#大户持仓动态 Bank of Japan merilis kebijakan, dan ternyata berbalik secara tak terduga!

Pada 19 Desember, Bank of Japan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 0,75% sesuai jadwal, mencapai level tertinggi dalam 30 tahun. Awalnya pasar khawatir ini akan menyebabkan penurunan harga, tetapi begitu diumumkan, malah berubah menjadi berkah—Indeks Nikkei 225 naik 1% hari itu, saham konsep AI memimpin lonjakan, hasil obligasi pemerintah juga tetap di atas 2%, dan yen sempat melemah sementara kemudian stabil. Mengapa kenaikan suku bunga ini tidak memicu kepanikan?

Kuncinya ada pada tiga poin. Pertama, pasar sudah mencerna ekspektasi ini sejak lama, kenaikan suku bunga sudah 100% tercermin dalam harga, tanpa kejutan tidak akan ada penurunan harga. Penempatan dana berjalan sangat teratur, menghindari crash akibat posisi leverage yang terjadi tahun lalu saat kenaikan suku bunga mendadak. Kedua, meskipun suku bunga naik, tingkat suku bunga riil tetap negatif, dan Bank sentral menekankan "normalisasi secara bertahap", ekonomi pulih secara moderat, upah meningkat, dan konsumsi pun ikut naik. Alasan ketiga yang lebih penting—Jepang akhirnya keluar dari deflasi, mekanisme siklus upah dan harga sudah terbentuk, Ueda dan timnya secara tegas menyatakan selama data sesuai ekspektasi, mereka akan melanjutkan kenaikan suku bunga. Apa artinya ini? Artinya arah utama sudah stabil.

Dari sudut pandang alokasi aset, gelombang kenaikan suku bunga ini membuka banyak peluang. Spread dividen bank membesar, saham domestik dan saham teknologi memiliki potensi ledakan, dan indeks Nikkei berpeluang mencapai level tertinggi baru; fluktuasi yen yang moderat menguntungkan perusahaan impor, dan laba perusahaan tetap stabil. Secara global, meskipun arus arbitrase telah berbalik, namun skalanya terbatas, dan pasar saham Asia justru mendapatkan dorongan.

Singkatnya, ini adalah musim normalisasi suku bunga. Saham dengan dividen tinggi dan perusahaan yang didorong oleh permintaan domestik sangat tepat waktu, dan dengan pandangan ke 2026, ada ruang imajinasi yang lebih besar. Risiko? Bersifat bertahap, tidak akan mendadak. Musim semi memang telah tiba.