Likuiditas Lebih Penting Daripada Hype: Bagaimana Pemimpin Baru Turtle Mengalihkan Persaingan Protokol Jauh dari Pertunjukan Metri

Pasar kripto sedang menghadapi krisis likuiditas yang disamarkan oleh metrik vanity. Menurut analisis Kaiko, likuiditas untuk 50 altcoin teratas berdasarkan kedalaman pasar runtuh sekitar 30% pada kuartal pertama 2025. Sementara protokol mengejar skor keterlibatan dan kesan sosial, infrastruktur fundamental yang mereka butuhkan—modal nyata yang dapat diverifikasi—terus mengering. Turtle bertaruh bahwa jalan ke depan terletak pada mengukur apa yang benar-benar penting: likuiditas onchain yang didukung oleh deposit terverifikasi, bukan indikator vanity.

Masalah: Metrik Vanity Mengaburkan Realitas Modal

Selama bertahun-tahun, papan peringkat di dunia kripto merayakan volume, jumlah pengikut, dan pengganda keterlibatan. Papan skor yang didorong oleh vanity ini memberi penghargaan pada visibilitas daripada substansi. Sementara itu, penyedia likuiditas asli berjuang untuk pengakuan dan protokol bersaing untuk modal yang cepat menguap. Erosi kedalaman pasar menandakan bahwa struktur insentif saat ini tidak berfungsi—proyek mengoptimalkan untuk sinyal yang salah.

Inilah celah yang diidentifikasi Turtle. Papan Peringkat Likuiditas baru perusahaan menggantikan peringkat berbasis impresi dengan kerangka kerja yang berfokus pada modal yang mengukur komitmen pasar yang nyata.

Papan Peringkat Likuiditas Turtle: Tiga Lapisan Modal yang Dapat Diverifikasi

Alih-alih menghitung metrik sosial, sistem Turtle mengukur tiga komponen berbeda:

Skor Likuiditas melacak deposit berbobot waktu ke mitra yang didukung, memberi penghargaan pada penyediaan modal yang berkelanjutan daripada partisipasi jangka pendek. Lapisan ini mencegah permainan melalui likuiditas kilat.

Skor Distribusi mengukur likuiditas yang dimobilisasi melalui referensi pengguna dan efek jaringan, menangkap ekspansi organik dari kumpulan modal. Ini memberi penghargaan kepada protokol dan LP yang membawa peserta baru yang asli.

Boosts menerapkan pengganda untuk identitas terverifikasi dan aktivitas berkelanjutan, menambahkan sinyal kepercayaan tanpa bergantung pada keterlibatan vanity.

Berbeda dengan papan peringkat serupa yang memprioritaskan impresi, kerangka kerja Turtle dibangun di atas aliran modal yang tahan terhadap pemalsuan. Menurut Essi, kepala eksekutif Turtle, papan peringkat ini ada secara khusus karena metrik vanity telah mendominasi diskusi alokasi modal terlalu lama.

Bukti Skala: $4 Miliar Deposit di Lebih dari 300.000 Dompet

Turtle tidak meluncurkan sistem ini dalam kekosongan. Protokol distribusi perusahaan telah menunjukkan daya tarik pasar. Sejak 2024, Turtle telah mengoordinasikan likuiditas untuk peluncuran ekosistem, memobilisasi lebih dari $4 miliar dalam deposit di lebih dari 300.000 dompet.

Peristiwa “Summoning” Arbitrum TAC memberikan studi kasus yang paling terlihat. Vault Turtle menarik $100 juta dalam minggu pertama, meningkat menjadi $150 juta pada minggu kedua, dan akhirnya mengumpulkan $790 hingga $800 juta dalam likuiditas saat peluncuran mainnet. Peserta terkenal, termasuk pendiri Curve Michael Egorov, memvalidasi pendekatan protokol ini.

Skala ini menarik dukungan institusional. Pada Mei 2025, Turtle menutup putaran seed sebesar $6,2 juta yang dipimpin oleh THEIA, dengan partisipasi dari Susquehanna International Group, ConsenSys, dan Laser Digital dari Nomura. Pendanaan ini menunjukkan kepercayaan bahwa protokol akan memprioritaskan likuiditas nyata daripada pertunjukan vanity.

Menggabungkan Likuiditas dengan Insentif Sosial

Papan peringkat Turtle tidak beroperasi secara terpisah. Pada bulan Juni, perusahaan meluncurkan di papan peringkat perhatian Yapper dari Kaito, yang mengurutkan peserta berdasarkan keterlibatan. Alih-alih memperlakukan sinyal likuiditas dan sosial sebagai metrik yang bersaing, CTO Turtle Nick Thoma memposisikan papan peringkat baru ini sebagai jembatan—menggabungkan aliran modal dengan sinyal distribusi untuk menciptakan likuiditas yang berkelanjutan yang melayani tujuan keuangan dan sosial.

Pendekatan ini mencerminkan tren pasar yang lebih luas. Platform insentif seperti Royco telah mengumpulkan hampir $3 miliar dalam total nilai terkunci dengan menyelaraskan alokasi modal dengan desain mekanisme yang transparan. Mekanisme suap Curve dan model ve-token Velodrome terus mengubah cara protokol memperoleh likuiditas tahan lama. Papan peringkat Turtle memperluas logika ini: buat komitmen modal terlihat, dapat diverifikasi, dan dihargai.

Jalan ke Depan: Papan Peringkat White-Label dan Peringkat Spesifik Protokol

Turtle berencana mengembangkan papan peringkat menjadi lapisan infrastruktur yang dapat dikomposisi. Versi mendatang akan mencakup peringkat khusus protokol, integrasi SocialFi yang lebih dalam, dan mekanisme yang menggabungkan keterlibatan budaya dengan kontribusi keuangan yang terukur. Visinya adalah komponen white-label yang dapat disematkan protokol langsung ke dalam kampanye mereka—menggabungkan deposit berbobot waktu, aliran referensi, dan sinyal pengguna terverifikasi menjadi satu ukuran komitmen pasar.

Dengan mengalihkan fokus dari vanity ke modal yang dapat diverifikasi, Turtle sedang merancang ulang bagaimana industri harus mengukur apa yang paling penting. Dalam pasar yang kekurangan likuiditas asli, papan peringkat ini akhirnya dapat memberi protokol dan LP papan skor yang sebenarnya mereka butuhkan.