Donc, j'ai fouillé dans certaines des meilleures actions chimiques de 2019, et il se passe en fait quelque chose d'intéressant dans ce secteur que la plupart semblent ignorer. Alors que tout le monde poursuit le rallye technologique, les entreprises chimiques se négocient à des valorisations assez raisonnables — beaucoup dans la moyenne des quinze ou moins sur les multiples de bénéfices. Le truc, c'est qu'il y a une raison pour laquelle elles sont bon marché. Ces actions sont extrêmement cycliques, et les bénéfices ont tendance à fluctuer plutôt qu'à croître de façon linéaire. C'est suffisant pour effrayer beaucoup d'investisseurs particuliers. Mais voici le truc : si vous pouvez supporter la volatilité, il y a une vraie valeur ici.

Laissez-moi décomposer cinq opportunités qui ont attiré mon attention. DowDuPont est essentiellement le leader mondial des ventes dans le secteur chimique, pourtant DWDP se négocie à seulement 14,5x le bénéfice prévu. Il y a toute une histoire de restructuration avec des scissions qui pourrait créer de l'incertitude, mais Wall Street voit environ 43 % de potentiel de hausse sur l'action. Ajoutez à cela un dividende de plus de 3 % et vous avez quelque chose qui vaut la peine d’être regardé.

Ensuite, il y a Albemarle, le plus grand producteur de lithium au monde. La croissance des véhicules électriques est énorme pour eux, même si l’action a été complètement plombée récemment — en baisse d’un tiers sur 52 semaines. Bien sûr, il y a des préoccupations concernant la surproduction et la concurrence d’autres producteurs, mais un PER prévu de dix semble assez attractif. Cela ressemble à une opportunité plus intéressante sur le boom des véhicules électriques que de poursuivre les noms évidents.

W.R. Grace est pratiquement resté en mode neutre pendant des années malgré une croissance solide et des résultats constants. Mais cela a en fait créé une opportunité. Le PER prévu est descendu en dessous de 15x, ce qui est en ligne avec le secteur plus large. Oui, il y a une certaine exposition à l’essence via leur activité FCC qui pourrait constituer un vent contraire, mais la société est bien gérée et la valorisation est devenue raisonnable.

H.B. Fuller est intéressant parce qu’il opère dans les adhésifs, qui sont moins cycliques que d’autres marchés chimiques. Ils ont déjà augmenté d’environ 30 % depuis les plus bas de 2015, mais la direction a des objectifs ambitieux de croissance via des acquisitions et une transition vers des produits à marge plus élevée. À environ 11x l’EBITDA et 17x le bénéfice, il y a un potentiel de hausse qui n’est pas encore entièrement intégré dans le prix.

Enfin, Tronox est clairement une action à haut risque. L’action a été très volatile parce qu’elle dépend fortement des prix du dioxyde de titane, qui fluctuent énormément. Elle se négocie à seulement cinq fois le bénéfice prévu, mais c’est parce que la volatilité est réelle. Celle-ci est réservée aux personnes capables de supporter la montagne russe.

Le point général ici est que les meilleures actions chimiques de 2019 et au-delà pourraient mériter une attention plus approfondie si vous avez la patience pour la cyclicité. L’économie américaine est toujours solide, les coûts des matières premières sont relativement stables, et les valorisations sont vraiment bon marché comparé à ce que vous voyez ailleurs. Ne vous attendez simplement pas à ce qu’elles évoluent en ligne droite.