Platform pasar prediksi Kalshi Inc. telah mengumpulkan lebih dari $1 miliar dalam putaran pendanaan baru yang dipimpin oleh Coatue Management, mencapai valuasi sebesar $22 miliar—sekitar dua kali lipat dari valuasi $11 miliar pada Desember 2025.
Perusahaan ini saat ini memiliki pendapatan tahunan sebesar $1,5 miliar, mencerminkan pertumbuhan pesat di sektor pasar prediksi, yang melihat volume perdagangan total meningkat menjadi sekitar $63,5 miliar pada 2025 dan melebihi $23 miliar hanya pada Februari 2026. Penggalangan dana ini dilakukan meskipun tekanan regulasi yang sedang berlangsung, termasuk dakwaan pidana yang diajukan minggu ini oleh jaksa agung Arizona yang menuduh operasi perjudian ilegal.
Kalshi kini bergabung dengan pesaingnya Polymarket dalam perlombaan untuk mendominasi industri perdagangan acara yang berkembang pesat, dengan kedua platform mencari valuasi sekitar $20 miliar karena investor institusional berlomba mendapatkan eksposur ke pasar yang diproyeksikan bisa menjadi pasar bernilai $100 miliar dalam satu dekade.
Putaran Pendanaan dan Valuasi
Rekor Penggalangan Dana
Putaran pendanaan terbaru Kalshi merupakan salah satu penggalangan modal terbesar di sektor pasar prediksi hingga saat ini. Infus $1 miliar ini dipimpin oleh Coatue Management, sebuah perusahaan investasi yang fokus pada teknologi terkemuka. Kesepakatan ini sekitar dua kali lipat valuasi perusahaan dari putaran pendanaan Desember 2025, saat perusahaan mengumpulkan $1 miliar dari investor termasuk Paradigm, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, dan ARK Invest dengan valuasi $11 miliar.
Pertumbuhan Pendapatan
Pendapatan tahunan Kalshi—ukuran pendapatan saat ini yang diproyeksikan selama satu tahun penuh—telah mencapai sekitar $1,5 miliar. Ini menunjukkan pertumbuhan dramatis dari akhir 2025, ketika perusahaan pertama kali melampaui $1 miliar dalam pendapatan tahunan.
Kontrak terkait olahraga kini menyumbang sekitar 90% dari biaya platform Kalshi, dengan pengguna aktif bulanan melonjak dari sekitar 600.000 pada awal 2025 menjadi lebih dari 5,1 juta pada awal 2026. Volume perdagangan kumulatif perusahaan telah melebihi $486 miliar per Maret 2026.
Lanskap Kompetitif
Persaingan dengan Polymarket
Kalshi dan pesaing desentralisasi Polymarket bersama-sama mendominasi sektor pasar prediksi, menguasai sekitar 79% pangsa pasar global. Per Maret 2026, volume kumulatif Polymarket sekitar $560,7 miliar, sedikit lebih unggul dari Kalshi yang sebesar $447,1 miliar.
Kedua platform ini telah menjalankan strategi pertumbuhan agresif. Polymarket dilaporkan sedang menjajaki putaran pendanaan dengan valuasi $12-15 miliar pada akhir 2025, kemudian direvisi menjadi sekitar $20 miliar, setelah Intercontinental Exchange (ICE), induk dari New York Stock Exchange, setuju untuk menginvestasikan hingga $2 miliar dengan valuasi implisit sekitar $8 miliar.
Trajektori Pertumbuhan Pasar
Industri pasar prediksi telah mengalami pertumbuhan pesat, dengan volume notional total mencapai sekitar $63,5 miliar pada 2025, naik dari $15,8 miliar pada 2024. Januari 2026 saja, volume mencapai $26,7 miliar di tujuh pasar, sementara Februari menambahkan $23,4 miliar.
Analis di Piper Sandler memproyeksikan pasar yang dapat dijangkau secara total untuk pasar prediksi bisa mencapai $100 miliar dalam dekade berikutnya, dengan tingkat pertumbuhan tahunan sebesar 47%.
Model Bisnis dan Posisi Pasar
Penggerak Pendapatan
Kalshi menghasilkan pendapatan terutama melalui biaya platform dari perdagangan. Taruhan olahraga telah menjadi aktivitas dominan, menyumbang sekitar 90% dari volume transaksi. Pendapatan tahunan sebesar $1,5 miliar menempatkan Kalshi untuk menantang sportsbook tradisional, dengan analisis menunjukkan Kalshi kini menguasai hampir seperempat dari pendapatan sportsbook DraftKings.
Kemitraan Strategis
Kalshi telah mengamankan beberapa kemitraan profil tinggi untuk memperluas jangkauannya:
Robinhood: Platform perdagangan ini menjadi sumber lalu lintas terbesar Kalshi, menyumbang lebih dari 50% volume perdagangan pada akhir 2025
Tradeweb Markets: Kemitraan strategis diumumkan pada Februari 2026 untuk menyediakan data pasar prediksi kepada pelanggan platform perdagangan obligasi, dengan Tradeweb mengambil saham ekuitas
Kemitraan media: Perjanjian eksklusif dengan CNBC dan CNN untuk mengintegrasikan data pasar prediksi ke dalam program mereka
Adopsi Institusional
Meskipun ada kekhawatiran regulasi, perusahaan Wall Street aktif berpartisipasi dalam ekosistem pasar prediksi. Susquehanna International Group dan Jump Trading keduanya beroperasi sebagai pembuat pasar di platform Kalshi. Kontrak acara Robinhood menjadi produk dengan pertumbuhan tercepat berdasarkan pendapatan pada awal 2026.
Tantangan Regulasi
Penegakan di Tingkat Negara Bagian
Keberhasilan penggalangan dana ini terjadi di tengah pengawasan regulasi yang meningkat. Pada 17 Maret 2026, Jaksa Agung Arizona Kris Mayes mengajukan dakwaan pidana terhadap Kalshi, menuduh platform ini menjalankan “operasi perjudian ilegal” yang melanggar hukum negara bagian yang melarang taruhan olahraga tanpa izin dan taruhan pemilihan. Dakwaan ini merupakan penuntutan pidana pertama terhadap platform pasar prediksi di Amerika Serikat.
Kalshi menghadapi tantangan serupa dari regulator permainan di beberapa negara bagian, termasuk New York, di mana perusahaan menggugat Komisi Permainan negara bagian pada Oktober 2025 terkait perintah berhenti dan desist.
Yurisdiksi Federal vs. Negara Bagian
Kalshi berpendapat bahwa statusnya sebagai bursa yang diatur secara federal di bawah pengawasan Commodity Futures Trading Commission (CFTC) mengesampingkan hukum perjudian negara bagian. Ketua CFTC Michael Selig secara terbuka mendukung platform pasar prediksi, menyatakan bahwa badan tersebut memiliki “yurisdiksi eksklusif” atas mereka dan bahwa penegakan hukum tingkat negara bagian adalah “sama sekali tidak tepat.”
Kehati-hatian Institusional
Ketidakpastian regulasi ini mendorong beberapa perusahaan keuangan untuk berhati-hati. Point72 Asset Management dan Balyasny Asset Management baru-baru ini melarang karyawan mereka melakukan perdagangan di platform prediksi secara pribadi.
Prospek Industri
Proyeksi Pasar
Sektor pasar prediksi diposisikan untuk pertumbuhan berkelanjutan, didorong oleh beberapa faktor:
- Kejelasan regulasi: Putusan pengadilan federal pada 2024-2025 menetapkan bahwa kontrak acara diatur sebagai swap keuangan, bukan produk perjudian, membuka peluang bagi modal institusional
- Perluasan produk: Platform memperluas dari pemilihan dan olahraga ke pasar keputusan suku bunga Federal Reserve, data ekonomi, dan acara perusahaan
- Integrasi arus utama: Google telah mengintegrasikan data pasar prediksi ke dalam platform pencarian dan keuangan, sementara bisnis perdagangan acara Robinhood terus berkembang
Katalis 2026
Pengamat industri memperkirakan pertumbuhan berkelanjutan sepanjang 2026, didorong oleh pemilihan paruh waktu AS, Piala Dunia, dan ketegangan geopolitik yang sedang berlangsung termasuk konflik Iran. Masuknya pesaing utama seperti Coinbase, Crypto.com, CME Group (bermitra dengan FanDuel), dan pasar prediksi milik Robinhood diperkirakan akan memperluas pasar lebih jauh.
Pertanyaan yang Sering Diajukan
Berapa valuasi baru Kalshi setelah putaran pendanaan ini?
Kalshi mengumpulkan lebih dari $1 miliar dengan valuasi $22 miliar dalam putaran yang dipimpin oleh Coatue Management, sekitar dua kali lipat dari valuasi $11 miliar pada Desember 2025.
Berapa banyak pendapatan yang dihasilkan Kalshi?
Pendapatan tahunan perusahaan saat ini sekitar $1,5 miliar. Kontrak terkait olahraga menyumbang sekitar 90% dari biaya platform.
Tantangan regulasi apa yang dihadapi Kalshi?
Jaksa agung Arizona mengajukan dakwaan pidana terhadap Kalshi pada 17 Maret 2026, menuduh operasi perjudian ilegal. Perusahaan menghadapi tantangan serupa dari regulator permainan di beberapa negara bagian tetapi berargumen bahwa pengawasan CFTC memberikan preemption federal.
Bagaimana perbandingan Kalshi dengan Polymarket?
Kalshi dan Polymarket bersama-sama menguasai sekitar 79% pasar prediksi global. Volume kumulatif Polymarket sekitar $560,7 miliar dibandingkan $447,1 miliar Kalshi per Maret 2026. Kedua platform mencari valuasi sekitar $20 miliar.
Siapa investor dan mitra utama Kalshi?
Putaran terbaru dipimpin oleh Coatue Management. Investor sebelumnya termasuk Paradigm, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, dan ARK Invest. Mitra strategis meliputi Robinhood (sumber lalu lintas terbesar), Tradeweb Markets, CNBC, dan CNN.
