Saat ini, banyak keuntungan DeFi sebenarnya berasal dari insentif protokol, tetapi sinyal yang benar-benar penting justru diabaikan—pendapatan biaya on-chain.

Protokol yang mampu menghasilkan biaya sendiri sama sekali tidak bergantung pada hype untuk bertahan. Proyek-proyek ini biasanya memiliki ciri khas bersama: aktivitas pengguna yang nyata, aliran dana yang sebenarnya, dan menghasilkan pendapatan yang berkelanjutan.

Ketiga poin ini adalah dasar untuk mendukung pertumbuhan bunga majemuk jangka panjang. Sebaliknya, likuiditas yang hanya bergantung pada insentif sering kali tidak cukup stabil. Masalah utama adalah, pendapatan biaya on-chain secara langsung mencerminkan kemampuan protokol dalam menangkap nilai sebenarnya, dan ini adalah indikator yang lebih keras untuk menilai kesehatan ekosistem. Banyak proyek mengabaikan hal ini dan akhirnya terjebak dalam perlombaan insentif.