Dua Pemain Dominan yang Patut Diperhatikan Saat Pasar Mengoreksi

Mengapa Raksasa Kesehatan Ini Tetap Berdiri Teguh Selama Penurunan Ekonomi

Volatilitas pasar telah muncul kembali dengan Nasdaq Composite mengalami fluktuasi tajam—sebuah pengingat bahwa siklus koreksi adalah hal yang tak terhindarkan. Ketika ketidakpastian mengguncang kepercayaan investor, manajer portofolio berpengalaman sering kali melihat perusahaan dengan keuntungan kompetitif yang tak tergoyahkan. Dua pemimpin di bidang kesehatan, Intuitive Surgical (NASDAQ: ISRG) dan Vertex Pharmaceuticals (NASDAQ: VRTX), merupakan contoh model bisnis yang mampu bertahan dalam badai ekonomi dan muncul lebih kuat.

Lingkungan saat ini mencerminkan penilaian yang terentang di seluruh sektor. S&P 500 diperdagangkan pada 22,3x laba mendatang, menggemakan puncak 2021 sebelum pasar bearish berikutnya. Namun di dalam lanskap ini, sektor-sektor tertentu dan saham individu menawarkan titik masuk yang menarik bagi investor yang sabar dan bersedia menginvestasikan modal selama periode kelemahan.

Intuitive Surgical: Pelopor Robot Bedah dengan Benteng yang Tahan Lama

Dua setengah dekade yang lalu, Intuitive Surgical mempelopori teknologi bedah yang dibantu robot, menetapkan pijakan yang sulit ditiru oleh pesaing. Saat ini, perusahaan tersebut mengoperasikan lebih dari 11.000 sistem da Vinci di 74 negara, mempertahankan kepemimpinan pasar yang tak terbantahkan di sektor ini.

Parit Kompetitif: Apa yang membuat posisi Intuitive begitu defensif? Dua penghalang substansial melindungi pangsa pasarnya. Pertama, jalur regulasi sangat curam—FDA memerlukan bukti klinis yang membuktikan sistem yang bersaing cocok atau melebihi kinerja da Vinci untuk setiap prosedur, sebuah usaha yang mahal dan memakan waktu. Kedua, biaya untuk beralih sangat besar. Rumah sakit dan ahli bedah ragu untuk dilatih kembali pada platform yang tidak dikenal, menciptakan inersia organisasi yang menguntungkan pihak yang sudah ada.

Metrik Kinerja Terbaru: Saham telah mundur 29% dari puncaknya pada tahun 2025, namun trajektori jangka panjang tetap luar biasa—kenaikan 18.790% sejak perusahaan go public. Selama Q2 tahun ini, volume prosedur meningkat 14% tahun-ke-tahun, sementara pendapatan melonjak 21%, sebagian didorong oleh kenaikan harga pada instrumen dan consumables yang hanya dapat disuplai oleh Intuitive.

Perspektif Penilaian: Dengan 53,6x laba di masa depan, multiple saat ini tampak terlalu tinggi untuk sebagian besar saham. Namun, untuk perusahaan yang memperluas pasar yang dapat dijangkau dengan keunggulan kompetitif yang tahan lama, penilaian ini menjadi lebih dapat dipertahankan. Penurunan pasar dapat menawarkan titik masuk yang lebih menarik.

Vertex Pharmaceuticals: Memperkuat Dominasi dalam Penyakit yang Mengubah Hidup

Fibrosis kistik mempengaruhi sekitar 109.000 individu secara global, sebuah populasi pasien yang dapat dikelola dengan kebutuhan medis yang mendalam. Selama 20 tahun terakhir, Vertex Pharmaceuticals telah menjadi identik dengan inovasi pengobatan CF—sahamnya telah meningkat 1.820% sebagai satu-satunya perusahaan yang berhasil menargetkan penyebab utama penyakit tersebut.

Dampak Transformasional: Dampak manusia dari pekerjaan Vertex sangat mencengangkan. Dua dekade yang lalu, pasien CF biasanya bertahan hidup hingga awal 30-an; hari ini, mereka yang lahir antara 2020 dan 2024 diharapkan mencapai usia 65 tahun atau lebih. Peningkatan harapan hidup ini hampir sepenuhnya dapat dikaitkan dengan pipeline Vertex.

Moat Paten dan Daya Tahan Pipeline: Terapi utama pertama Vertex, Kalydeco, mendapatkan izin FDA pada tahun 2012, tetapi hanya menangani sebagian kecil dari mutasi CFTR. Sementara paten Kalydeco akan segera kedaluwarsa, persetujuan FDA bulan Desember lalu untuk Alyftrek—kombinasi tiga obat—menjangkau jauh lebih banyak mutasi CFTR. Dengan tidak adanya modulator CFTR kompetitif yang muncul sebagai layak dalam uji klinis, Vertex kemungkinan menikmati lebih dari satu dekade eksklusivitas kompetitif sebelum kompetisi yang berarti muncul.

Valuasi Menarik: Berbeda tajam dengan Intuitive, Vertex diperdagangkan hanya pada 22,7x laba mendatang, sebuah kelipatan yang relatif konservatif untuk perusahaan dengan trajektori pertumbuhan dan kekuatan harga seperti Vertex. Valuasi ini sudah mencerminkan beberapa pesimisme, menjadikan akumulasi menarik terlepas dari pergerakan pasar jangka pendek.

Teori Investasi yang Lebih Luas

Kejatuhan pasar selalu bersifat sementara. Sejarah menunjukkan bahwa koreksi yang dipicu kepanikan menciptakan peluang bagi investor yang memiliki keyakinan pada bisnis yang kuat. Dua perusahaan ini—satu memimpin inovasi bedah, yang lainnya mendominasi niche farmasi khusus—mewakili jenis cerita pertumbuhan sekuler yang menghargai kesabaran selama volatilitas.

Ketika sentimen menurun dan harga mengalami penurunan, memiliki daftar perusahaan berkualitas tinggi yang telah dipersiapkan sebelumnya memastikan Anda dapat bertindak dengan tegas daripada bereaksi secara emosional. Baik Intuitive Surgical maupun Vertex Pharmaceuticals sesuai dengan profil itu.