L'introduction en bourse de CoreWeave ouvre en dessous des attentes, se termine sans gains le premier jour

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L’introduction en bourse de CoreWeave s’ouvre en dessous des attentes lors d’un lancement inégal sur le marché

CoreWeave, la startup d’infrastructure IA qui loue des puces Nvidia, a connu un début tiède à la bourse du Nasdaq, clôturant sa première séance de négociation sans gains. L’offre publique très attendue de l’entreprise n’a pas répondu aux espoirs initiaux, mettant en lumière la prudence accrue des investisseurs envers les entreprises d’intelligence artificielle et les introductions en bourse en général.

L’entreprise a fixé le prix de son IPO à 40 $ par action—en dessous de sa fourchette prévue de 47 à 55 $—et a vendu moins d’actions que prévu initialement. Ce prix a donné à CoreWeave une valorisation d’environ 23 milliards de dollars, en baisse par rapport aux 32 milliards de dollars attendus. L’action se négocie sous le symbole CRWV.

Il y a seulement quelques mois, CoreWeave était parmi les startups IA les plus discutées, levant des fonds en mai avec une valorisation de 19 milliards de dollars. Ses investisseurs incluent OpenAI et Fidelity. La société a connu une croissance explosive alors que la demande pour les GPU Nvidia a explosé lors de la première vague de développement de l’IA.

Réaction des investisseurs et préoccupations financières

Malgré l’engouement initial, les préoccupations des investisseurs sont devenues évidentes lors de la tournée de présentation de l’IPO de CoreWeave. Beaucoup ont pointé du doigt les dépenses élevées de l’entreprise et sa dette.

En 2024, CoreWeave a enregistré un chiffre d’affaires de 1,9 milliard de dollars mais a également déclaré une perte nette de 863 millions de dollars, en raison de coûts opérationnels importants. Ajoutant à l’hésitation des investisseurs, la forte dépendance de l’entreprise à Microsoft, qui représentait près des deux tiers de ses revenus l’année dernière.

L’entreprise exploite des centres de données remplis de GPU Nvidia, qu’elle loue à des clients développant des systèmes d’IA. En 2023, la demande pour ces puces était intense, mais la disponibilité s’est depuis améliorée, et les coûts ont diminué. Les tarifs de location de GPU sont passés de 5,50 $ l’heure à la mi-2023 à 1,55 $ début 2025, selon Evan Conrad, PDG de San Francisco Compute.

Une année difficile pour les IPO

L’offre de CoreWeave s’inscrit dans une série d’IPO décevantes. Venture Global, la plus grande IPO de l’année jusqu’à présent, a réduit son prix d’action de plus de 40 %, et ses actions ont encore chuté après le lancement. SailPoint, une société de cybersécurité, a également vu son action baisser lors de la première journée. Les deux continuent de se négocier en dessous de leur prix d’IPO.

Ce schéma a suscité des doutes parmi les entreprises envisageant des offres publiques. Klarna, StubHub, Chime Financial et Medline Industries font partie des sociétés qui envisagent des introductions en 2025. La performance de CoreWeave pourrait influencer leur calendrier.

Ajouté à cela, la volatilité du marché. Des fluctuations importantes des indices boursiers ont rendu les investisseurs plus hésitants à prendre position dans des sociétés nouvellement cotées. Avec la confiance fragilisée, l’activité IPO pourrait rester lente pendant une grande partie de l’année.

Ce que CoreWeave doit prouver

Maintenant que l’entreprise est cotée, elle doit démontrer qu’elle peut gérer ses coûts et croître sans dépendre excessivement d’un petit groupe de clients. La réussite dépendra probablement de la diversification de sa clientèle et de la preuve de sa rentabilité à long terme.

Alors que les entreprises d’IA cherchent à mûrir et à atteindre des marchés plus vastes, le résultat de l’IPO de CoreWeave sert de rappel : l’engouement initial peut s’évanouir rapidement si les chiffres financiers ne le soutiennent pas.