Emas Diperkirakan Akan Mencapai Lebih dari $5.000 per Ons: Analisis dari Deutsche Bank

Lembaga keuangan Deutsche Bank telah menyajikan analisis mendalam tentang jalur masa depan pasar emas, memproyeksikan bahwa logam mulia ini akan mencapai level yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam beberapa tahun mendatang. Analis Michael Hsueh memperkirakan bahwa emas bisa mendekati 5.000 per ons pada tahun 2026, kemudian menguat di atas ambang psikologis tersebut selama tahun 2027.

Revisi Optimis Proyeksi untuk Emas

Michael Hsueh secara signifikan meningkatkan estimasinya dalam laporan yang dirilis baru-baru ini. Perkiraan harga rata-rata emas untuk tahun 2026 naik dari 4.000 menjadi 4.450 per ons, sementara untuk tahun 2027 menetapkan target ambisius sebesar 5.150 per ons. Prediksi ini mencerminkan kepercayaan yang diperbarui terhadap jalur kenaikan emas, mengingat faktor fundamental jangka panjang yang tetap ada.

Spesialis tersebut menunjukkan bahwa setelah posisi spekulatif pasar kembali normal, dua kekuatan akan terus mendorong permintaan: akuisisi yang berkelanjutan oleh bank sentral global dan reaktivasi masuknya modal ke dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang berfokus pada aset ini. Skema ini dapat mendorong harga emas ke 4.950 per ons selama tahun 2026.

Perilaku Tidak Biasa Emas di 2025

Meskipun ada koreksi terbaru, di mana harga emas turun sekitar 10% dari puncaknya pada Oktober, emas telah memulihkan setengah dari kerugian tersebut. Yang paling mencolok adalah bahwa perilaku ini menantang pola historis yang telah ditetapkan. Volatilitas yang dialami selama 2025 mencapai level tertinggi sejak 1980, menunjukkan intensitas pergerakan di pasar ini.

Hsueh menyoroti faktor penting: kinerja luar biasa emas tidak dapat semata-mata dikaitkan dengan depresiasi dolar AS, yang membuatnya sangat signifikan. Kekhawatiran tentang inflasi global, erosi nilai mata uang nasional, dan akumulasi utang internasional secara historis menjadi katalis utama agar harga emas mencapai rekor tertinggi baru.

Permintaan dari Institusi Resmi Sebagai Motor Utama

Bank sentral global terus menunjukkan permintaan “resmi” dan terstruktur terhadap emas. Selama kuartal ketiga tahun lalu, institusi-institusi ini membeli 220 ton emas, menandai angka tertinggi ketiga yang pernah tercatat. Yang mengejutkan adalah volume ini secara signifikan melebihi pembelian kuartal kedua, meskipun harga sudah berada di level yang secara historis tinggi.

Seorang manajer bank sentral menyatakan pandangan yang mengungkapkan, menganggap emas sebagai “perlindungan terakhir terhadap risiko ekstrem dari peristiwa black swan.” Posisi ini memperkuat tren diversifikasi cadangan devisa ke aset yang memiliki karakteristik perlindungan terhadap ketidakpastian sistemik.

Pemulihan Arus Dana di Dana Khusus

Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang melacak emas telah mengalami transformasi yang signifikan. Setelah empat tahun berturut-turut mengalami keluar masuk modal, pada tahun 2025 instrumen ini mencatat masuk bersih, menandakan perubahan perilaku investor ritel dan institusional.

Menurut Hsueh, pola fluktuasi harian dalam pembelian dan penjualan bersih saat ini menunjukkan bahwa fase pengambilan keuntungan terakhir mungkin sudah mulai habis. Analis tersebut tetap yakin bahwa level dukungan di 3.900 per ons akan tetap kokoh, memberikan dasar untuk apresiasi di masa depan.

Perspektif Musiman dan Penawaran Terbatas

Awal tahun biasanya menjadi fase paling kuat untuk kinerja musiman emas. Data historis dari 20 hingga 30 tahun terakhir secara konsisten menunjukkan bahwa logam ini mengalami pertumbuhan positif bulan demi bulan selama Januari dan Februari, menyiratkan bahwa tahun mendatang dapat memperoleh manfaat dari dinamika musiman ini.

Di sisi penawaran, Hsueh memperkirakan bahwa produksi emas global akan mencapai 3.693 ton selama 2025, dengan proyeksi 3.715 ton untuk tahun berikutnya. Angka-angka ini menunjukkan respons pasokan yang terbatas terhadap harga yang tinggi, yang mendasari pandangan bahwa permintaan akan terus melebihi ketersediaan aset ini di pasar global.