Belakangan ini situasi pasar kripto cukup menarik—di satu sisi ada tekanan pengurangan likuiditas global, dan suasana pasar pun berfluktuasi; di sisi lain muncul fenomena yang patut diperhatikan: cadangan Ethereum di bursa telah turun ke level terendah dalam hampir delapan tahun. Lebih menarik lagi, para pemegang besar secara diam-diam mulai masuk dan mengatur posisi mereka. Apa sebenarnya yang tercermin dari ini?

Pertama-tama mari kita lihat esensi datanya. Penurunan cadangan di bursa berarti ada pergeseran kepemilikan—dari lapisan likuid yang aktif diperdagangkan, menuju tangan pemegang jangka panjang. Jika kita telusuri sejarah, akan ditemukan pola: setiap kali cadangan bursa mengalami penurunan cepat dalam jumlah besar seperti ini, biasanya dalam 3 sampai 6 bulan kemudian akan muncul titik balik harga yang penting. Alasannya cukup sederhana—jumlah kepemilikan yang bisa dijual dengan cepat berkurang, sehingga saat ada dana baru masuk, hubungan penawaran dan permintaan cenderung tidak seimbang, ini adalah hukum pasar yang paling dasar.

Namun, kita juga harus mengakui bahwa kondisi saat ini memang kompleks. Ekspektasi kenaikan suku bunga di Jepang, pengurangan likuiditas oleh bank sentral, dan faktor-faktor lain sedang menciptakan ketidakpastian. Volatilitas pasar dalam jangka pendek mungkin akan terus meningkat, bahkan koreksi dengan pola washout tidaklah aneh. Bagaimanapun, suasana pasar saat ini sangat rapuh, setiap gejolak kecil bisa memicu kepanikan. Tapi justru karena itulah, para pelaku besar yang tetap melakukan aksi di tengah suasana pesimis ini menjadi menarik—mereka menunjukkan apa arti berpikir terbalik melalui tindakan mereka.