Mengapa Centrifuge menembus kemacetan kognitif DeFi: melihat masa kini dari sejarah ETF

DeFi berada di titik balik dalam sejarah. Ini bukan angan-angan seorang praktisi, tetapi penilaian tenang dari seorang veteran yang telah terlibat secara mendalam di bidang keuangan tradisional selama 20 tahun. Jürgen Blumberg, COO baru Centrifuge, mengilustrasikan semua ini dengan analogi yang menarik - DeFi seperti ETF di awal 90-an, yang tampaknya berisiko, tetapi sebenarnya mengandung kekuatan untuk menulis ulang seluruh sistem keuangan.

Disalahpahami DeFi: Menemukan Jawaban dari Sejarah

Apa kesan banyak orang keuangan tradisional tentang DeFi? Volatilitas tinggi, risiko tinggi, dan tidak dapat dipercaya. Tapi seberapa akurat penilaian ini?

Pengalaman profesional Blumberg memberikan kerangka acuan. Dia telah mengalami seluruh proses ETF dari tepi ke tengah - dari Goldman Sachs, Invesco hingga BlackRock, dan dia telah menyaksikan bagaimana alat perdagangan baru ini telah melampaui reksa dana dan menjadi arus utama pasar modal global dalam 15 tahun. ETF juga dipertanyakan di hari-hari awal. Perdagangan terdesentralisasi, mekanisme yang kompleks, dan risiko yang tidak terkendali adalah keluhan umum tentang ETF.

Bukankah ini yang terjadi dengan DeFi saat ini? Sebagian besar kesalahpahaman tentang produk DeFi seperti pinjaman P2P berasal dari kurangnya pemahaman tentang mekanisme baru. Beberapa orang mengatakan bahwa harga token sangat berfluktuasi, tetapi mengabaikan pertumbuhan TVL (total value locked) yang berkelanjutan. Beberapa orang mengatakan bahwa DeFi kurang transparan tetapi tidak melihat auditabilitas penuh data on-chain.

Akhiri kesalahpahaman tentang pinjaman P2P dan DeFi

Melihat lebih dalam logika operasional DeFi mengungkapkan bahwa itu sebenarnya konsisten dengan prinsip-prinsip yang mendasari keuangan tradisional. Kumpulan likuiditas adalah tempat perdagangan, dan derivatif juga ada di DeFi, tetapi namanya berbeda. TVL sesuai dengan konsep AUM (Asset Poole Scale), dan mekanisme pengendalian risiko juga ketat - tetapi identitas peserta telah berubah.

“Akses pasar 24 jam dan biaya yang transparan dan dapat dikendalikan bukanlah tipu muslihat, tetapi keuntungan struktural yang nyata,” kata Blumberg. Ini adalah mitos terbesar tentang DeFi - dipandang sebagai lawan asing dari keuangan tradisional, bukan versi evolusioner.

Tokenized Layering: Tidak semua token adalah sesuatu

Mitos utama lainnya dibahas di sini: perbedaan kualitas produk tokenisasi. Sama seperti pasar ETF yang beragam di hari-hari awal, dunia token terbagi – token terstruktur derivatif (menanggung risiko) kontras dengan token yang didukung dana sepenuhnya (pemetaan aset langsung).

Centrifuge mengambil rute terakhir – tokenisasi RWA (Real World Assets) yang sepenuhnya didukung oleh aset nyata. Ini berarti bahwa pemegang memperoleh kepemilikan langsung atas aset dasar daripada semacam derivatif keuangan. Perbedaan ini sangat penting tetapi sering membingungkan.

Perlombaan Regulasi dan Lanskap Geografis DeFi

Sikap regulasi bergeser secara global. Amerika Serikat tetap memimpin, tetapi Eropa tidak mau kalah - Luksemburg, kerangka kerja MiCA UE, Swiss semuanya bersaing untuk mendapatkan kebijakan inovasi yang tertinggi. Hong Kong dan Singapura di Asia juga maju dengan hati-hati namun tegas.

Lanskap kompetitif “inovasi yang dapat dikendalikan” ini mengirimkan sinyal bahwa DeFi telah meningkat dari objek perhatian oleh otoritas pengatur menjadi industri yang sedang berkembang yang layak diperjuangkan. Untuk platform seperti Centrifuge, ini menciptakan peluang ekspansi yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Data Berbicara: Lintasan Pertumbuhan Centrifuge

Data realistis mendukung optimisme ini. Centrifuge mendekati angka TVL $1 miliar, dengan token CFG saat ini diperdagangkan pada $0,13 dan kapitalisasi pasar yang beredar sebesar $75,15 juta. Terlebih lagi, kolaborasi dengan institusi seperti S&P Global sudah di depan mata, menandai masuknya raksasa keuangan tradisional secara resmi.

Dari perspektif ini, lompatan Blumberg dari raksasa keuangan tradisional ke startup DeFi bukanlah pertaruhan, tetapi pilihan yang beralasan di titik balik dalam sejarah. Inovasi disruptif sejati sering kali berasal dari ekosistem kewirausahaan, bukan dari kepentingan pribadi.

“Momen ETF” DeFi telah tiba, dan segala macam kesalahpahaman tentangnya dihancurkan oleh kenyataan.