Hasil obligasi pemerintah 10 tahun Jepang (JGB) baru saja naik ke 2.024%, menandai level tertinggi sejak 1999. Itu adalah langkah yang cukup signifikan mengingat Jepang telah terjebak di wilayah suku bunga sangat rendah selama beberapa dekade.

Mengapa trader kripto harus peduli? Inilah faktanya—ketika obligasi tradisional mulai memberikan hasil lebih tinggi, aliran modal mulai bergeser. Investor menjadi lebih tergoda oleh opsi yang "lebih aman", yang dapat mengurangi likuiditas dari aset yang lebih berisiko seperti kripto. Hasil JGB yang lebih tinggi juga menandakan ekspektasi suku bunga global yang lebih luas, terutama dengan BOJ yang berpotensi menormalisasi kebijakan longgar ekstremnya.

Puncak selama 26 tahun ini adalah panggilan bangun untuk seluruh ekosistem carry trade. Selama bertahun-tahun, trader meminjam yen murah dan menginvestasikannya ke aset dengan hasil lebih tinggi di seluruh dunia—including kripto. Jika suku bunga yen terus naik, jendela arbitrase itu akan menyempit, dan beberapa posisi tersebut mungkin akan dilepaskan.

Gambaran yang lebih besar? Ini mencerminkan ketahanan inflasi dan divergensi kebijakan bank sentral secara global. Apakah ini hanya gangguan jangka pendek atau pembalikan tren akan bergantung pada apa yang akan datang dari BOJ dan bagaimana ketidakpastian geopolitik berkembang.