Je viens de voir le rapport de VanEck sur le marché des options Bitcoin, et les données sont assez intéressantes. Les traders paient le prix le plus élevé pour une protection contre la baisse, avec un ratio put/call atteignant 0,84—le plus haut depuis juin 2021. Cela signifie que les investisseurs ont très peur d'une baisse des prix, même si le prix au comptant reste stable autour de 71 650 dollars.

Ce qui est intéressant, c'est que la volatilité réalisée est passée de 80 à 50, et le taux de financement des futures a également faibli à 2,7 %. Cela indique que la spéculation à effet de levier commence à diminuer. Mais du côté des options, les traders ont dépensé environ $685 millions pour des options put au cours des 30 derniers jours, tandis que la prime des calls a diminué de 12 % pour atteindre $562 millions. Par rapport au volume au comptant, la prime des puts atteint 4 points de base—un record historique selon VanEck, trois fois le niveau de 2022 lors de l'effondrement de Terra/Luna.

Historiquement, ce genre de peur est souvent un point de retournement, et non un signal de baisse nouvelle. VanEck a constaté que des skew d'options similaires au cours des six dernières années ont été suivis en moyenne par une hausse de 13 % en 90 jours et de 133 % en 360 jours. Donc, une tendance haussière pourrait apparaître après la fin de cette période de peur. L'activité on-chain reste faible et les ventes des mineurs sont contrôlées, donc le contexte est intéressant à surveiller.