UBS a presque triplé son objectif de prix, est-ce qu'on peut encore suivre Micron dans cette vague ?

Hier, la nouvelle que la capitalisation de Micron dépassait 1 000 milliards a fait le tour de toute la communauté crypto. J’ai examiné attentivement le rapport de recherche, l’analyste de UBS a relevé l’objectif de 535 dollars à 1625 dollars, ce qui correspond à une capitalisation de 1,8 billion. C’est énorme ? C’est plus du double du prix de clôture de la semaine dernière, à 751 dollars.

Mais la logique centrale n’est pas ce que tout le monde pense, à savoir la mémoire à haute bande passante HBM, mais plutôt l’émergence pour la première fois dans l’industrie des puces de stockage d’accords d’approvisionnement à long terme avec prix fixe. La phrase exacte de l’analyste est : « La révolution de l’IA a complètement remodelé la logique d’évaluation de Micron sur le marché. » Concrètement, cela signifie qu’auparavant, les géants des puces de stockage dépendaient entièrement du marché, avec des prix fluctuant fortement selon l’offre et la demande, mais maintenant, grâce à des accords d’approvisionnement à long terme, ils verrouillent les prix et la demande. Par exemple, les accords conclus entre Micron et de grands clients comme Nvidia, avec des commandes déjà planifiées jusqu’en 2029. Cela signifie que l’entreprise peut anticiper combien elle pourra gagner dans les années à venir, et le marché ne la considère plus comme une action cyclique pure.

Un autre point particulier est que Micron ne représente que 1,5 % du poids dans le S&P 500, et seulement 2 % dans le Nasdaq, mais hier, avec cette seule action, elle a entraîné la création de nouveaux records historiques pour deux grands indices. Ce n’est plus seulement une question de performance financière, mais une réévaluation de toute la filière du stockage. Après l’annonce, l’ETF dédié au stockage a explosé de plus de 14 % en une seule journée, doublant depuis son lancement début avril.

Bien sûr, il ne faut pas négliger les risques. Bien qu’elle ait augmenté de 800 % au cours de la dernière année, le PER futur de Micron n’est actuellement que de 15, bien moins cher que Nvidia ou Broadcom. La stratégie la plus prudente serait de ne pas tout miser d’un coup, mais d’entrer par étapes. Trump, le week-end dernier, a même loué publiquement Micron lors d’un rassemblement : « Mon Dieu, Micron est génial. » Je ne peux que dire qu’avant que cette super narration autour de l’IA et de l’infrastructure ne soit terminée, il n’est peut-être pas nécessaire de suivre aveuglément la tendance.