Perubahan besar dalam sifat pengawasan: Pengumuman bersama dari tiga belas kementerian berarti apa

Dari “Risiko Keuangan” ke “Masalah Kriminal” yang Bertransformasi

29 November 2025, pengumuman bersama dari tiga belas kementerian menandai titik balik penting. Secara kasat mata, ini adalah peningkatan jumlah kementerian secara bertahap—dari lima kementerian pada 2013, menjadi tujuh pada 2017, kemudian sepuluh pada 2021, dan akhirnya menjadi tiga belas saat ini. Namun di balik angka yang bertambah, tersembunyi perubahan sifat yang lebih dalam: Perpindahan pimpinan dari Bank Sentral ke Kementerian Keamanan Umum menandai perubahan fundamental dalam fokus pengawasan aset kripto.

Dulu, pengawasan utama berfokus pada “pencegahan risiko keuangan”, menggunakan sanksi, pembatasan, dan alat ekonomi lainnya. Ketika Kementerian Keamanan Umum menjadi unit utama, sifat masalah pun meningkat—dari “pelanggaran keuangan” menjadi “masalah keamanan dan kriminal”. Peningkatan posisi Badan Informasi dan Jaringan (Cyber Administration) semakin menegaskan perluasan sudut pandang pengawasan: tidak hanya memperhatikan perilaku transaksi itu sendiri, tetapi juga melacak dan mengelola secara menyeluruh aliran informasi dan dana di rantai.

“Siklus Empat Tahun” dan Tumpang Tindih Presisi Antara Pengawasan dan Jendela Regulasi

Dari tren harga, Bitcoin menunjukkan pola siklus yang jelas—sekitar setiap empat tahun mengalami puncak dan lembah, yang sangat berkorelasi dengan mekanisme “pengurangan setengah” (halving). Lebih menarik lagi, titik peluncuran kebijakan pengawasan juga mengikuti siklus serupa:

• 5 Desember 2013: Lima kementerian secara tegas menyatakan “Bitcoin bukan mata uang”
• 4 September 2017: Tujuh kementerian melarang ICO secara menyeluruh
• 24 September 2021: Sepuluh kementerian menertibkan transaksi dan penambangan
• 29 November 2025: Pengumuman bersama dari tiga belas kementerian

Ini bukan kebetulan. Otoritas pengawas selalu bertindak saat pasar sedang mengalami euforia dan risiko mengumpul di ambang batas. Siklus alami pasar dan siklus buatan pengawasan sangat tumpang tindih, mencerminkan logika mendalam: mengambil tindakan paling tegas saat risiko paling terkonsentrasi adalah pilihan yang tak terelakkan untuk mencegah risiko sistemik keuangan.

Dari “Peringatan Risiko Keuangan” ke “Pembentukan Kerangka Hukum”

Perubahan paling penting dalam pengumuman bersama ini meliputi tiga tingkat:

Lapisan Pertama: Perubahan Subjek Penegakan Hukum
Dari pengawasan keuangan yang dipimpin Bank Sentral, meningkat menjadi pengelolaan terpadu yang dipimpin Kementerian Keamanan Umum. Ini berarti alat penegakan hukum beralih dari leverage ekonomi ke metode administratif dan kriminal.

Lapisan Kedua: Perluasan Fokus Pengawasan
Posisi Cyber Administration yang lebih menonjol menunjukkan bahwa pengawasan tidak lagi hanya memperhatikan “perilaku transaksi”, tetapi mencakup secara menyeluruh:

• Pelacakan dan pengawasan informasi transaksi di rantai
• Manajemen penetratif aliran dana
• Penegakan tanggung jawab informasi platform
• Pengelolaan konten penyebaran di internet

Lapisan Ketiga: Penyempurnaan Kerangka Hukum
Dokumen secara tegas menyebutkan “penyempurnaan kebijakan dan dasar hukum”, menandai arah penting—dari “pelanggaran” di masa lalu menjadi “pelanggaran hukum” di masa depan. Diperkirakan dalam 1-2 tahun, interpretasi yudisial dan legislasi khusus akan secara bertahap diterapkan.

Logika Mendalam di Balik Fokus Pengawasan terhadap Stablecoin

Pengumuman ini menyoroti stablecoin, dan ini bukan kebetulan. Dalam sudut pandang pengawasan, stablecoin seperti USDT yang dipatok dolar AS mewakili dua risiko:

Pertama, sebagai jalur aliran dana lintas batas. Stablecoin secara esensial menurunkan hambatan teknis untuk keluar masuk dana, menjadi alat abu-abu untuk menghindari pengawasan devisa.

Kedua, sebagai ancaman potensial terhadap sistem keuangan. Ketika sejumlah besar stablecoin dolar digunakan sebagai perantara transaksi, secara substansial melemahkan kendali yuan di ranah aset digital.

Oleh karena itu, langkah pengawasan ke depan pasti akan menargetkan:

• Pengendalian jalur masuk dan keluar mata uang fiat dan stablecoin
• Penguatan kemampuan pelacakan transaksi secara real-time di rantai
• Penindakan keras terhadap aktivitas OTC ilegal

Stablecoin akan menjadi “pusat perhatian pengawasan”, dan proses ini sudah dimulai.

Apa Makna “Pengelolaan Rantai” dalam Pengawasan

Sinyal penting dari dipimpinnya Kementerian Keamanan Umum adalah: pengawasan tidak lagi menargetkan peserta tunggal, melainkan melakukan “pengelolaan rantai”. Ini berarti seluruh rangkaian industri akan masuk dalam cakupan:

• Lapisan promosi dan pengalihan trafik: KOL, media mandiri, komunitas
• Lapisan transaksi: Pedagang OTC, operator node, penyedia layanan custodial
• Lapisan proyek: Pengembang proyek, anggota tim, konsultan

Sepuluh tahun terakhir, ekspansi tidak teratur di bidang kripto berlangsung dalam ruang “kehidupan abu-abu”. Dengan penyempurnaan kerangka hukum, jendela ini sedang menutup. Setiap aktivitas investasi dan operasional harus didasarkan pada “prasyarat hukum”, ini adalah batas bawah kesadaran di era baru.

Tiga Kategori Partisipan dalam Lingkungan Baru Menghadapi Dampak Berbeda

Investor ritel perlu menilai ulang rasio risiko dan imbalan. Di hadapan risiko hukum, apakah potensi keuntungan masih layak ditanggung? Selain itu, harus sangat waspada terhadap sumber dana, mengurangi proporsi kepemilikan stablecoin, dan meningkatkan sensitivitas terhadap aliran dana di rantai.

Pelaku profesional dan pemimpin opini menghadapi tekanan terbesar. Baik sebagai operator node, melakukan transaksi besar, menyediakan jalur OTC, maupun melakukan promosi dan pengalihan trafik, semua tindakan ini berpotensi masuk dalam pemeriksaan ketat. Pelaku industri menghadapi risiko ganda yang belum pernah terjadi—risiko pasar dan risiko hukum yang saling bertumpuk.

Proyek ekosistem baru menghadapi tekanan likuiditas yang semakin ketat. Bagi ekosistem seperti MEME yang bergantung pada penarikan dana baru secara terus-menerus, meningkatnya kesulitan masuk berarti menurunnya aktivitas pasar, yang akan langsung mempengaruhi mekanisme penemuan harga.

Risiko Ekosistem Stablecoin yang Direvisi Ulang

Perlu dicatat bahwa peringkat terendah yang diberikan S&P terhadap Tether mengisyaratkan risiko jaminan USDT sendiri. Meskipun USDT sebagai aset yang dipatok dolar AS tidak akan menghadapi larangan langsung dari pengawasan dalam waktu dekat, perannya sebagai jalur lintas batas pasti akan dibatasi.

Siklus Berlanjut, Tapi Aturannya Sudah Berubah

Siklus aset kripto tidak akan pernah hilang; Bitcoin dan koin utama lainnya akan tetap menunjukkan karakter siklusnya. Tapi berbeda dari sepuluh tahun lalu, aturan utama telah berubah:

• Dulu pengawasan adalah “peringatan dan peringatan”, sekarang adalah “pengelolaan dan penegakan hukum”
• Dulu bergantung pada “penyesuaian kebijakan”, kini berdasarkan “kerangka hukum”
• Dulu ada “zona abu-abu”, kini terus-menerus dipersempit

Bagi peserta yang sudah lama berkecimpung di pasar, ini bukan saatnya keluar, melainkan waktu untuk mendefinisikan ulang cara berpartisipasi. Bagi pendatang baru, tentu saja pintu masuk menjadi lebih tinggi, tetapi ini juga menandai bahwa pasar sedang menuju arah yang lebih teratur dan berkelanjutan.

Saran Pemahaman Terakhir

Ketika aturan berubah, pengalaman masa lalu mungkin tidak lagi berlaku. Sebelum “kerangka hukum” benar-benar terbentuk, pasar mungkin akan mengalami fluktuasi dan penyesuaian. Tapi bertahan, tetap waspada terhadap perubahan kebijakan, jauh lebih penting daripada fluktuasi keuntungan jangka pendek.

Kali ini, bukan pengetahuan yang menentukan kekayaan, melainkan pengetahuan yang menentukan risiko.