Spread bid-ask dan slippage: Bagaimana mereka mempengaruhi transaksi kripto Anda

Pendahuluan: Mengapa harga perdagangan yang sebenarnya berbeda dari yang diharapkan

Ketika Anda masuk ke pasar kripto, tampaknya sederhana: tekan tombol beli, dapatkan aset dengan harga yang diumumkan. Namun, dalam kenyataannya, semuanya lebih rumit. Antara saat Anda memutuskan untuk berdagang dan saat transaksi selesai, terjadi proses yang dapat mengubah harga akhir beli atau jual.

Dua fenomena kunci yang perlu dipahami oleh setiap trader adalah spread bid-ask dan slippage. Keduanya secara langsung mempengaruhi biaya perdagangan Anda yang sebenarnya, meskipun tampaknya Anda hanya membayar biaya bursa. Kurangnya pemahaman tentang mekanisme ini dapat menghabiskan banyak uang Anda, terutama dalam transaksi besar.

Dinamika permintaan dan penawaran: Bagaimana spread bid-ask terbentuk

Di setiap bursa kripto, terdapat pertempuran yang konstan antara pembeli dan penjual. Pertempuran ini menciptakan dasar untuk spread bid-ask — perbedaan antara harga tertinggi yang bersedia ditawarkan oleh pembeli (bida), dan harga terendah yang disetujui untuk dijual oleh penjual (ask).

Mari kita pertimbangkan contoh konkret. Jika Anda ingin membeli segera, Anda perlu menerima penawaran penjual pada harga ask-nya. Jika Anda ingin menjual segera, Anda akan mendapatkan harga bid dari pembeli. Perbedaan antara kedua harga ini adalah spread yang dibayar trader saat melakukan order pasar.

Di pasar keuangan tradisional, spread dibuat oleh pembuat pasar dan pialang. Di pasar kripto, spread muncul secara alami dari perbedaan antara pesanan batas pembeli dan penjual di buku pesanan.

Peran likuiditas dalam pembentukan spread

Aset yang paling likuid, seperti Bitcoin, memiliki spread bid-ask yang lebih sempit. Ini berarti bahwa sejumlah besar trader siap untuk membeli dan menjual secara bersamaan, sehingga harga pembeli dan penjual berada dekat satu sama lain.

Sebaliknya, altcoin yang kurang populer dengan likuiditas rendah memiliki spread yang lebih lebar. Ketika pesanan sedikit, selisih antara bid dan ask meningkat, karena penjual memerlukan margin yang lebih besar untuk mengkompensasi risiko.

Contoh: bayangkan bahwa Bitcoin diperdagangkan dengan bid 64.999 $ dan ask 65.000 $. Spread hanya 1 dolar. Sementara itu, token yang kurang populer mungkin memiliki bid 0,95 $ dan ask 1,05 $, dengan spread 0,10 $. Meskipun perbedaan absolutnya kecil, dalam persentase, spread aset kedua jauh lebih besar — sekitar 9,5% dibandingkan 0,0015% untuk Bitcoin.

Bagaimana pembuat pasar menghasilkan uang dari spread

Pembuat pasar adalah peserta pasar yang secara bersamaan berada dalam antrean untuk membeli dan menjual. Mereka membeli aset dengan harga bid yang lebih rendah dan menjualnya dengan harga ask yang lebih tinggi. Bahkan jika spread hanya beberapa sen per koin, saat berdagang dalam volume besar sepanjang hari, ini dapat memberikan keuntungan yang signifikan.

Misalnya, pembuat pasar menempatkan pesanan: membeli BNB seharga 799 $, dan menjualnya seharga 801 $. Spreadnya adalah 2 $. Jika pembuat pasar melakukan transaksi semacam ini ribuan kali dalam sehari, keuntungan terakumulasi dengan cepat.

Aset yang memiliki permintaan tinggi memiliki spread yang kompetitif, karena banyak pembuat pasar bersaing untuk pesanan, mempersempit spread untuk daya tarik. Aset dengan permintaan rendah memiliki spread yang lebih besar, karena jumlah pembuat pasar sedikit, dan mereka dapat mengambil margin yang lebih besar.

Perhitungan Spread Persentase: Metode Praktis

Untuk membandingkan spread berbagai aset secara adil, perlu untuk menyatukan mereka ke dalam metrik yang sama — persentase spread. Rumusnya sederhana:

(Harga ask − Harga bid) / Harga ask × 100 = Persentase spread bid-ask

Mari kita lihat contoh nyata. Misalkan, token TRUMP diperdagangkan dengan ask 9,44 $ dan bid 9,43 $. Selisihnya adalah 0,01 $. Kita bagi: 0,01 / 9,44 × 100 = 0,106%.

Sebaliknya, Bitcoin dengan spread 1 dolar pada harga 65.000 $ akan memiliki persentase spread: 1 / 65.000 × 100 = 0,00154%. Meskipun spread absolut Bitcoin lebih besar, dalam proporsi persentase, spreadnya sangat kecil.

Perhitungan ini menunjukkan mengapa aset yang lebih likuid lebih baik untuk transaksi besar — persentase spread jauh lebih kecil.

Apa itu selip dan bagaimana itu terjadi

Slippage adalah fenomena ketika pesanan Anda dieksekusi pada harga yang berbeda dari yang diharapkan. Ini paling sering terjadi saat menempatkan order pasar besar pada aset dengan likuiditas rendah atau selama fluktuasi pasar yang tajam.

Bayangkan, Anda ingin membeli jumlah besar koin seharga 100 $. Namun, di buku pesanan tidak ada cukup koin pada harga ini. Sistem akan mulai mengaktifkan pesanan penjual berikutnya — pada 100,50 $, kemudian 101 $, lalu 102 $. Pada saat pesanan Anda sepenuhnya dilaksanakan, harga rata-rata pembelian Anda akan jauh lebih tinggi dari 100 $.

Di bursa terdesentralisasi dan pembuat pasar otomatis (AMM), slippage sangat terlihat, karena likuiditas terdistribusi dengan cara yang berbeda dibandingkan dengan platform terpusat.

Seluncuran positif: Keberuntungan ada di pihak Anda

Slippage tidak selalu merugikan Anda. Slippage positif terjadi ketika:

• Anda menempatkan order beli, dan harga tiba-tiba turun
• Anda menempatkan order jual, dan harga tiba-tiba naik

Dalam hal ini, Anda akan menang dengan mendapatkan harga yang lebih baik dari yang diharapkan. Namun, ini jarang terjadi.

Kelulusan yang diperbolehkan: Kontrol risiko

Banyak platform terdesentralisasi memungkinkan Anda untuk menetapkan tingkat slippage maksimum sebelum mengeksekusi transaksi. Ini memberi tahu sistem: “Laksanakan transaksiku, tetapi hanya jika harga tidak berbeda lebih dari X%”.

Namun parameter ini adalah penyeimbang:

• Tingkat slippage rendah: Pesanan Anda mungkin menunggu sangat lama atau tidak akan diproses sama sekali.
• Tingkat slippage yang tinggi: Bot atau trader lain dapat memperhatikan pesanan Anda dengan selisih besar dan memanfaatkan front-running — menetapkan biaya transaksi yang lebih tinggi untuk membeli aset terlebih dahulu, lalu menjualnya kembali kepada Anda dengan harga maksimum yang dapat Anda terima.

Cara Praktis untuk Meminimalkan Selip

Meskipun tidak mungkin untuk sepenuhnya menghindari selip, Anda dapat secara signifikan mengurangi dampaknya.

1. Pecah pesanan besar menjadi bagian

Alih-alih menempatkan satu order pasar besar, bagi menjadi beberapa order kecil. Amati buku order dengan cermat dan distribusikan order Anda sehingga masing-masing tidak melebihi volume yang tersedia pada level harga tertentu.

2. Perhatikan biaya jaringan

Jika Anda berdagang di platform terdesentralisasi, jangan lupa untuk mempertimbangkan biaya transaksi (gas fee). Di blockchain yang padat, biaya ini bisa sangat signifikan — kadang-kadang lebih besar dari keuntungan yang Anda harapkan.

3. Pilih aset dengan likuiditas yang lebih tinggi

Aset dengan kolam likuiditas kecil membawa risiko slippage yang jauh lebih besar. Bahkan transaksi rata-rata dapat secara signifikan mempengaruhi harga aset semacam itu. Jika memungkinkan, prioritaskan perdagangan di pasar yang lebih likuid.

4. Gunakan pesanan limit daripada pesanan pasar

Pesanan terbatas hanya dieksekusi pada harga yang Anda tentukan atau lebih baik. Meskipun ini mungkin memakan waktu lebih lama, ini adalah cara paling dapat diandalkan untuk menghindari slippage negatif. Anda dijamin akan mendapatkan harga yang diinginkan atau tidak akan mengeksekusi pesanan sama sekali.

Rekomendasi Praktis untuk Menganalisis Grafik Kedalaman

Sebagian besar bursa cryptocurrency menyediakan alat yang menunjukkan grafik kedalaman — representasi grafis dari buku pesanan. Di grafik ini, Anda dapat melihat:

• Sisi hijau (kiri): pesanan pembelian dengan harga bid
• Sisi Merah (hak): pesanan jual dengan harga ask
• Kesenjangan antara mereka: spread bid-ask

Dengan menganalisis grafik ini, Anda dapat dengan cepat menilai likuiditas aset. Grafik yang curam berarti likuiditas terkonsentrasi di dekat harga saat ini — ini baik. Grafik yang datar dan tersebar berarti likuiditas terdistribusi — risiko yang lebih besar bagi Anda sebagai trader.

Kesimpulan: Perdagangan yang Sadar sebagai Penangkal

Spread bid-ask dan slippage adalah bagian yang tidak terpisahkan dari perdagangan kripto. Fenomena ini memengaruhi setiap transaksi Anda, bahkan jika Anda tidak menyadarinya. Pada transaksi kecil, pengaruhnya minimal, tetapi saat berdagang dalam volume besar, mereka bisa sangat mahal bagi Anda.

Memahami cara kerja spread dan slippage memungkinkan Anda untuk membuat keputusan yang lebih sadar. Anda akan mengetahui mengapa aset tertentu lebih cocok untuk transaksi besar, bagaimana menentukan komisi perdagangan yang adil, dan bagaimana mengoptimalkan strategi perdagangan Anda untuk meminimalkan kerugian.

Tanpa pengetahuan dasar ini, Anda berisiko membayar lebih untuk setiap transaksi, tanpa memahami alasannya. Sebaliknya, dengan mengandalkan informasi ini, Anda akan dapat berdagang dengan lebih efektif dan menguntungkan.