Lido DAO Merencanakan Buyback LDO senilai $20M untuk Menstabilkan Setelah Penurunan Sejarah

Organisasi otonom terdesentralisasi Lido DAO sedang mempertimbangkan pembelian kembali satu kali sebesar $20 juta untuk token governancenya, LDO, dalam upaya untuk mengatasi dislokasi harga yang nyata relatif terhadap Ether. Rencana tersebut akan menukarkan 10.000 token stETH dari kas untuk LDO, dengan pendukung berargumen bahwa token governance tersebut undervalue mengingat fundamental protokolnya.

Proposal yang diajukan pada hari Jumat tersebut menguraikan pendekatan bertahap: kas akan memperoleh hingga 10.000 stETH dalam batch kecil 1.000 dan menukarkan setiap batch untuk LDO. Lido berpendapat bahwa langkah ini dapat mengembalikan keselarasan antara harga pasar LDO dan kesehatan dasar protokol, suatu celah yang dikatakan telah melebar ke tingkat yang secara historis besar. Sebagai bagian dari proses ini, setiap batch akan memerlukan persetujuan pemegang token, dan hasilnya akan dilaporkan sebelum tranche berikutnya dilanjutkan.

“Ini bukan fluktuasi rutin. Ini mewakili salah satu dislokasi paling signifikan antara harga pasar LDO dan fundamental protokol yang mendasarinya dalam sejarah token ini.”

Waktu untuk bertindak datang saat LDO berada pada diskon yang diperpanjang terhadap Ether. Lido DAO mencatat LDO diperdagangkan sekitar 0.00016 ETH, sekitar 63% di bawah median dua tahunnya. Pada saat yang sama, Lido tetap menjadi kekuatan dominan di pasar staking likuid Ethereum, memegang sekitar 23,2% dari Ether yang dipertaruhkan, menurut data Dune Analytics. Kepemimpinan tersebut tidak datang tanpa kontroversi; penilaian sebelumnya menyoroti potensi risiko sentralisasi yang terkait dengan dominasi satu protokol dalam mengamankan bagian besar dari staking jaringan.

Metrik harga dan pasar menekankan skala tantangan. LDO saat ini diperdagangkan sekitar $0,30, turun sekitar 95,9% dari puncaknya mendekati $7,30 pada Agustus 2021. Kapitalisasi pasarnya berada di sekitar $255 juta, menempatkannya di sekitar token terbesar ke-141 berdasarkan nilai. Pendukung rencana tersebut berargumen bahwa pembelian kembali yang diusulkan dapat memperkuat sentimen dengan menunjukkan alokasi modal yang dipimpin oleh governance yang terikat pada kinerja dunia nyata protokol.

Poin-poin kunci

Proposal Lido DAO akan melaksanakan pembelian kembali satu kali sebesar $20 juta dengan menukarkan hingga 10.000 stETH dari kas untuk LDO, dalam batch 1.000 stETH masing-masing, menggunakan pesanan limit atau rata-rata biaya dolar untuk mengelola volatilitas.

Persetujuan untuk setiap batch akan diperlukan dari pemegang token, dan hasilnya akan diungkapkan setelah setiap tranche sebelum melanjutkan.

LDO diperdagangkan dengan diskon yang curam terhadap ETH (sekitar 0.00016 ETH per LDO, sekitar 63% di bawah median dua tahun), meskipun Lido memimpin di sektor staking likuid Ethereum.

Dominasi Lido telah disebutkan di masa lalu sebagai potensi risiko sentralisasi bagi jaringan, meskipun langkah governance saat ini berfokus pada keselarasan harga dan manajemen kas.

Dinamik pendapatan dan biaya pada tahun 2025 menunjukkan tingkat pengambilan Lido meningkat menjadi 6,1% meskipun biaya staking menurun, dengan total pendapatan staking turun di tengah penarikan pasar yang lebih luas.

Mekanika, governance, dan pertimbangan investor

Rencana pembelian kembali yang diusulkan bergantung pada proses governance bertahap. Jika disetujui, Lido akan mengeksekusi batch 1.000 stETH masing-masing, menukarkannya untuk LDO hingga target 10.000 stETH tercapai. Strategi ini menekankan disiplin harga: Lido bermaksud menggunakan pesanan limit atau pendekatan rata-rata biaya dolar untuk meratakan masuk dan menghindari pergerakan harga yang tiba-tiba. Setiap batch akan memerlukan putaran baru persetujuan pemegang token, dan DAO akan melaporkan hasil setelah setiap langkah untuk menjaga transparansi dan akuntabilitas.

Konteks yang lebih luas mencakup pandangan terhadap trajektori pendapatan Lido. Pada tahun 2025, pendapatan Lido turun sekitar 23% menjadi sekitar $40,5 juta, yang sebagian besar dipicu oleh penurunan biaya staking menjadi sekitar $37,4 juta. Meskipun penurunan pendapatan, tingkat pengambilan protokol—diukur sebagai persentase dari imbalan ETH yang dipertaruhkan yang dipertahankan sebagai biaya—meningkat dari sekitar 5% menjadi sedikit di atas 6% pada tahun 2025. Lido berargumen bahwa fundamental inti tetap kuat meskipun di tengah penarikan pasar yang lebih luas dan perbaikan biaya sebesar 13% pada tahun 2025 dibandingkan tahun 2024.

Ide pembelian kembali tidak sepenuhnya baru dalam ekosistem Lido. Pada bulan November, seorang anggota mengusulkan mekanisme pembelian kembali otomatis untuk mendukung harga LDO, tetapi proposal itu belum diimplementasikan. Rencana saat ini mengubah konsep tersebut sebagai inisiatif satu kali yang dipimpin oleh governance yang terikat langsung pada aset kas dan kepentingan jangka panjang DAO.

Implikasi bagi pemegang dan ekosistem yang lebih luas

Jika proposal maju, dampak langsungnya bisa menjadi kenaikan sementara dalam dinamika perdagangan LDO, terutama jika pasar menginterpretasikan pembelian kembali sebagai sinyal bahwa DAO bersedia menempatkan sumber daya yang didukung kas untuk menyeimbangkan harga token dengan fundamental protokol. Bagi investor, langkah ini menyoroti upaya nyata untuk menyelaraskan insentif antara ekonomi token dan kekuatan operasional platform, terutama mengingat posisi terikat Lido dalam staking Ethereum dan pengaruhnya terhadap ekonomi validator.

Namun, rencana ini juga memperkenalkan risiko governance dan risiko eksekusi. Kebutuhan untuk beberapa putaran persetujuan pemegang token berarti hasilnya akan tergantung pada sentimen dan kehadiran komunitas. Selain itu, reaksi pasar akan bergantung pada bagaimana pembelian kembali beririsan dengan pengawasan SEC yang lebih luas, kondisi likuiditas pasar, dan kecepatan di mana LDO dapat menyerap pasokan baru tanpa mengurangi permintaan untuk peran governance token.

Melihat ke depan, pengamat akan memantau apakah DAO melanjutkan dengan jadwal yang diusulkan, bagaimana setiap batch berkinerja relatif terhadap kondisi pasar, dan apakah pendekatan ini mengundang perdebatan lebih lanjut tentang ekonomi token, kekhawatiran sentralisasi, dan ketahanan arsitektur staking Ethereum saat berkembang pasca-gabung.

Pembaca harus memantau suara governance Lido DAO dan reaksi pasar terhadap hasil yang diumumkan dari setiap tranche, karena langkah-langkah ini akan menerangi bagaimana komunitas menimbang intervensi yang didukung kas terhadap kebutuhan untuk mempertahankan desentralisasi dan integritas protokol di lingkungan makro yang menantang.

Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Lido DAO Plans $20M LDO Buyback to Stabilize After Historic Decline di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.