Je viens d'assister à une discussion intéressante entre deux vétérans de la crypto sur la direction que pourrait prendre Bitcoin. Lawrence Lepard, qui gère des métaux précieux traditionnels, a une vision assez convaincante de la trajectoire à long terme de Bitcoin, qui va bien au-delà des prédictions de prix habituelles.

Ce qui a attiré mon attention, c'est sa notion d'hyperbitcoinisation—en gros, l'idée que Bitcoin pourrait finir par devenir la principale forme de monnaie, remplaçant non seulement la monnaie fiduciaire mais aussi l'or et l'argent. Cela semble extrême jusqu'à ce qu'on entende ses arguments. Il ne parle pas de cela demain. Nous parlons de décennies d'adoption progressive ici.

Lepard fait référence au modèle de loi de puissance, qu'il considère comme un cadre solide pour comprendre la courbe de croissance potentielle de Bitcoin. Selon ce modèle, Bitcoin pourrait passer de centaines de milliers, puis à des millions, et finalement atteindre la fourchette de 10 millions de dollars par pièce à mesure que l'adoption s'élargit. Mais encore une fois, ce n'est pas une fantaisie pour devenir riche rapidement—il parle explicitement d'une échéance de plusieurs décennies.

Ce qui est intéressant, c'est son approche concernant la détention de Bitcoin par rapport à sa stratégie avec les métaux précieux. Avec son fonds en or et en argent, il prévoit des sorties éventuelles pour verrouiller ses profits. Mais Bitcoin ? C'est différent. Il le voit comme un véritable actif multigénérationnel destiné à être conservé à long terme. Bien sûr, il pourrait vendre une partie de ses Bitcoin éventuellement pour couvrir ses coûts de retraite, mais la thèse principale est que la prime monétaire de Bitcoin continuera de croître pendant que la prime de l'or et de l'argent s'érodera progressivement.

Le scénario d'hyperbitcoinisation qu'il décrit consiste essentiellement à ce que les biens soient évalués en Satoshis plutôt qu'en dollars. Cela paraît fou, mais quand on pense à l'évolution historique de la monnaie, ce n'est pas totalement hors de question. Il mise sur les caractéristiques supérieures de Bitcoin—rareté, divisibilité, portabilité—qui finiront par en faire le choix évident pour le stockage de valeur et l’échange.

Il mentionne aussi espérer que cette transition se fasse en douceur sur plusieurs décennies plutôt que de provoquer un choc dystopique. Mais il semble convaincu que les avantages techniques de Bitcoin pousseront inévitablement à une adoption plus grande, peu importe le temps que cela prendra. C'est une dynamique assez différente du cycle de hype habituel que l'on voit dans la crypto.