberikan dasar yang halus untuk permintaan gas alam.

Garis Bawah

Bounce pada hari Jumat murni bersifat teknis—shorts menutupi posisi yang oversold. Fundamental (penawaran yang meningkat, cuaca yang ringan, penyimpanan yang mencukupi) tetap secara struktural bearish untuk harga. Perhatikan apakah bounce ini bertahan atau jika tren penurunan dilanjutkan.