Analisis Fluktuasi Volume Perdagangan Raydium: Dari Memimpin Hingga Menurun, Apa yang Sebenarnya Terjadi?

Menurut data terbaru on-chain, hingga 19 Desember 2025, volume perdagangan Raydium dalam 24 jam terakhir sekitar 470 juta dolar AS, menunjukkan penurunan yang signifikan dibandingkan puncaknya sebesar 2,28 miliar dolar AS pada Januari tahun lalu. Dibandingkan dengan Uniswap yang saat ini menjadi DEX dengan volume perdagangan tertinggi (sekitar 2,5 miliar dolar AS), volume perdagangan Raydium masih memiliki jarak yang cukup besar.

Mengapa volume perdagangan Raydium yang pernah unggul mengalami penurunan yang jelas? Di balik ini, terdapat perubahan besar dalam lingkungan industri serta logika pengembangan ekosistem platform itu sendiri.

Artikel ini akan memulai dari posisi dasar Raydium, menjelaskan faktor-faktor yang mempengaruhi perubahan volume perdagangan, membandingkan keunggulan dan kelemahan dengan DEX utama lainnya, dan kemudian memandang ke masa depan pengembangan Raydium.

01 Apa itu Raydium? Mekanisme Inti dan Posisi Ekosistem

Raydium adalah platform decentralized exchange (DEX) dan automated market maker (AMM) yang dibangun di atas ekosistem Solana. Berbeda dari desain AMM awal berbasis Ethereum, keunggulan utama Raydium terletak pada:

• Berbasis pada jaringan Solana yang berkinerja tinggi: berkat TPS tinggi dan biaya transaksi yang sangat rendah, Raydium mampu mendukung transaksi dengan frekuensi tinggi dan pengalaman biaya rendah;
• Pool likuiditas terpusat yang terhubung dengan Serum order book: Raydium tidak hanya menyediakan pool likuiditas tradisional AMM, tetapi juga berbagi likuiditas dengan Serum, order book terpusat dalam ekosistem Solana, meningkatkan kedalaman transaksi dan efisiensi eksekusi;
• Fitur turunan yang kaya: termasuk agregasi hasil, farming (Yield Farming), insentif pool, staking, dan lainnya, sehingga melampaui skenario transaksi tunggal.

Dalam satu tahun perkembangan pesat ekosistem Solana, Raydium pernah menduduki posisi terdepan dalam daftar volume perdagangan DEX berkat trafik ekosistem, biaya rendah, dan fitur yang kaya.

02 Mengapa Volume Perdagangan Menunjukkan Penurunan yang Signifikan?

Dari puncak 2,28 miliar dolar AS pada Januari 2025 menjadi 470 juta dolar AS pada Desember 2025, volume perdagangan Raydium mengalami penyusutan yang signifikan. Perubahan ini bukan disebabkan oleh satu faktor tunggal, melainkan hasil dari berbagai faktor yang bekerja bersama:

Penurunan Minat terhadap DeFi Secara Umum

Sepanjang tahun 2025, aktivitas pasar DeFi secara keseluruhan dan likuiditasnya mengalami penurunan dibandingkan awalnya. Fluktuasi Bitcoin dan Ethereum melambat, serta aset utama mengalami volatilitas berulang, menyebabkan aktivitas transaksi secara umum berkurang. Dalam konteks penurunan minat transaksi secara keseluruhan, volume DEX secara alami juga menurun.

Fluktuasi Ekosistem Solana Sendiri Berpengaruh Signifikan terhadap DEX

Keunggulan utama Raydium adalah ekosistem Solana, tetapi jaringan Solana sendiri mengalami beberapa periode fluktuasi, termasuk penundaan blok, migrasi dana ekosistem, dan pergeseran narasi pasar, yang menyebabkan sebagian likuiditas dan aktivitas transaksi tersebar.

Kompetisi Industri Semakin Ketat

Dengan munculnya DEX lintas rantai (seperti Uniswap yang tersebar di berbagai Layer2 dan Sidechain), aggregator/Router multi-chain, serta platform AMM berperforma tinggi lainnya, Raydium menghadapi tekanan yang lebih besar dalam hal “kedalaman transaksi” dan “daya tarik dana lintas rantai”. Persaingan pasar menyebabkan aktivitas transaksi yang sebelumnya terfokus di Solana tersebar.

Penyesuaian Mekanisme Insentif

Insentif likuiditas awalnya cukup besar, membuat LP dan trader lebih bersedia berpartisipasi dalam arbitrase dan farming. Namun, seiring berkurangnya insentif atau penyesuaian optimalisasi, volume transaksi platform dalam jangka pendek juga bisa berfluktuasi.

03 Perbandingan Raydium dengan Platform DEX Utama Lainnya

Berikut perbandingan indikator inti antara Raydium dan beberapa platform DEX utama:

Raydium vs Uniswap

Interpretasi: Uniswap memiliki kedalaman transaksi dan cakupan chain yang lebih luas, terutama lintas berbagai ekosistem, sementara Raydium unggul di dalam ekosistem Solana dengan performa aset yang efisien.

04 Keunggulan dan Tantangan Raydium

Keunggulan Inti Raydium

• Biaya transaksi rendah dan kecepatan tinggi: fitur jaringan Solana yang memungkinkan biaya dan konfirmasi cepat;
• Mekanisme Serum order book: memberikan kedalaman transaksi dan strategi order yang lebih baik dibanding AMM murni;
• Beragam skenario ekosistem: transaksi, staking, farming, dan insentif yang mendorong partisipasi pengguna awal;
• Desain lock-up dan insentif likuiditas: menarik dana stabil dan meningkatkan stabilitas.

Tantangan yang Dihadapi Raydium

• Risiko ketergantungan pada satu chain: ketergantungan berlebihan pada ekosistem Solana menimbulkan risiko sistemik yang lebih besar;
• Likuiditas tersebar dan kompetisi meningkat: munculnya aggregator lintas rantai dan DEX multi-chain mengalihkan volume transaksi;
• Tekanan penurunan insentif: efek insentif awal yang “berbasis insentif” sulit dipertahankan dalam jangka panjang;
• Kesulitan pengembangan ekosistem: meskipun disebut “DEX Solana terdepan”, tantangan teknis dan kolaborasi untuk melangkah keluar dari ekosistem Solana cukup besar.

05 Prospek Pengembangan Masa Depan Raydium

Meskipun volume transaksi menurun, ini tidak berarti potensi Raydium telah habis. Arah masa depan yang mungkin meliputi:

Penguatan Kemampuan Lintas Rantai

Dengan berkembangnya jembatan lintas rantai dan AMM lintas rantai, jika Raydium mampu mewujudkan aliran aset lintas rantai yang lebih matang dan routing transaksi, ini akan melampaui batasan satu chain dan menarik lebih banyak dana.

Penguatan Integrasi Ekosistem

Berkolaborasi dengan ekosistem Solana dan Layer2, serta bekerja sama dengan penyedia infrastruktur, dapat meningkatkan kedalaman likuiditas dan aktivitas ekosistem transaksi.

Peningkatan Melalui Peristiwa

Seputar upgrade versi besar, pengumuman kerjasama, atau acara ekosistem, Raydium berpotensi menarik kembali trafik dan perhatian pengguna dalam jangka pendek.

Inovasi Produk Platform

Misalnya, memperkenalkan strategi yang lebih fleksibel, agregator likuiditas, routing optimizer, bahkan pasar derivatif lokal, untuk meningkatkan pengalaman transaksi pengguna secara keseluruhan.

Ringkasan

Dari posisi puncak volume transaksi DEX pada Januari 2025 hingga saat ini, penurunan volume Raydium mencerminkan fluktuasi aktivitas pasar DeFi secara umum dan juga realitas ketergantungan pada satu ekosistem serta meningkatnya kompetisi ekosistem. Dibandingkan dengan platform DEX multi-chain seperti Uniswap, keunggulan Raydium terletak pada efisiensi biaya dan mekanisme likuiditas unik di dalam ekosistem Solana, tetapi tantangannya berasal dari diversifikasi ekosistem dan pergeseran dana.

Ke depan, keberhasilan Raydium akan sangat bergantung pada pengembangan lintas rantai, inovasi produk, dan kolaborasi ekosistem yang mampu menciptakan elastisitas pertumbuhan baru. Bagi pengguna, memahami nilai inti platform dan tantangan yang dihadapi adalah bagian penting dari partisipasi yang rasional dalam ekosistem DeFi.