Stagflasi: Mimpi Buruk Terbesar bagi Investor dan Ekonom

TL;DR Stagflasi menggabungkan pengangguran yang tinggi, stagnasi ekonomi, dan inflasi yang melambung sekaligus. Ini adalah paradoks ekonomi, di mana alat tradisional untuk memerangi krisis saling bertentangan. Bagi investor kripto, ini berarti ketidakstabilan dan permintaan yang menurun.

Ketika ekonomi terjebak dalam jalan buntu

Pertumbuhan ekonomi dan inflasi secara tradisional bergerak ke arah yang berbeda. Untuk merangsang ekonomi yang lemah, bank sentral meningkatkan ketersediaan uang dan menurunkan suku bunga – dengan cara ini perusahaan meminjam dengan biaya lebih rendah, konsumen menghabiskan lebih banyak, dan lapangan kerja meningkat. Di sisi lain, ketika harga melambung, para pengambil keputusan berjuang melalui pembatasan pasokan uang dan meningkatkan suku bunga – ini memperlambat ekonomi, tetapi mengekang inflasi.

Stagflasi adalah horor ekonomi: resesi dengan kenaikan harga. Baik orang-orang kehilangan pekerjaan maupun mengamati penurunan daya beli uang mereka. Setiap upaya untuk menyelesaikan satu masalah justru memperburuk yang lain – itulah sebabnya stagflasi sangat sulit dikendalikan oleh pemerintah dan bank sentral.

Apa sebenarnya stagflasi?

Istilah “stagflasi” pertama kali digunakan pada tahun 1965 oleh Iain Macleod, seorang politikus Inggris. Ini adalah gabungan kata “stagnasi” dan “inflasi” yang menggambarkan ekonomi yang secara bersamaan kehilangan laju pertumbuhan (atau menyusut ) dan mengalami kenaikan harga barang konsumsi, dengan tingkat pengangguran yang tinggi.

Fenomena ini luar biasa, karena biasanya peningkatan pengangguran dan penurunan PDB mengurangi permintaan, sehingga seharusnya menurunkan harga. Namun, dalam stagflasi, harga justru naik. Tingginya level harga akan memaksa para investor untuk membuat keputusan serius, dan potensi krisis keuangan semakin mendekat.

Mengapa terjadi penyimpangan ekonomi ini?

Keputusan politik yang bertentangan

Pemerintah dan bank sentral tidak selalu bertindak selaras. Pemerintah dapat menaikkan pajak ( yang mengurangi pengeluaran konsumsi ), sementara itu bank sentral melakukan pelonggaran kuantitatif dengan mencetak uang. Kebijakan pemerintah menurunkan pertumbuhan ekonomi, sementara bank sentral menyuntikkan uang ke dalam perekonomian, mendorong inflasi. Efeknya? Kombinasi terburuk yang mungkin.

Akhir standar emas

Sebelum Perang Dunia II, mata uang terikat pada cadangan emas – ini secara alami membatasi pasokan uang. Setelah penerapan sistem mata uang fidusia ( yang berbasis pada kepercayaan, tanpa dukungan emas), bank sentral memperoleh lebih banyak kebebasan. Sayangnya, kebebasan ini juga membuka pintu bagi gangguan inflasi dan ketidakstabilan harga.

Guncangan pasokan dan harga energi

Ketika biaya produksi meningkat tajam – misalnya akibat kenaikan harga minyak – perusahaan menaikkan harga barang. Namun, konsumen memiliki lebih sedikit uang karena pengeluaran yang lebih tinggi untuk energi, transportasi, dan pemanasan. Pasokan menurun, harga naik, dan pada saat yang sama ekonomi terhenti. Jaringan penyebab yang unik ini menciptakan kondisi ideal untuk stagflasi.

Bagaimana para ekonomis mengusulkan untuk melawan stagflasi?

Pendekatan monetaris

Ekonom yang fokus pada pengendalian suplai uang berpendapat bahwa pertama-tama inflasi harus dikuasai dengan membatasinya. Masalahnya: kebijakan moneter yang ketat sering kali menghambat pertumbuhan ekonomi dan meningkatkan pengangguran. Solusi untuk pertumbuhan harus menunggu nanti.

Ekonomi sisi penawaran

Sekolah pemikiran lain mendorong peningkatan efisiensi melalui investasi, subsidi, dan pengurangan biaya energi. Ini seharusnya meningkatkan penawaran agregat, menurunkan harga, dan merangsang lapangan kerja – semua secara bersamaan.

Solusi pasar

Beberapa ekonom melihat solusi dalam pasar bebas: permintaan dan penawaran akan menyesuaikan diri, konsumen akan membeli lebih sedikit karena harga yang tinggi, inflasi akan menurun, dan tenaga kerja akan dialokasikan secara efisien. Minus: proses ini bisa memakan waktu puluhan tahun, meninggalkan masyarakat dalam kondisi sulit.

Stagflasi dan pasar kripto: Apa yang menanti para investor?

Dampak stagflasi pada ekosistem kripto adalah kompleks dan multi-dimensi.

Penyusutan pendapatan yang tersedia

Ketika ekonomi melemah, orang-orang memiliki lebih sedikit uang. Investasi dalam cryptocurrency menjadi kurang menarik – uang harus mencakup pengeluaran sehari-hari. Investor institusi besar juga menarik diri dari aset berisiko tinggi, termasuk Bitcoin dan cryptocurrency lainnya.

Kebijakan bank sentral menekan harga kripto

Biasanya, ketika inflasi meningkat, pemerintah menaikkan suku bunga. Suku bunga yang lebih tinggi berarti lebih sedikit uang yang beredar, dan meminjam uang menjadi lebih mahal. Dalam lingkungan seperti itu, investasi spekulatif, termasuk kripto, kehilangan daya tarik. Permintaan menurun, dan bersama dengan itu harga cryptocurrency.

Namun, ketika inflasi terkendali, kebijakan berbalik: pelonggaran kuantitatif dan suku bunga rendah. Ini biasanya mendukung harga cryptocurrency melalui peningkatan pasokan uang.

Bitcoin sebagai jaminan? Tidak selalu

Banyak yang percaya bahwa Bitcoin adalah lindung nilai yang sempurna terhadap inflasi karena pasokan yang terbatas. Selama inflasi yang tinggi dan pertumbuhan ekonomi yang bersamaan, tesis ini terbukti – para investor menyimpan Bitcoin selama bertahun-tahun dan meraih keuntungan.

Namun selama stagflasi itu sendiri – ketika inflasi tinggi tetapi ekonomi lemah – skenarionya berubah. Bitcoin bukannya meningkat, malah bisa kehilangan nilai bersama saham, karena tenaga kerja menyusut, uang tidak aman, dan investor mencari uang tunai. Faktor tambahan adalah meningkatnya korelasi antara pasar crypto dan bursa saham – ketika saham jatuh, crypto juga jatuh bersamanya.

Pelajaran dari 1973: Embargo OPEC dan stagflasi besar pertama

Sejarah memberikan contoh yang sangat baik. Pada tahun 1973, OPEC (Organisasi Negara Pengekspor Minyak Bumi) memberlakukan embargo minyak bumi untuk negara-negara yang mendukung Israel dalam perang Yom Kippur. Pasokan minyak secara drastis menurun, harga melonjak, dan kekurangan muncul di seluruh rantai pasokan.

Inflasi meledak. AS dan Inggris merespon dengan penurunan suku bunga untuk mendorong pertumbuhan. Suku bunga yang lebih rendah seharusnya mendorong pengeluaran. Tetapi itu tidak cukup berhasil - tingginya harga energi adalah trauma yang terlalu besar bagi konsumen. Hasilnya: Inggris dan AS terjebak dalam stagflasi dengan inflasi tinggi dan stagnasi ekonomi secara bersamaan.

Ringkasan: Labirin ekonomi tanpa jalan keluar yang jelas

Stagflasi adalah situasi yang sulit ditangani dengan alat ekonomi klasik. Pertumbuhan ekonomi dan inflasi biasanya tidak berjalan bersamaan – tetapi kemudian aturan permainan berubah. Setiap langkah menuju penyelesaian satu masalah biasanya memperburuk yang lain.

Bagi para investor, terutama mereka yang tertarik pada cryptocurrency, stagflasi merupakan tantangan khusus. Ini bukanlah lingkungan yang mendukung aset-aset berisiko. Kunci untuk memahami dampak stagflasi pada pasar adalah dengan mengamati konteks makroekonomi yang lebih luas – suku bunga, pasokan uang, indikator ketenagakerjaan, dan tren permintaan serta penawaran. Di saat ketidakpastian seperti ini, pendidikan dan strategi yang terdiversifikasi menjadi lebih berharga daripada emas.