Utang margin AS baru saja mencapai $1,21 triliun pada November—rekor baru. Itu lonjakan $30 miliar dari bulan sebelumnya, menandai bulan ketujuh berturut-turut kenaikan. Gambaran besar: selama periode ini, utang margin telah membengkak sebesar $364 miliar, yang berarti lonjakan sebesar 43%. Bahkan saat Anda menghapus inflasi, kenaikan bulan-ke-bulan berada di angka 2%, sementara tahun-ke-tahun naik 32%—tingkat tertinggi yang pernah tercatat. Penumpukan leverage seperti ini biasanya menandakan selera risiko di tingkat ekstrem, yang patut dipantau saat dinamika pasar berubah.