#美联储降息政策 Melihat bahwa kemungkinan Hassett menjadi ketua Fed telah melonjak menjadi 86%, saya harus jujur - pergeseran kebijakan ini jauh lebih kompleks dari yang dibayangkan.

Di permukaan, pemotongan suku bunga yang agresif, memulai kembali QE, dan mengurangi obsesi dengan inflasi memang merupakan manfaat besar bagi aset berisiko. Bitcoin dan saham pertumbuhan sedang bersiap. Tetapi daun bawang tua harus melihat lubang di dalamnya dengan jelas.

Pertama, Hassett ingin mencapai "pemotongan suku bunga resesi" dan "pertumbuhan boom 3%+" - yang terdengar seperti menggali lubang untuk dirinya sendiri. Stimulus pemotongan suku bunga jangka pendek memang benar, tetapi begitu imbal hasil jangka panjang melonjak karena ekspektasi pertumbuhan dan risiko inflasi, dapatkah harga aset bertahan dalam pembalikan ini ketika pasar obligasi "memberontak"? Ketika dia memimpin pertemuan FOMC untuk pertama kalinya pada Juni 2026, distribusi suara kemungkinan akan menjadi mayoritas tipis 7:5 - erosi kepercayaan pasar ini nyata.

Kuncinya adalah tidak terbawa oleh narasi "pasar bullish akan datang". Jendela peluang sebenarnya terletak pada pemahaman garis waktu perubahan rezim ini: mengkonfirmasi apakah calon → Powell akan mengundurkan diri → pertemuan FOMC pertama. Reaksi pasar berbeda di setiap tahap, dan mereka yang menyergap terlebih dahulu dan mereka yang mengejar tinggi memiliki akhir yang sama sekali berbeda.

Hal yang paling serius adalah kalimat ini - likuiditas longgar dan kontrol politik selalu berjalan beriringan. Setiap siklus penurunan suku bunga yang agresif dalam sejarah telah diikuti oleh beberapa bentuk keruntuhan. Argumen "deflasi sisi penawaran" ini terdengar muluk-muluk, tetapi bagaimana jika penilaiannya salah?

Mungkin ada pasar di paruh kedua tahun 2026, tetapi bagi mereka yang sudah masuk sekarang, saya hanya bisa mengatakan: sampai jumpa untuk waktu yang lama.