Tiga Protokol Cross-Chain Utama Memimpin Pertempuran: Dominasi LayerZero dan Benteng Modal Ethereum dalam Perang Jembatan 2025

Ekosistem jembatan lintas rantai sedang mengalami pertumbuhan yang belum pernah terjadi sebelumnya, dengan pemain utama terlibat dalam kompetisi sengit yang jauh melampaui metrik volume transaksi sederhana. Sementara LayerZero mempertahankan posisinya yang dominan, kisah sebenarnya terletak pada bagaimana berbagai protokol mengejar strategi berbeda untuk merebut pangsa pasar di lanskap yang semakin kompleks.

Dinamika Perpindahan Aktivitas Cross-Chain

Pasar jembatan memasuki fase pertumbuhan dramatis mulai akhir 2024. Volume transaksi lintas rantai melonjak dari $18,6 miliar pada September 2024 menjadi $50 miliar pada November, mewakili lonjakan yang mencengangkan sebesar 188%. Momentum ini mempercepat ke tahun 2025, dengan Juli menandai puncak volume bulanan sebesar $56,1 miliar.

Namun, di balik headline mengesankan ini tersimpan sebuah pengungkapan penting: ledakan ini didorong terutama oleh paus dan pemain institusional daripada volume ritel. Ukuran transaksi rata-rata hampir tiga kali lipat dari $1.051 pada Mei 2024 menjadi $3.489 pada November 2024—lonjakan sebesar 231%. Sementara itu, jumlah transaksi bulanan tetap relatif datar di sekitar 14-15 juta. Divergensi ini menandakan pergeseran fundamental dalam komposisi pasar, karena peserta ritel yang lebih kecil telah mundur dan aliran modal yang lebih besar mendominasi ekosistem cross dan chain.

Ethereum tak mengherankan memperkuat posisinya sebagai pusat modal yang tak terbantahkan, mengumpulkan $10,1 miliar dalam arus masuk bersih tahun ini—hampir delapan kali lipat dari blockchain lain mana pun. Dominasi ini mencerminkan likuiditas Ethereum yang tak tertandingi dan kepercayaan institusional, menempatkannya sebagai destinasi utama untuk penempatan modal lintas rantai.

Tiga Raksasa: Strategi Diferensiasi dalam Kompetisi Jembatan

Meskipun aplikasi seperti Hyperliquid dan USDT0 memimpin grafik volume transaksi mentah, medan kompetisi sejati melibatkan protokol inti: Across, Stargate, dan deBridge.

LayerZero Menguasai Infrastruktur

LayerZero tetap menjadi pemimpin pasar yang jelas, menangani $4,965 miliar dalam transaksi lintas rantai bulanan—hampir setengah dari seluruh volume jembatan. Dominasi ini mencerminkan peran protokol sebagai lapisan pesan dasar yang mendukung sebagian besar ekosistem. Circle CCTP mengikuti di posisi kedua dengan $3,8 miliar, sementara Wormhole dan Hyperlane melengkapi tingkat atas.

Across Mengejar Integrasi DEX

Across telah menempati ceruk unik dengan menyematkan fungsi lintas rantai langsung ke dalam decentralized exchange terkemuka. Dengan volume bulanan sebesar $1,4 miliar dari sekitar 20.000 transaksi, Across telah memposisikan dirinya sebagai jembatan pilihan para trader. Kemitraan strategisnya dengan PancakeSwap dan KyberSwap, dikombinasikan dengan ekspansi rantai yang agresif melalui upgrade V4 (yang mengurangi waktu integrasi rantai baru dari minggu menjadi jam), menunjukkan fokus tajam untuk menjadi komponen yang mulus dalam pengalaman swap daripada layanan mandiri.

Stargate Berjuang untuk Ubiquitas Multi-Rantai

Stargate mewakili protokol generasi lama yang menghadapi masa-masa sulit. Dibangun di atas LayerZero, ia memproses sekitar $990 juta transaksi bulanan sambil mendukung 80 rantai yang mengesankan. Namun, token tata kelolanya STG berkinerja buruk, memicu proposal akuisisi kontroversial $110 juta oleh Yayasan LayerZero pada Agustus 2025. Strategi “membawa pulang” ini akan membubarkan DAO Stargate dan menukar STG dengan token ZRO LayerZero pada rasio tetap, meskipun proposal ini menghadapi resistensi komunitas yang signifikan terkait penilaian. Tantangan protokol cross dan chain ini tetap membuktikan bahwa kedalaman multi-rantai dapat diterjemahkan menjadi keunggulan kompetitif yang berkelanjutan.

deBridge Maksimalkan Aliran Pendapatan

deBridge menonjol sebagai juara profitabilitas di antara protokol jembatan. Dengan $814 juta dalam volume bulanan dan $13,4 miliar yang diselesaikan secara keseluruhan, protokol ini menghasilkan $2,96 juta di Q1 2025 dan $2,06 juta di Q2, menempatkannya untuk potensi biaya tahunan yang melebihi $19 juta. Pengumuman Juli 2025 tentang mekanisme buyback token berbasis pendapatan memicu antusiasme pasar yang dramatis untuk DBR, meskipun antusiasme ini terbukti volatil, menyoroti tantangan dalam menerjemahkan ekonomi protokol menjadi nilai token yang berkelanjutan.

Struktur Pasar: Konsentrasi Modal di Atas Pertumbuhan Pengguna

Lanskap jembatan tahun 2025 mengungkapkan industri yang sedang dalam transisi. Indikator makro bersinar terang—volume transaksi yang mencatat rekor, pergeseran likuiditas besar-besaran, aliran modal institusional yang masuk. Namun, mikroekonomi menceritakan kisah yang berbeda. Jumlah transaksi stagnan sementara nilai rata-rata melonjak, menunjukkan bahwa ledakan ini terkonsentrasi di kalangan pemain canggih daripada mewakili adopsi secara luas.

Daya tarik modal Ethereum yang besar mencerminkan kebenaran yang lebih dalam: dalam ekosistem cross dan chain, jaringan blockchain dengan likuiditas terdalam dan institusi terkuat berfungsi sebagai pusat gravitasi modal. Chain lain melihat aktivitas, tetapi Ethereum menangkap aliran tersebut.

Bagi investor dan pembangun protokol, pesan yang jelas adalah. Pemenang dalam infrastruktur cross-chain tidak akan selalu ditentukan oleh volume transaksi mentah atau bahkan jumlah rantai. Sebaliknya, itu akan menjadi protokol yang paling baik menyelesaikan kasus penggunaan tertentu—apakah itu integrasi DEX (Across), profitabilitas (deBridge), atau keberagaman ekosistem. Diferensiasi ini menunjukkan bahwa pasar sedang matang, bergerak menjauh dari dinamika pemenang-tak-berlainan menuju ekosistem yang lebih bernuansa di mana beberapa protokol berkembang dengan melayani kebutuhan yang berbeda.