#美联储降息预测 $UNI ‌Dari 18U turun ke 5U, apakah UNI sudah "mati"?

Sebenarnya UNI juga termasuk pendiri dalam dunia koin, dan diakui sebagai pelopor DEFI, saat saya mulai memperhatikan UNI pada tahun 2020, saat itu protokol DEFI belum "lahir", kemudian peluncuran UNI langsung mengubah segalanya, dari jalur spekulasi yang lebih besar dari nilai menjadi pulau inovasi keuangan.
Setelah UNI diluncurkan, muncul berbagai protokol DEFI di pasar, seperti SUSHI, BAL, PANCAKE dan lain-lain yang pada dasarnya adalah versi upgrade dan varian dari UNI.
Selanjutnya, tim proyek UNI terus berinovasi, dari mekanisme market maker dengan likuiditas long yang kurang efisien menjadi mekanisme pasar sempit dengan likuiditas tinggi di V3, kemudian ke V4 dengan hook kustom, setiap langkah benar-benar tepat di jalur inovasi DEFI.
Namun sebagai pelopor DEFI, performa token UNI selalu sangat mengecewakan, alasan utamanya adalah kekuatan pemberdayaan token yang terlalu lemah, tim UNI fokus utama pada optimisasi proyek, seperti DLMM di V3 dan hook di V4 yang sangat inovatif, termasuk UNICHAIN yang baru-baru ini membawa proyek UNI ke jalur blockchain publik, memperluas toleransi valuasi token. Tetapi setelah pasar bearish besar tahun 2022, token UNI belum menunjukkan perbaikan, pandangan orang terhadap UNI lebih mirip sebagai "maskot tanpa nilai" daripada "saham proyek", sampai mekanisme buyback token UNI pada November memberi sinyal, pasar mulai mengubah pandangan ini.
Peluncuran UNI
Versi pertama Uniswap (v1) mulai beroperasi sejak November 2018 (diumumkan di DevCon 4), dan versi kedua (v2) dirilis pada Mei 2020, sedangkan versi ketiga (v3) yang sangat dinantikan dirilis pada Maret 2021. Selain itu, Uniswap mendukung berbagai solusi ekstensi Ethereum seperti Optimism, Arbitrum, dan Polygon. Uniswap diakui sebagai pelopor (DEX) decentralized exchange, pertama karena di V2 memperkenalkan kurva harga produk konstan X*Y=K yang mengumpulkan likuiditas, kemudian di V3 mengimplementasikan likuiditas terpusat dan fitur biaya transaksi silang. Setelah itu, banyak DEX lain mengadopsi kurva harga produk konstan. Jadi, UNI adalah pelopor DEFI.
Pertarungan besar melawan SUSHI, merebut posisi terdepan
Agustus 2020, Sushiswap sebagai fork dari Uniswap diluncurkan, memulai "serangan vampir": LP Uniswap dapat men-stake Token untuk mendapatkan hadiah SUSHI, lalu secara otomatis memindahkan likuiditas.
Dalam satu minggu, hampir 2 miliar dolar AS likuiditas LP Uniswap mengalir ke Sushiswap, dan kapitalisasi pasar SUSHI mendekati 300 juta. Sushiswap berkembang cepat dan melemahkan dominasi Uniswap.
LP Uniswap hanya mengandalkan biaya transaksi, sangat rentan terhadap kerugian tak pasti; LP Sushiswap selain biaya transaksi juga mendapatkan insentif SUSHI, dan setelah menarik dana tetap menikmati dividen. Pada September, TVL Sushiswap melampaui Uniswap, menyedot 70% likuiditasnya. Uniswap terpaksa melakukan serangan balik, merilis airdrop UNI untuk pengguna awal, dan membuka mining untuk empat pool utama (USDT/ETH, USDC/ETH, DAI/ETH, WBTC/ETH). Likuiditas cepat kembali, TVL mencapai rekor tertinggi, dan memperkuat posisi sebagai pemimpin.
Jadi, tujuan penciptaan token UNI lebih seperti paket airdrop untuk pengguna, awalnya hanya sebagai hadiah, tetapi meningkatnya popularitas jalur DEFI membuat nilai token UNI melambung, dengan kenaikan hingga 5000% pada masa itu, tetapi setelah pasar bearish tidak menunjukkan banyak perbaikan, sampai sekarang.
November, mekanisme token UNI diperbarui dan pembelian kembali ditambahkan
Peningkatan token UNI menjadi fokus perhatian, tampaknya tim proyek ingin mengubah "maskot" ini menjadi "penangkap nilai" yang sesungguhnya.
Nilai token UNI sebelumnya:
Sumber nilai: hanya dari perdagangan otomatis (AMM), tanpa aliran nilai sistematis kembali ke token (khawatir risiko regulasi dari desain dividen).
Token governance UNI: penangkapan nilai yang lemah (memiliki hak governance, tanpa pendapatan tetap).
Nilai token UNI setelah peningkatan:
Sumber nilai: diversifikasi dan "internalisasi"
Biaya protokol perdagangan (v2/v3/v4)
Unichain (biaya Sequencer)
Internalisasi MEV (PFDA)
Biaya agregasi likuiditas eksternal (Hooks Aggregator)
Cara aliran nilai: masuk ke pool pembakaran → deflasi
Token governance UNI: deflasi kuat + penyesuaian yang kuat
Jadi, setelah pengumuman pembaruan buyback pada November, harga token UNI meningkat lebih dari 50%, membuktikan bahwa sebagian besar nilai token saat ini berasal dari penetapan posisi oleh tim proyek terhadap token mereka sendiri.
Data on-chain UNISWAP
1. TVL (indikasi dasar nilai proyek)
Saat ini TVL sekitar 4 miliar dolar, cukup stabil, tidak menunjukkan ekspektasi pertumbuhan yang kuat maupun penurunan.
2. FEES (menggambarkan tingkat aktivitas pengguna)
Data saat ini menunjukkan tren penurunan dibandingkan Oktober, menunjukkan suasana hati pengguna secara keseluruhan sedang rendah.
3. Volume DEX
Volume transaksi mengalami penurunan besar akibat hilangnya likuiditas.
Secara keseluruhan, performa on-chain UNI tetap stabil, saat ini juga merupakan proyek DEFI terkemuka dan memiliki daya tarik pengguna (proyek DEFI yang paling aman), manfaat dari peningkatan token ini perlu waktu untuk terwujud.
Pendapat saya tentang UNI ke depan
Saya sebelumnya sangat pesimis terhadap UNI, saat UNICHAIN diluncurkan, saya tidak menganggap UNI token sebagai GAS yang memberi daya, saya sempat berpikir bahwa tim UNI sudah menyerah pada token UNI, jadi saya tidak memegang satupun UNI. Dua bulan lalu ada rencana buyback, baru saya merasa mereka benar-benar ingin memberi daya pada token.
Meskipun rencana buyback ini dalam jangka pendek tidak akan langsung meningkatkan harga token, karena banyak posisi terjebak di atas, dan pandangan pengguna terhadap token DEFI sejak 2023 hingga sekarang tidak banyak berubah, karena tidak peduli seberapa baik proyeknya, nilainya sulit tercermin dari harga token.
Namun, dengan adanya rencana peningkatan ini, membuktikan bahwa tim proyek belum menyerah pada token mereka sendiri, dan jika UNI benar-benar ingin melambung tinggi di masa depan, harus melihat kekuatan buyback selanjutnya, serta volume transaksi, FEES, TVL dan data lainnya, karena fundamental adalah fondasi nilai sebuah token.
Dalam pasar bearish nanti, saya rasa memasukkan UNI ke dalam rencana investasi rutin adalah logika investasi yang cukup masuk akal, saat ini harga UNI juga sudah kembali ke titik terendah pasar bearish tahun 2023, kita bisa menunggu periode emosional terendah yang sesungguhnya sebelum memperhatikan harga yang benar-benar rendah.