Bank of Japan kemarin secara mendadak menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin, sehingga tingkat kebijakan menjadi 0,75%. Tampaknya tidak besar, tetapi apa artinya ini? Mesin cetak uang termurah di dunia resmi ditutup.

Selama puluhan tahun, para investor telah meminjam yen yang murah di Jepang untuk berinvestasi di aset berpenghasilan tinggi—saham AS, pasar berkembang, dan cryptocurrency semuanya menjadi penerima manfaat dari perdagangan carry trade ini. Data terbaru dari China Merchants Bank menunjukkan bahwa posisi yen berbiaya rendah ini mencapai hingga 9 triliun dolar AS. Sekarang? Spread suku bunga Jepang-AS menyempit, uang murah ini secara bertahap mulai keluar.

Dalam jangka pendek, keuangan pemerintah Jepang sedang dalam ekspansi: anggaran tambahan mencapai 2,8% dari PDB, dan pengeluaran pertahanan juga akan ditingkatkan menjadi 3% dari PDB. Tetapi situasi di mana satu sisi melonggarkan kebijakan, sementara sisi lain menariknya kembali, menjadi ujian bagi pasar obligasi Jepang.

Yang lebih penting—ketika dana carry trade sebesar 9 triliun dolar AS ini mulai mengalir kembali, pasar global akan mengalami gelombang apa? $BTC, $DOGE dan aset berisiko tinggi lainnya akan langsung merasakan dinginnya likuiditas.

Sekarang saatnya berpikir: pasar mana yang akan menjadi korban berikutnya? Perhatikan titik balik likuiditas, yang sedang mendekat satu per satu.