Petroyuan Melonjak: Analisis Deutsche Bank Tandai Perang Iran sebagai Titik Balik Dominasi Dolar AS

Deutsche Bank memperingatkan minggu ini bahwa langkah Iran untuk mengkondisikan pelayaran kapal minyak melalui Selat Hormuz dengan pembayaran dalam yuan China dapat mempercepat erosi sistem petrodolar yang telah berlangsung selama beberapa dekade dan mendorong perdagangan energi global menuju masa depan yang didenominasikan dalam yuan.

Yuan China Bisa Gantikan Dolar dalam Perdagangan Minyak Hormuz Seiring Meningkatnya Konflik Iran, Kata Deutsche Bank

Catatan riset bulan Maret dari bank, yang ditulis oleh strategist Mallika Sachdeva, menggambarkan konflik berkelanjutan antara AS-Israel-Iran sebagai apa yang dia sebut “badai sempurna untuk petrodolar.” Analisis ini muncul saat pasar minyak mentah menghadapi volatilitas baru dan pembuat kebijakan mengamati salah satu jalur pengiriman paling penting di dunia untuk tanda-tanda perubahan struktural.

Pengaturan petrodolar dimulai sejak 1974, ketika Arab Saudi setuju untuk menetapkan harga ekspor minyaknya dalam dolar AS sebagai imbalan jaminan keamanan dari Amerika. Kesepakatan itu menciptakan permintaan dolar yang konsisten di seluruh dunia dan menempatkan dolar sebagai mata uang cadangan utama di seluruh dunia. Sistem ini tetap bertahan meskipun Arab Saudi mengalihkan pelanggannya yang terbesar, dan saat ini, mereka menjual sekitar empat kali lebih banyak minyak ke China daripada ke Amerika Serikat.

Selat Hormuz mengangkut sekitar seperlima dari aliran minyak dan gas global. Sejak konflik meningkat pada akhir Februari 2026, Iran telah mengancam kapal-kapal yang mendukung apa yang mereka gambarkan sebagai agresi terhadap mereka. Laporan dari berbagai media mengonfirmasi bahwa Iran telah bernegosiasi tentang pelayaran kapal tanker hanya jika transaksi diselesaikan dalam yuan — sebuah kebijakan yang ditandai oleh catatan Deutsche Bank sebagai momen penting yang berpotensi menjadi titik balik.

China adalah pembeli minyak terbesar Iran dan telah lama mempromosikan penagihan energi berbasis yuan melalui mekanisme seperti Project mBridge. Setidaknya 11,7 juta barel telah bergerak melalui kapal tanker yang terkait dengan China sejak akhir Februari, dengan banyak kapal yang bersembunyi agar tidak terlacak. Diskusi dengan setidaknya delapan negara di luar Timur Tengah tentang perdagangan minyak berbasis yuan untuk transit yang aman juga dilaporkan.

Sachdeva menulis bahwa konflik “bisa menjadi katalis untuk erosi dominasi petrodolar dan awal dari petroyuan.” Bahasa ini sengaja dipilih. Deutsche Bank tidak memprediksi keruntuhan dominasi dolar tetapi menunjukkan bahwa erosi secara bertahap dan struktural dapat terjadi jika aliran energi berbasis yuan mendapatkan daya tarik.

Minyak Iran dan Rusia yang dikenai sanksi sudah mewakili sekitar 13 juta barel per hari — sekitar 14% dari pasokan global — dan sebagian besar volume tersebut telah diperdagangkan di luar jalur dolar selama bertahun-tahun. Konflik Iran memperluas jalur tersebut.

Catatan Sachdeva mengidentifikasi beberapa risiko hilir. Ekonomi Gulf yang menyerap kerusakan dari konflik mungkin akan melepaskan kepemilikan aset yang didenominasikan dalam dolar. Dana kekayaan negara dan bank sentral bisa lebih cepat melakukan diversifikasi dari dolar jika jaminan keamanan AS di kawasan tampak melemah. Produsen lain — termasuk Rusia dan Venezuela — mungkin menemukan alasan tambahan untuk mengarahkan penjualan energi di luar sistem dolar.

Minyak mentah West Texas Intermediate telah diperdagangkan di atas $90 per barel dalam sesi perdagangan terakhir, mencerminkan ketegangan pasar terkait risiko Hormuz. Pasar mata uang menunjukkan kekuatan yuan yang moderat dalam beberapa sesi tertentu, meskipun analis mencatat tidak ada perubahan struktural yang dikonfirmasi.

Konteks de-dolarisasi yang lebih luas penting di sini. Negara-negara BRICS telah mendorong perjanjian perdagangan non-dolar. Rusia dan China menyelesaikan kontrak energi dalam yuan sebelum konflik saat ini. Bank sentral di seluruh dunia telah meningkatkan cadangan emas dan cadangan non-dolar. Situasi Iran mempercepat tren yang sudah berjalan.

Catatan Deutsche Bank berhati-hati mengakui ketahanan dolar. Dominansinya didukung oleh likuiditas mendalam dan efek jaringan global yang kemungkinan tidak akan cepat dihancurkan oleh satu peristiwa geopolitik. Beberapa analis mencatat bahwa guncangan minyak masa lalu, termasuk yang terjadi pada 1970-an, akhirnya memperkuat kekuatan dolar daripada melemahkannya.

Namun, Sachdeva memandang perang ini sebagai ujian stres bersejarah. “Warisan jangka panjang dari konflik Iran terhadap dolar,” tulisnya, “bisa menjadi cara perang ini menguji fondasi rezim petrodolar.” Bank ini memantau aliran minyak berbasis yuan melalui Hormuz sebagai indikator utama yang harus diamati ke depan.

Apakah konflik akan mereda sebelum kerusakan struktural permanen terjadi, tetap menjadi pertanyaan terbuka. Pasar hingga Rabu mencerminkan optimisme hati-hati dalam hal ini, meskipun analisis Deutsche Bank menunjukkan tekanan moneter sudah mulai diterapkan.

FAQ 🇺🇸🇮🇷

• Apa itu sistem petrodolar? Sistem petrodolar adalah pengaturan tahun 1974 di mana Arab Saudi setuju untuk menetapkan harga ekspor minyak dalam dolar AS, menciptakan permintaan berkelanjutan terhadap dolar sebagai mata uang cadangan utama dunia.
• Mengapa Iran menuntut pembayaran yuan di Selat Hormuz? Iran dilaporkan mengkondisikan pelayaran kapal tanker yang aman melalui selat tersebut dengan penyelesaian minyak dalam yuan, memanfaatkan China sebagai pembeli terbesar dan mitra keuangan utama di tengah konflik yang sedang berlangsung.
• Apa prediksi Deutsche Bank tentang dolar AS? Deutsche Bank tidak memprediksi keruntuhan langsung dolar tetapi memperingatkan bahwa aliran energi berbasis yuan melalui Hormuz dapat menyebabkan erosi bertahap dan signifikan secara struktural terhadap dominasi dolar dalam perdagangan dan cadangan global.
• Berapa banyak minyak yang sudah diperdagangkan di luar sistem dolar yang dikenai sanksi? Minyak Iran dan Rusia yang dikenai sanksi secara gabungan sekitar 13 juta barel per hari — sekitar 14% dari pasokan global — dan sebagian besar telah diselesaikan dalam mata uang non-dolar selama bertahun-tahun.