Kontrak Forward vs Kontrak Berjangka: Alat Mana yang Harus Anda Gunakan untuk Perdagangan?

Ketika Anda ingin mengunci harga aset beberapa bulan dari sekarang, Anda menghadapi pilihan mendasar: haruskah Anda menggunakan kontrak forward atau kontrak futures? Meskipun kedua instrumen tersebut memiliki tujuan dasar yang sama—membiarkan Anda menyetujui harga masa depan hari ini—mereka bekerja dengan cara yang sangat berbeda dalam praktiknya. Memahami perbedaan antara kontrak forward dan kontrak futures sangat penting bagi para trader dan investor yang ingin melindungi risiko atau berspekulasi dengan efektif.

Perbedaan Inti: Kontrak Forward vs Kontrak Berjangka Dijelaskan

Pikirkan kontrak berjangka sebagai kesepakatan tangan pribadi. Dua pihak sepakat untuk memperdagangkan aset pada tanggal masa depan tertentu dengan harga yang telah ditentukan. Tidak ada otoritas pusat, tidak ada aturan standar, dan tidak ada perantara yang menjamin transaksi. Kontrak berjangka bersifat fleksibel tetapi membawa risiko pihak lawan—jika pihak lain menarik diri, Anda terjebak.

Kontrak berjangka, di sisi lain, adalah rekan yang formal dan terstandarisasi. Mereka diperdagangkan di bursa yang diatur dengan ukuran kontrak, tanggal penyelesaian, dan aturan yang seragam. Setiap transaksi didukung oleh lembaga kliring, yang berarti Anda berdagang melawan bursa, bukan langsung melawan orang lain. Ini secara dramatis mengurangi risiko Anda bahwa pihak lain gagal memenuhi kewajibannya.

Perbedaan ini lebih penting daripada yang Anda pikirkan. Sementara kontrak forward vs kontrak berjangka sama-sama mengunci harga, kontrak berjangka dirancang untuk perdagangan pasar massal, lengkap dengan akun margin, penyesuaian penyelesaian harian, dan pencocokan elektronik. Kontrak forward terutama digunakan antara pelaku institusi yang membutuhkan syarat khusus.

Mengapa Trader Sebenarnya Menggunakan Kontrak Ini

Kekuatan sebenarnya dari kontrak forward dan futures terletak pada aplikasi praktisnya.

Hedging dan Manajemen Risiko

Seorang petani gandum yang menghadapi harga hasil panen yang fluktuatif dapat menjual kontrak berjangka pada saat panen untuk menjamin harga minimum. Demikian pula, seorang investor Jepang yang memegang obligasi Treasury AS mungkin membeli kontrak berjangka JPY/USD untuk mengunci nilai tukar untuk pembayaran bunga yang akan datang, melindungi imbal hasil mereka dari fluktuasi mata uang.

Mengambil Posisi Leverage

Kontrak berjangka memungkinkan Anda untuk mengendalikan posisi besar dengan modal yang relatif kecil. Dengan leverage 3:1, akun Anda sebesar $10.000 dapat mengendalikan kontrak senilai $30.000. Ini memperbesar baik keuntungan maupun kerugian, itulah sebabnya manajemen risiko bukanlah pilihan—ini adalah hal yang penting.

Short Tanpa Memiliki Aset

Anda dapat menjual kontrak berjangka minyak tanpa memiliki satu barel pun. Posisi “short telanjang” ini memungkinkan Anda untuk bertaruh pada penurunan harga. Sebagai alternatif, Anda mungkin ingin mendapatkan eksposur terhadap aset yang sulit diperdagangkan secara fisik, seperti minyak mentah ( yang biayanya sangat mahal untuk disimpan ) atau komoditas pertanian.

Menemukan Harga Pasar yang Sebenarnya

Harga minyak global tidak ditentukan di pom bensin lokal Anda—itu muncul dari pasar berjangka di mana penawaran dan permintaan bertemu secara real-time. Kontrak berjangka mengumpulkan informasi dari jutaan peserta, mengungkapkan apa yang diyakini secara kolektif oleh pasar tentang berapa biaya suatu aset.

Bagaimana Penyelesaian Sebenarnya Bekerja

Ketika kontrak berjangka Anda mencapai tanggal kedaluwarsa, dua hal dapat terjadi:

Penyelesaian Fisik berarti Anda ( atau lawan Anda ) benar-benar menukar aset. Pihak pendek mengirimkan; pihak panjang menerima. Ini sederhana untuk aset finansial tetapi rumit untuk komoditas seperti minyak, itulah sebabnya…

Penyelesaian Tunai mendominasi pasar modern. Alih-alih mengirimkan ribuan barel minyak, kontrak ini hanya mentransfer uang tunai yang setara dengan selisih harga. Ini lebih efisien, meskipun membuka pintu untuk manipulasi—pedagang kadang-kadang melakukan perdagangan abnormal saat masa kedaluwarsa mendekat untuk menggerakkan harga sesuai keinginan mereka, suatu praktik yang dikenal sebagai “banging the close.”

Strategi Keluar: Tiga Cara untuk Menutup Posisi Anda

Tidak ingin memegang kontrak Anda hingga kedaluwarsa? Anda memiliki opsi:

Offsetting berarti membuka posisi yang berlawanan. Jika Anda membeli 50 kontrak, jual 50 untuk menetralkan semuanya. Keuntungan atau kerugian Anda direalisasikan segera, dan Anda keluar.

Rolling Over memperpanjang posisi Anda ke masa depan. Tutup kontrak Anda saat ini dan buka yang baru dengan tanggal kedaluwarsa yang lebih lama. Inilah cara trader mempertahankan posisi jangka panjang tanpa menyelesaikannya secara fisik.

Penyelesaian terjadi jika Anda tidak melakukan apa-apa. Posisi Anda diselesaikan pada saat kedaluwarsa sesuai dengan apakah Anda mengambil posisi panjang atau pendek dan apakah penyelesaian bersifat fisik atau berbasis tunai.

Pola Harga: Contango dan Backwardation Normal

Inilah tempat kontrak forward vs kontrak futures menjadi menarik secara intelektual. Harga yang Anda bayar untuk sebuah kontrak tidak selalu cocok dengan harga spot yang diharapkan pada saat jatuh tempo. Ini menciptakan dua kondisi pasar yang berbeda:

Contango terjadi ketika harga futures diperdagangkan di atas harga spot masa depan yang diharapkan. Anda membayar premi—biasanya karena pembeli menginginkan kenyamanan. Mereka akan membayar lebih untuk menghindari biaya penyimpanan, asuransi, dan logistik pengiriman. Produsen gandum atau penyuling emas sering membayar premi contango.

Backwardasi Normal adalah kebalikannya: kontrak berjangka diperdagangkan di bawah harga spot yang diharapkan. Spekulan membeli kontrak dengan harapan mendapatkan keuntungan. Seorang pedagang minyak mungkin membeli kontrak pada $30 ketika harga spot masa depan yang diharapkan adalah $45—bertaruh bahwa harga akan naik atau bahwa pasar meremehkan aset tersebut.

Saat tanggal kedaluwarsa mendekat, kedua skenario tersebut bertemu. Harga futures secara bertahap selaras dengan harga spot, dan setiap celah mewakili peluang arbitrase. Jika harga futures dan spot menyimpang secara signifikan saat kedaluwarsa, para trader dapat meraih keuntungan cepat dengan memanfaatkan perbedaan tersebut.

Evolusi Sejarah

Debat tentang kontrak forward vs kontrak futures tidak dimulai kemarin. Sementara pasar forward yang rudimenter muncul di Eropa abad ke-17, Bursa Beras Dōjima di Jepang ( yang didirikan pada awal abad ke-18 ) diakui secara luas sebagai bursa futures sejati pertama. Ketika sebagian besar pembayaran di Jepang dilakukan dalam bentuk beras, para pedagang menggunakan kontrak futures untuk melindungi diri dari volatilitas harga beras—melindungi mata pencaharian mereka dari gejolak pasar.

Perdagangan elektronik modern telah mengubah segalanya. Saat ini, kontrak berjangka tidak hanya untuk petani dan pedagang komoditas; mereka menjadi pusat bagaimana pasar keuangan beroperasi secara global.

Kesimpulan

Kontrak forward menawarkan fleksibilitas dan kustomisasi untuk kesepakatan bilateral antara pihak-pihak yang terinformasi. Kontrak berjangka menyediakan standarisasi, transparansi, dan pengurangan risiko lawan melalui lembaga kliring. Bagi sebagian besar trader dan investor, kontrak berjangka adalah pilihan yang lebih baik karena risikonya lebih rendah dan pasar lebih likuid.

Namun, apakah Anda membandingkan kontrak forward vs kontrak berjangka atau memilih antara strategi, kuncinya adalah memahami apa yang ingin Anda capai—hedging, spekulasi, leverage, atau penemuan harga—dan mencocokkan alat dengan tujuan Anda. Manajemen risiko bukanlah pemikiran setelah, tetapi fondasi dari perdagangan yang sukses.