Je regarde simplement la chute de l'argent liquide à travers la crypto et ça devient chaotique. En baisse de 17 % en une journée, et les liquidations sont brutales - j'ai vu quelque chose comme $17 millions effacés sur des positions en argent tokenisé sur Hyperliquid, principalement des longs qui se font liquider. L'or et le cuivre suivent aussi la baisse.

Ce qui est fou, c'est à quel point l'eau est peu profonde en ce moment. Tout le monde est sur-leveragé sur des rebonds qui ne tiennent pas, donc quand la volatilité monte en flèche, c'est la fin. Vous avez ces dénouements forcés qui s'auto-alimentent. Michael Burry parlait précisément de ce scénario - une sorte de spirale mortelle de collatéral où la chute des positions crypto oblige les traders à vendre leurs trades métalliques rentables pour couvrir la marge. Ce n'est plus un macro propre, c'est juste du positionnement et des ventes forcées.

Le BTC n'a pas pu rester au-dessus de 76K non plus, il tourne autour de 74K maintenant avec des taux de financement bloqués en négatif depuis plus d'un mois sur le côté perpétuel. C'est une position courte surchargée là. Quand l'eau est aussi peu profonde et que tout le monde est dans la même opération, un mauvais tick peut tout faire dévier. Le bruit autour de la politique de la Fed, Warsh et les attentes de taux ? Ça compte à peine. C'est un jeu de liquidation, pas un jeu macro.