Semua orang masih menghitung hari dalam siklus empat tahun, berharap 2025 akan menjadi puncak perayaan. Namun, sebuah kenyataan menyakitkan semakin mendekat: jam yang terukir di atas rantai ini akan segera dihancurkan oleh mesin pencetak uang di Washington.

Anda seharusnya merasakannya—kekuasaan pasar telah beralih tangan. Bukan lagi para penambang dan paus yang menentukan, tetapi ETF dengan arus modal tradisional yang menyerbu, ritme Bitcoin secara paksa ditahan oleh denyut nadi Federal Reserve. Di sini muncul saluran tersembunyi: stablecoin desentralisasi. USDD dan jenis dolar on-chain lainnya, sedang menjadi saluran paling langsung antara kebijakan makro dan dunia kripto. Ketika Federal Reserve mencetak uang atau menarik kembali, perubahan pertama yang tercermin di on-chain adalah perubahan dalam jumlah pasokan stablecoin ini.

Melihat ke depan, dana ritel pernah menciptakan mitos dari 3000 hingga 20000, sementara dana institusi menahan harga pada 70000. Tetapi sekarang tujuannya adalah 120000, bahkan lebih tinggi, dan harus mendukung seluruh ekspansi altcoin. Selera pasar sudah berubah—ia tidak lagi mengonsumsi dividen dari dana kecil, tetapi berjuang keras untuk menyerap likuiditas dolar global yang besar.

Jadi tahun 2026 tampak aneh dan berbahaya. Cerita di permukaan cukup baik: pada paruh pertama, Federal Reserve setidaknya akan menurunkan suku bunga sekali, dan pada paruh kedua, ketua baru akan dilantik, dan masih ada dua kali lagi. Pasar secara kebiasaan menghitung, tetapi yang benar-benar penting terletak pada detail - setiap kali suku bunga diturunkan, likuiditas yang dilepaskan, seberapa cepat, dan ke mana arahnya, semua ini akan terdeteksi dan diperbesar secara akurat di on-chain. Inilah aturan permainan yang sebenarnya.