Memahami Perbedaan Bid-Ask dan Slippage: Pembunuh Tersembunyi Biaya Transaksi

Poin Kunci

• Selisih Bid-Ask adalah selisih harga beli dan jual yang alami di pasar, mencerminkan hubungan penawaran dan permintaan serta kondisi likuiditas.
• Slippage dalam transaksi terjadi ketika harga yang sebenarnya diperdagangkan tidak sesuai dengan harga yang diharapkan, terutama disebabkan oleh fluktuasi pasar atau kurangnya likuiditas.
• Spread yang lebih sempit dan slippage yang lebih rendah biasanya menunjukkan pasar yang lebih sehat dan likuiditas yang lebih tinggi.
• Memahami kedua konsep ini sangat penting untuk menilai biaya transaksi yang sebenarnya

Pendahuluan: Mengapa Kita Harus Memperhatikan Harga Bid dan Ask

Dalam perdagangan cryptocurrency, harga pasar yang Anda lihat hanyalah fenomena permukaan. Yang benar-benar menentukan apakah Anda dapat melakukan transaksi pada harga yang ideal adalah permainan terus-menerus antara pembeli dan penjual di buku pesanan.

Ketika Anda memutuskan untuk melakukan transaksi, selain memperhatikan harga dasar, Anda juga harus mempertimbangkan volume perdagangan, likuiditas pasar, dan jenis pesanan yang Anda pilih. Dalam kondisi pasar yang berbeda, bahkan jika Anda memasukkan jumlah yang sama, harga akhir yang terwujud mungkin sangat berbeda.

Ini melibatkan dua konsep penting: perbedaan antara harga beli (Ask) dan harga jual (Bid), serta risiko slippage yang menyertainya. Banyak trader cenderung mengabaikan biaya tersembunyi ini, dan akhirnya menyadari bahwa keuntungan mereka tergerus habis.

Esensi Selisih Bid-Ask

Apa itu selisih Bid-Ask? Secara sederhana, itu adalah selisih antara harga Bid tertinggi yang ada di buku pesanan dan harga Ask terendah.

Dalam pasar keuangan tradisional, penyedia likuiditas (pembuat pasar) mendapatkan keuntungan dengan menciptakan selisih harga. Namun, di pasar cryptocurrency, selisih ini sepenuhnya ditentukan oleh pesanan batas peserta perdagangan - pembeli menetapkan harga tertinggi yang bersedia mereka bayar, sementara penjual menetapkan harga terendah yang bersedia mereka terima.

Jika Anda ingin segera membeli suatu aset, Anda harus menerima harga Ask terendah yang diajukan oleh penjual. Jika Anda ingin segera menjual, Anda akan mendapatkan harga Bid tertinggi yang bersedia ditawarkan oleh pembeli.

Hubungan antara Likuiditas dan Spread

Aset dengan likuiditas tinggi (seperti pasangan perdagangan utama) biasanya memiliki spread Bid-Ask yang lebih sempit. Ini karena terdapat banyak pesanan beli dan jual yang terakumulasi di buku pesanan, sehingga pembeli dan penjual dapat dengan cepat menyelesaikan transaksi pada harga yang mendekati tanpa memberikan dampak besar pada harga pasar.

Sebaliknya, aset dengan likuiditas rendah akan memiliki spread yang lebih lebar. Buku pesanan yang jarang berarti bahwa transaksi besar dapat mendorong harga naik atau turun, sehingga risiko yang dihadapi oleh trader meningkat.

Mekanisme Profit Pembuat Pasar dan Spread

Pentingnya Likuiditas bagi Pasar

Dalam pasar keuangan mana pun, likuiditas yang cukup adalah prasyarat untuk kelancaran perdagangan. Jika suatu pasar kekurangan likuiditas, pesanan Anda mungkin memerlukan waktu lama untuk dieksekusi, atau bahkan tidak ada yang menawar.

Dalam beberapa kasus, pasar membutuhkan penyedia likuiditas profesional (pembuat pasar) untuk menjaga aktivitas perdagangan. Pembuat pasar memberikan peluang transaksi yang berkelanjutan dengan mengajukan harga Bid dan Ask secara bersamaan.

Bagaimana Pembuat Pasar Mendapatkan Keuntungan Melalui Selisih Harga

Bayangkan sebuah skenario seperti ini: seorang pembuat pasar secara bersamaan menempatkan dua pesanan—membeli aset tertentu pada harga Bid 950 dolar, dan menjual jumlah aset yang sama pada harga Ask 951 dolar. Selisih 1 dolar ini adalah keuntungan mereka.

Dengan terus-menerus mengulangi proses ini—membeli pada harga Bid yang lebih rendah dan menjual pada harga Ask yang lebih tinggi—para pembuat pasar dapat mengumpulkan keuntungan yang cukup besar. Meskipun keuntungan dari setiap transaksi mungkin kecil, efek akumulasi menjadi sangat signifikan ketika volume transaksi harian cukup besar.

Aset dengan popularitas tinggi menarik lebih banyak persaingan dari pembuat pasar, yang secara bertahap akan memperkecil selisih harga untuk merebut aliran perdagangan. Mekanisme persaingan ini pada akhirnya membuat selisih Bid-Ask aset utama tetap pada tingkat yang relatif rendah.

Praktik Langsung: Cara Mengamati dan Menghitung Selisih Harga

Pada sebagian besar platform perdagangan, mengamati perbedaan Bid-Ask cukup intuitif. Banyak antarmuka perdagangan menyediakan fungsi grafik kedalaman pasar (Market Depth) yang menampilkan buku pesanan dalam bentuk grafik.

Dalam gambar kedalaman:

• Area hijau mewakili penawaran dan jumlah yang sesuai dari pembeli (Bid)
• Area merah mewakili harga dan jumlah yang sesuai dari penjual (Ask)
• Jarak antara dua area adalah selisih Bid-Ask

Untuk menghitung persentase selisih harga, gunakan rumus berikut:

（Harga Tanyakan - Harga Tawaran）/ Harga Tanyakan × 100 = Persentase Selisih

Perbandingan Contoh

Misalkan harga Ask untuk suatu aset utama adalah 10.000 dolar AS, harga Bid adalah 9.999 dolar AS, dan selisihnya adalah 1 dolar AS. Hitung menggunakan rumus: (10000 - 9999) / 10000 × 100 = 0,01%

Sekarang bandingkan dengan sebuah koin kecil yang likuiditasnya rendah, harga Ask adalah 10 dolar, harga Bid adalah 9,5 dolar, selisihnya adalah 0,5 dolar. Hasil perhitungan: (10 - 9,5) / 10 × 100 = 5%

Meskipun selisih absolut (0,5 dolar) tampak lebih kecil dibandingkan dengan aset mainstream (1 dolar), selisih relatif jauh lebih besar. Ini jelas menunjukkan: dampak dari selisih absolut yang sama pada aset yang berbeda sangat berbeda. Aset dengan likuiditas rendah memiliki risiko biaya transaksi yang lebih besar.

Apa itu slippage dalam trading

Definisi dan Penyebab Slippage

Slippage mengacu pada deviasi antara harga transaksi akhir Anda dan harga yang diharapkan. Ini sering terjadi di pasar yang sangat volatil atau kekurangan likuiditas.

Sebagai contoh: Anda berniat untuk membuat order beli besar dengan harga 100 dolar. Namun, ketika order Anda masuk ke pasar, jumlah order jual di level harga 100 dolar tidak cukup untuk memenuhi semua kebutuhan Anda. Sistem secara otomatis akan mencocokkan order dengan harga lebih tinggi (misalnya 101 dolar, 102 dolar), hingga order beli Anda sepenuhnya terpenuhi. Pada akhirnya, harga rata-rata pembelian Anda mungkin lebih tinggi dari 100 dolar yang diharapkan, dan perbedaan ini disebut slippage.

Dalam aspek teknis, ketika Anda mengajukan pesanan pasar, bursa akan secara otomatis memindai buku pesanan dan menyelesaikan transaksi berdasarkan harga terbaik secara berurutan. Jika ada kekurangan likuiditas pada suatu level harga, sistem akan terus memindai ke bawah (saat membeli) atau ke atas (saat menjual).

Slippage adalah fenomena umum di berbagai pasar

Slippage sangat umum terjadi di Automated Market Maker (AMM) dan bursa terdesentralisasi, terkadang bahkan dapat melebihi 10% dari harga yang diharapkan, terutama untuk token yang memiliki volatilitas tinggi atau likuiditas rendah.

Situasi langka namun mungkin dari slip positif

Selip tidak selalu merugikan trader. Dalam beberapa pasar yang sangat volatile, mungkin terjadi selip positif—yaitu harga eksekusi aktual Anda lebih baik dari yang diharapkan.

Misalnya, ketika Anda melakukan pemesanan untuk membeli dan pasar tiba-tiba turun, atau ketika Anda melakukan pemesanan untuk menjual dan pasar tiba-tiba naik, ini bisa menyebabkan Anda mendapatkan harga yang lebih baik. Meskipun situasi ini relatif jarang, hal ini memang bisa terjadi di pasar yang bergejolak tinggi.

Pengaturan slippage yang dapat diterima

Banyak platform perdagangan memungkinkan pengguna untuk secara manual mengatur batas toleransi slippage maksimum yang dapat diterima. Parameter ini memberi tahu sistem: “Saya mengizinkan perbedaan antara harga eksekusi dan harga yang diharapkan tidak melebihi X%”.

Mengatur toleransi slippage akan langsung mempengaruhi cara eksekusi pesanan:

• Jika Anda mengatur toleransi terlalu rendah (misalnya 0,1%), sistem akan sangat ketat dalam mencari pesanan yang cocok. Hasilnya mungkin adalah waktu tunggu pesanan yang sangat lama, bahkan akhirnya tidak dapat sepenuhnya terpenuhi.
• Jika Anda menetapkan toleransi yang terlalu tinggi (seperti di atas 5%), meskipun transaksi menjadi lebih mudah, tetapi ini juga memberi kesempatan kepada trader lain untuk melakukan tindakan抢跑.

Dalam perdagangan terdesentralisasi, ketika pesanan Anda menunggu dalam antrian, trader lain atau robot mungkin akan lebih dulu mengambil kesempatan, memanfaatkan biaya gas yang lebih tinggi untuk membeli aset yang Anda inginkan, lalu menjualnya kembali kepada Anda dengan harga yang Anda bersedia terima—ini yang disebut sebagai front-running.

Strategi Praktis: Cara Mengurangi Slippage Negatif

Meskipun hampir tidak mungkin untuk sepenuhnya menghindari slippage, Anda dapat mengurangi risiko secara signifikan melalui beberapa strategi.

1. Memesan dalam beberapa batch daripada sekaligus.

Daripada mengajukan satu pesanan besar sekaligus, lebih baik membaginya menjadi beberapa pesanan yang lebih kecil. Amati buku pesanan dengan cermat, pastikan jumlah setiap pesanan tidak melebihi likuiditas yang tersedia pada level harga tersebut.

Manfaat melakukan ini adalah: setiap pesanan kecil memiliki dampak yang lebih kecil terhadap harga pasar, lebih mudah untuk dieksekusi pada harga yang mendekati, dan biaya keseluruhan lebih rendah.

2. Evaluasi biaya on-chain secara menyeluruh

Jika Anda berdagang di bursa terdesentralisasi, Anda harus mempertimbangkan biaya transaksi blockchain. Biaya gas di beberapa jaringan dapat menjadi cukup signifikan selama periode puncak, bahkan cukup untuk menghabiskan seluruh keuntungan perdagangan Anda.

Sebelum melakukan pemesanan, hitung dengan baik: selisih harga transaksi + biaya transaksi = total biaya. Jika total biaya melebihi proyeksi keuntungan, maka Anda harus mempertimbangkan kembali apakah transaksi ini layak.

3. Pilih pasar dengan likuiditas tinggi

Ketika Anda memiliki pilihan, usahakan untuk beroperasi di pasar dengan volume perdagangan yang besar dan kedalaman yang baik. Pasar dengan likuiditas tinggi memiliki selisih Bid-Ask yang lebih sempit, dan risiko slippage juga lebih rendah.

Hindari melakukan transaksi besar pada altcoin, aset baru yang diluncurkan, atau pasangan perdagangan dengan volume yang sangat rendah.

4. Gunakan order limit daripada order pasar

Order limit hanya dieksekusi ketika harga yang Anda tentukan atau harga yang lebih baik tercapai. Meskipun waktu penyelesaian mungkin lebih lama, Anda memiliki kontrol penuh atas harga penyelesaian akhir, dan tidak ada risiko slippage.

Dibandingkan dengan pesanan pasar yang “segera dieksekusi”, strategi pesanan batas “diekseskusi berdasarkan harga” lebih menguntungkan untuk melindungi modal.

Ringkasan

Ketika Anda membuat keputusan dalam perdagangan cryptocurrency, pengaruh selisih Bid-Ask dan slippage tidak boleh diabaikan. Bahkan untuk perdagangan berskala kecil, dampak faktor-faktor ini dapat terakumulasi, tetapi dalam perdagangan besar, mereka sering menentukan keberhasilan atau kegagalan perdagangan.

Terutama saat melakukan transaksi di bidang keuangan terdesentralisasi, memahami mekanisme slippage adalah dasar dari segala dasar. Tanpa pengetahuan di bidang ini, Anda dapat dengan mudah menjadi korban frontrunning atau slippage yang berlebihan, kehilangan keuntungan yang seharusnya dapat Anda pertahankan.

Ingat: pasar tidak akan memberi Anda kelonggaran hanya karena Anda tidak memahami konsep ini. Belajar secara aktif dan mempraktikkan pengetahuan ini adalah jalan yang harus dilalui untuk menjadi trader yang lebih cerdas.