Mengapa Saham Pusat Data Bisa Melambung: Posisi Digital Realty Trust di Era AI

Kinerja Keuangan yang Kuat Menandakan Momentum yang Muncul

Digital Realty Trust (NYSE: DLR) menunjukkan kekuatan operasional yang mengesankan yang dapat mengubah sentimen investor. Selama sembilan bulan pertama tahun 2025, perusahaan melaporkan hampir $4,5 miliar dalam pendapatan, yang mewakili peningkatan 9% dibandingkan tahun lalu. Yang lebih menggembirakan, pendapatan operasional melonjak 66% selama periode yang sama, mencerminkan manajemen biaya yang disiplin di tengah upaya ekspansi.

Metrik yang paling penting bagi investor REIT adalah Dana dari Operasi (FFO), yang mengukur kapasitas menghasilkan kas yang sebenarnya. Pada Q1-Q3 2025, pendapatan FFO melebihi $1,9 miliar, naik 17% dibandingkan periode tahun lalu. Trajektori pertumbuhan FFO dua digit ini menunjukkan bahwa model bisnis dasar perusahaan tetap tangguh, meskipun menghadapi tekanan kompetitif dan pengeluaran modal yang substansial.

Mengapa Pusat Data Telah Menjadi Infrastruktur yang Tidak Terpisahkan

Sektor pusat data sedang mengalami pergeseran mendasar yang dipicu oleh percepatan teknologi. Beban kerja kecerdasan buatan membutuhkan kapasitas komputasi yang belum pernah terjadi sebelumnya, sementara aplikasi komputasi kuantum muncul sebagai perbatasan berikutnya. Dua kekuatan ini telah menciptakan angin sakal struktural yang diperkirakan oleh peneliti industri akan mendukung laju pertumbuhan tahunan gabungan sekitar 11% di seluruh sektor pusat data.

Digital Realty mengoperasikan portofolio luas yang melebihi 300 fasilitas di lebih dari 25 negara, menjadikannya salah satu pelopor dalam mengatur kepemilikan pusat data sebagai REIT. Keuntungan sebagai pelopor ini, dikombinasikan dengan akuisisi lahan strategis di pasar premium AS, memungkinkan perusahaan untuk memanfaatkan peluang ekspansi saat permintaan meningkat.

Peluang Penilaian dalam Lingkungan Suku Bunga yang Berubah

Secara historis, valuasi REIT menghadapi tantangan ketika suku bunga naik, karena biaya pinjaman menggerogoti margin keuntungan. Setelah bertahun-tahun dengan suku bunga tinggi, Federal Reserve telah mulai memangkas suku bunga—tiga pemotongan sejak September—yang seharusnya secara bertahap menurunkan biaya modal perusahaan untuk konstruksi fasilitas di masa depan.

Saham Digital Realty saat ini diperdagangkan sekitar 22 kali pendapatan FFO trailing. Mengingat pertumbuhan pendapatan yang semakin cepat, penilaian ini tampak tertekan dibandingkan dengan prospek jangka panjang perusahaan. Ekspansi multipel biasanya mengikuti ketika trajektori pertumbuhan laba terbukti berkelanjutan, yang menunjukkan potensi kenaikan yang cukup besar.

Dividen Tetap Berarti Meskipun Terdapat Penundaan dalam Pertumbuhan

Perusahaan mempertahankan pembayaran dividen tahunan sebesar $4,88 per saham, yang menghasilkan imbal hasil mendekati 3,3%—jauh di atas rata-rata S&P 500 sekitar 1,2%. Meskipun kenaikan dividen telah terhenti sejak 2022, pembayaran saat ini memberikan aliran pendapatan yang berarti yang membedakan Digital Realty dari saham pertumbuhan murni.

Jalur untuk Peningkatan Harga Saham

Hubungan matematis yang diuraikan oleh aturan 72 menunjukkan bahwa pertumbuhan majemuk tahunan sebesar 11% saja dapat menggandakan harga saham dalam waktu sedikit lebih dari enam tahun. Namun, keadaan spesifik Digital Realty—termasuk percepatan ekspansi FFO, penurunan biaya pendanaan, dan permintaan struktural dari pembangunan infrastruktur AI—dapat memperpendek garis waktu ini secara signifikan.

Kinerja lambat saham selama lima tahun terakhir, meskipun ada dinamika sektor teknologi dan siklus investasi AI yang belum pernah terjadi sebelumnya, mencerminkan kekhawatiran pasar tentang intensitas modal dan dinamika kompetitif. Namun, tantangan-tantangan tersebut mungkin telah menciptakan peluang penetapan harga yang salah bagi para investor dengan jangka waktu yang lebih panjang.

Untuk perusahaan yang mengelola lebih dari 300 pusat data yang diposisikan secara strategis sambil mendapatkan manfaat dari tren adopsi AI yang sekuler, stagnasi saham jangka pendek dapat memberi jalan bagi apresiasi yang diperbaharui saat pasar mengenali sifat penting dari infrastruktur ini dalam ekonomi digital.