Mengapa ETH berkisar di sekitar 3000 dolar? Pasokan di bursa mencapai level terendah dalam sejarah menunjukkan potensi kenaikan

Intisari Utama

• Pasokan ETH di bursa turun ke titik terendah sejarah 8.8%, lingkungan likuiditas yang ketat terbentuk
• Upgrade Fusaka memperluas data availability delapan kali lipat melalui PeerDAS, membuka ruang pertumbuhan untuk jaringan layer-2
• Posisi leverage tinggi dari paus di sekitar support Fibonacci kunci $3020 memicu volatilitas pasar

Krisis pasokan dalam konsolidasi pasar: dari kekurangan ke tren kenaikan

Ethereum baru-baru ini bergerak perlahan di kisaran $2950 hingga $3050, dengan perubahan harga 24 jam sebesar -0.80%, dan performa 7 hari menurun 7.63%. Namun, di balik koreksi ini, sinyal yang diabaikan sedang berkedip.

Cadangan ETH di bursa telah turun ke 8.8%, kondisi yang belum pernah terlihat sejak 2015. Sejak Juli, total ETH yang keluar dari bursa mencapai 43%. Apa arti angka ini? Analisis on-chain menunjukkan bahwa lebih dari 43% ETH saat ini dikunci dalam staking, kontrak DeFi, siklus re-staking, custodial jangka panjang, dan vault institusi.

Pengurangan struktural dari sisi pasokan ini pernah terjadi sebelum bull run ETH tahun 2021. Ketika pasokan ketat dan pembelian agresif bertemu, kenaikan lebih dari 300% terjadi. Kemiripan sejarah ini cukup untuk membuat pelaku pasar waspada.

Upgrade Fusaka: dari hambatan ekspansi ke transformasi jaringan

Upgrade Fusaka yang diluncurkan pada 3 Desember membuka babak baru untuk skalabilitas Ethereum. PeerDAS (sampling data availability peer-to-peer) memperluas data availability jaringan layer-2 sebanyak 8 kali, sekaligus mengurangi beban penyimpanan dan biaya transaksi node.

Data aktivitas on-chain sudah mencerminkan perubahan ini—aktivitas pengembang dan pengguna baru menunjukkan tren naik. Sejarah menunjukkan bahwa upgrade seperti Dencun (2024) biasanya memicu siklus kenaikan yang kuat setelah efisiensi jaringan meningkat.

Untuk menilai kekuatan jangka panjang upgrade ini, memantau throughput jaringan layer-2 adalah kunci. Mencapai lebih dari 12000 TPS sebelum 2026 akan mengubah posisi Ethereum dalam kompetisi pasar.

Perjudian paus: kerentanan pasar dalam taruhan leverage

Pergerakan dana besar mengungkapkan ketegangan dan perbedaan pandangan di pasar. Seorang trader utama membuka posisi long 20000 ETH di sekitar $3040, dengan level liquidation di $1190—menunjukkan sinyal bullish yang agresif. Namun, paus lain mengalami kerugian sebesar $164.000 pada posisi 7925 ETH.

Risiko leverage tetap tinggi. Dalam 24 jam terakhir, total likuidasi di pasar kripto mencapai $295 juta. Ini menjadikan zona buffer antara $3036 dan $3020 sebagai titik lemah pasar. Terutama saat $3020 berdekatan dengan retracement Fibonacci 61.8%, di sini menjadi “garis hidup-mati”.

Penembusan di bawah area ini bisa memicu gelombang likuidasi berantai, sementara bertahan di atasnya memperkuat kepercayaan dalam struktur pasar bullish.

Kekuatan tersembunyi dari sinyal on-chain: Breakout OBV mengindikasikan pengakuan dasar

Meskipun harga bergerak berbelok, indikator on-chain menyampaikan pesan berbeda. On-Balance Volume (OBV) baru-baru ini menembus resistance sebelumnya, membentuk divergence teknikal dengan penolakan harga.

Pengamat pasar menganggap OBV sebagai “salah satu indikator utama yang paling andal”. Divergence ini sering menandakan kekuatan pembeli yang sedang terkumpul di bawah permukaan. Dari perilaku harga saat ini, struktur tetap konstruktif, dan kemungkinan rebound ke level lebih tinggi masih ada—sebelum koreksi yang lebih dalam terjadi.

Kontradiksi arus dana

Sentimen pasar menunjukkan perpecahan yang jelas. ETF spot ETH mencatat keluar bersih sebesar $75,2 juta, melanjutkan tren keluar besar sebesar $140 juta sejak November. Platform on-chain Nansen melaporkan trader pintar sedang posisi net short sebesar $21 juta, dan dalam 24 jam terakhir menambah posisi short sebesar $2,8 juta.

Sebaliknya, akumulasi dari perusahaan terus berlangsung. BitMine, pemegang ETH terbesar di perusahaan, menambah posisi ETH sebesar $199 juta dalam dua hari, mengendalikan 3.08% dari total pasokan jaringan. Dalam sebulan terakhir, perusahaan ini menginvestasikan total $2,13 miliar, jauh di atas rata-rata aktivitas dana aset digital secara umum selama periode yang sama.

Tekanan dan pelepasan dari moving average teknikal

Ethereum saat ini berfluktuasi di dekat moving average jangka pendek, tetapi moving average jangka menengah dan panjang tetap memberikan tekanan. EMA100 berada di $3528, dan SMA200 di $3540.5. Perdagangan ETH di bawah garis-garis ini menunjukkan pasar sedang dalam fase kompresi, bukan tren satu arah.

Kompresi seperti ini sering menjadi tanda awal untuk terobosan besar. Begitu katalis baru muncul, pasar berpotensi melepaskan energi yang terkumpul.

Fokus utama minggu ini

Ethereum memiliki keunggulan struktural dan juga berhati-hati dalam jangka pendek:

Faktor pendukung tren kenaikan

• Kekeringan pasokan di bursa yang menciptakan keunggulan likuiditas
• Manfaat dari ekspansi Fusaka

Faktor risiko

• Keluar-masuk ETF dan posisi short dari trader pintar
• Skala kontrak terbuka derivatif yang tinggi
• Sensitivitas pasar terhadap support Fibonacci di $3020

Menjaga stabil di atas $3020 akan mempertahankan ekspektasi tren kenaikan hingga Q1 2026. Jika menembus di bawah level ini, tekanan de-leveraging yang lebih luas akan meningkat, dan kerentanan pasar akan semakin meningkat.