Grayscale: Guncangan Minyak dan Perang Iran Membuat Investor Kripto Tetap Menepi Meski Penilaian Tetap Tangguh

Grayscale, sebuah manajer aset kripto, melaporkan pada 2 April 2026 bahwa ketegangan geopolitik di Timur Tengah dan lonjakan harga minyak yang tajam telah menunda ekspektasi pemotongan suku bunga serta membuat investor tetap berhati-hati, bahkan ketika valuasi kripto relatif stabil dibandingkan aset berisiko lainnya.

Perusahaan itu mencatat bahwa meskipun konflik telah mengganggu latar makro yang sebelumnya membaik, kripto menunjukkan ketahanan dengan arus masuk yang moderat dan aktivitas derivatif yang meningkat, yang menyiratkan dasar yang lebih tahan lama mungkin sedang terbentuk dan berpotensi menawarkan titik masuk bagi investor jangka panjang.

Ketidakpastian Makro akibat Konflik Iran dan Harga Minyak Membebani Aset Berisiko

(Sumber: GrayScale) Perang di Iran menutupi hampir semua perkembangan pasar lainnya pada Maret 2026, menurut tim riset Grayscale. Sebelum konflik meningkat, pertumbuhan global tampak menguat dan bank sentral cenderung mengarah pada pemotongan suku bunga. Namun, pecahnya perang memicu kejutan harga minyak yang signifikan, dengan harga minyak spot naik sekitar $46 per barel (kenaikan 63%) dan futures yang lebih berjangka bergerak lebih tinggi karena para trader mengantisipasi gangguan pasokan yang berkepanjangan.

Kekhawatiran inflasi yang muncul telah mendorong ekspektasi suku bunga lebih tinggi di seluruh ekonomi besar, membebani aset berisiko. Indeks ekuitas luas, obligasi pemerintah, dan logam mulia semuanya bergerak lebih rendah. Meski terjadi gejolak, aset kripto hanya mencatat kenaikan kecil pada Maret, dengan Bitcoin yang kurang lebih datar sejak awal perang dan bahkan kadang mengungguli ekuitas.

Bitcoin awalnya jatuh ke kisaran $60.000-an pada peningkatan pertama, lalu rebound mendekati $70.000-an rendah sebelum tergelincir kembali saat konflik berlarut-larut. Baru-baru ini, eskalasi yang diperbarui mendorong Bitcoin turun sekitar 10% dari puncak Maret, bersamaan dengan penurunan Ether dan token lainnya. Grayscale memperkirakan banyak pelaku pasar akan tetap berada di pinggir hingga risiko geopolitik mereda.

Panduan Bersama SEC dan CFTC Meluruskan Klarifikasi Klasifikasi Aset Kripto

Pertengahan Maret, Komisi Sekuritas dan Bursa A.S. (SEC) mengeluarkan panduan interpretatif baru mengenai penerapan undang-undang sekuritas federal pada aset kripto, yang dikembangkan bersama dengan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas A.S. (CFTC). Panduan ini meredakan beberapa pertanyaan yang telah lama mengemuka bagi para pelaku usaha kripto.

SEC mengelompokkan aset kripto ke dalam lima kelompok yang berbeda. Sekuritas digital adalah sekuritas. Stablecoin dapat menjadi sekuritas jika tidak mematuhi GENIUS Act dan menawarkan elemen-elemen yang menyerupai sekuritas. Semua aset kripto lainnya bukanlah sekuritas. Sebagian besar token bukan sekuritas, tetapi bahkan token non-sekuritas dapat tunduk pada “kontrak investasi” berdasarkan logika uji Howey standar jika investor secara wajar mengharapkan keuntungan berdasarkan upaya pihak penerbit. Panduan tersebut juga menjelaskan bahwa aktivitas penambangan, staking, aset yang dibungkus (wrapped), dan airdrop umumnya tidak dianggap sebagai transaksi sekuritas.

Grayscale mencatat bahwa panduan bersama ini mengurangi risiko ekor pengaturan dan dapat menstimulasi aktivitas investasi baru, berpotensi mendorong nilai kembali ke jaringan yang mendasarinya dan aset asli mereka termasuk ETH, SOL, SUI, BNB, dan AVAX.

CLARITY Act Tetap Tidak Pasti saat Perdebatan Imbal Hasil Stablecoin Berlanjut

Nasib CLARITY Act di Senat A.S. masih belum pasti, dengan kontrak Polymarket menempatkan peluang lolos sekitar 50%. Imbal hasil stablecoin telah muncul sebagai titik debat utama, yang mengancam pendapatan bank tertentu.

Pada 20 Maret, senator mengumumkan adanya kesepakatan prinsip untuk mengupayakan agar rancangan undang-undang tersebut keluar dari Komite Perbankan Senat. Pada 24 Maret, diperkenalkan sebuah kerangka yang akan melarang imbal hasil untuk kepemilikan stablecoin pasif murni sementara mengizinkan imbalan terbatas berbasis aktivitas yang terkait dengan pembayaran atau penggunaan platform. Usulan ini dimaksudkan untuk menanggapi kekhawatiran bank terkait pergeseran dana simpanan sekaligus mempertahankan ruang untuk inovasi. Sejak itu, pelaku industri telah mengorganisasi diri di sekitar kontra-usulan yang mencari perlakuan imbalan yang lebih fleksibel. Negosiasi berlanjut, dengan tujuan memungkinkan pemaparan/markup komite pada bulan April dan kemungkinan pengesahan sedini Mei.

Hyperliquid dan Bittensor Menonjol sebagai Pencapaian Teratas di Maret

(Sumber: Artemis) Kinerja keuangan merupakan sektor kripto berkinerja terbaik selama Maret, dipimpin oleh Hyperliquid. Pertumbuhan platform tersebut sebagian besar didorong oleh HIP-3, yang memungkinkan perdagangan 24/7 aset tradisional termasuk ekuitas dan komoditas. TradeXYZ, pelaksana HIP-3, bermitra dengan S&P Dow Jones Indices untuk meluncurkan kontrak perpetual pertama resmi berlisensi S&P 500 di Hyperliquid. Pembaruan HIP-4 yang sangat dinantikan juga mendapat momentum seiring minat pada pasar prediksi terus dipercepat.

Narasi AI mendapatkan dorongan, dengan Bittensor muncul sebagai penerima manfaat yang menonjol. TAO naik 71% pada Maret karena investor berfokus pada konvergensi teknologi blockchain dan AI. Pada 10 Maret, sebuah subnet Bittensor mengumumkan bahwa mereka melatih model bahasa skala besar berparameter 72 miliar menggunakan jaringan node yang permissionless, sehingga menunjukkan bahwa infrastruktur terdesentralisasi dapat mendukung pengembangan AI pada skala besar. Bittensor juga menarik perhatian setelah disebut dalam All-In Podcast selama sebuah wawancara dengan CEO Nvidia Jensen Huang.

Prospek: Dibutuhkan Ketidakpastian Makro yang Berkurang agar Pemulihan Berkelanjutan

Grayscale mempertahankan bahwa pendorong jangka panjang kelas aset ini, termasuk meningkatnya adopsi stablecoin dan aset tokenized, tetap utuh. Pasar stablecoin telah berkembang dengan cepat, dengan total pasokan naik dari sekitar $20 miliar pada 2020 menjadi lebih dari $300 miliar pada 2025, dan saat ini sekitar $315 miliar. Sektor ini menambahkan kira-kira $100 miliar hanya pada tahun 2025.

Jika konflik aktif segera berakhir dan harga minyak turun, pasar dapat kembali memasukkan skenario latar makro yang menguntungkan. Jika tidak, peningkatan berkelanjutan dalam harga minyak dapat membebani pertumbuhan dan menunda pemulihan. Grayscale percaya ini adalah waktu yang baik bagi investor kripto jangka panjang untuk membangun posisi, dengan mencatat bahwa valuasi telah bertahan sejak awal perang, yang menunjukkan kemungkinan adanya dasar yang lebih tahan lama.

FAQ

Apa yang membuat investor kripto tetap berada di pinggir menurut Grayscale?

Ketegangan geopolitik di Timur Tengah, khususnya perang Iran, serta lonjakan tajam harga minyak telah menunda ekspektasi pemotongan suku bunga dan meningkatkan kekhawatiran inflasi. Ketidakpastian makro ini membebani aset berisiko dan membuat investor tetap berhati-hati, meskipun kripto menunjukkan ketahanan yang relatif dibandingkan pasar tradisional.

Kejelasan regulasi apa yang SEC dan CFTC berikan pada Maret 2026?

SEC dan CFTC mengeluarkan panduan bersama yang menjelaskan bahwa sebagian besar aset digital bukan sekuritas, sambil memberikan taksonomi untuk aset kripto. Panduan tersebut juga menjelaskan bahwa penambangan, staking, aset yang dibungkus (wrapped), dan airdrop umumnya tidak dianggap sebagai transaksi sekuritas, sehingga mengurangi risiko ekor regulasi bagi industri.

Proyek kripto mana yang menonjol sebagai pencapaian teratas pada Maret 2026?

Hyperliquid memimpin sektor keuangan, didorong oleh HIP-3 yang memungkinkan perdagangan 24/7 aset tradisional dan kemitraan dengan S&P Dow Jones Indices untuk kontrak perpetual S&P 500. Bittensor menjadi sorotan dalam narasi AI, dengan TAO naik 71% setelah kabar pelatihan model AI terdesentralisasi dan penyebutan oleh CEO Nvidia.