Pourquoi le BTC montre-t-il un « rebond du roi » après une cigogne noire ?

Rédigé par : @lanhubiji

Il y a une étude intéressante, qui pourrait bouleverser certaines idées concernant la nature des actifs du BTC :

Bien que tout le monde dise depuis longtemps que le BTC est de l’« or numérique », jusqu’à présent (et à l’avenir, je ne sais pas), le BTC affiche une performance de marché totalement différente de celle de l’or.

L’un des éléments est que la performance du BTC dans la fenêtre de 60 jours suivant un cygne noir est même supérieure à celle de l’or + le S&P 500.

À ce stade seulement, à chaque grand choc, la hausse du BTC a systématiquement surpassé celle de l’or + &SP 500.

Cela pourrait signifier que la résilience et la performance du BTC sont encore sous-estimées.

Ces données proviennent de l’étude de Mercado Bitcoin (menée par Rony Szuster) + des données sur la fenêtre de 60 jours de River Financial.

Sur cette période :

Rendement moyen du BTC : environ +18% à +37% (pour une partie de l’échantillon, les données de River sont ~18%, mais elles restent nettement meilleures)

S&P 500 moyenne : environ +3% à +3,5%

Or moyenne : environ +4% à +6,2%

Données détaillées :

Escalade du conflit Iran–États-Unis en janvier 2020 : le rendement du bitcoin sur 60 jours est d’environ +20%, le S&P 500 recule de 7%, l’or progresse de 6% (données River Financial) ;

Explosion de la pandémie en mars 2020 : le bitcoin augmente de 21%, tandis que l’or et le S&P 500 sont nettement en retrait ; or +3%, S&P +2% ;

Déclenchement du conflit Russie–Ukraine en février 2022 : le bitcoin progresse de 15%, le S&P 500 augmente d’environ 3%, l’or, sur certaines fenêtres, grimpe de 9%, mais reste globalement derrière le BTC (données River l)

Crise des banques régionales américaines en mars 2023 : le bitcoin augmente de 32%, le S&P 500 augmente d’environ 4%, l’or progresse de 11% (données River)

Après l’annonce des droits de douane américains en avril 2025 : le bitcoin progresse de 24% au cours des 60 jours suivants, l’or augmente de 8%, le S&P 500 augmente de 4% (étude Mercado Bitcoin)

Fenêtre récente relative au conflit américano-iranien en 2026 : depuis l’escalade du conflit, le bitcoin a déjà montré une solidité relative ; certains reportages indiquent qu’il aurait augmenté d’environ 2,2% à court terme, tandis que l’or et le S&P 500 enregistrent une baisse ou un retard pendant cette période (les données ne sont pas encore complètes)

L’analyse des données de River Financial montre que, dans plusieurs événements similaires, le rendement moyen sur 60 jours du bitcoin est nettement supérieur d’environ 3% à celui du S&P 500 et d’environ 4% à celui de l’or ; sur l’ensemble de l’échantillon, le bitcoin a 100% de rendements positifs, avec une très grande cohérence.

Pourquoi le BTC affiche-t-il une « riposte de roi » après un cygne noir ?

L’avis de Rony Szuster est le suivant :

Au début de la crise, les investisseurs ont souvent tendance à vendre rapidement des actifs afin d’obtenir de la liquidité ; cela pénalise divers types d’actifs, y compris l’or, et le bitcoin n’y fait pas exception, avec des retraits importants à court terme.

Cependant, dans les 60 jours suivants, à mesure que les anticipations d’assouplissement monétaire ou la prise de risque reviennent, le bitcoin est l’actif le plus sensible à la liquidité : son offre fixe et sa rareté numérique amplifient l’élasticité.

Il ne faut pas tirer de conclusions uniquement à partir des premières minutes de la crise.

Le bitcoin n’est pas un « actif refuge » traditionnel, à l’évolution lente ; c’est plutôt un actif de riposte super puissant qui saisit la plus grande opportunité dans la chaîne « panique → assouplissement → rebond ».

Il combine des caractéristiques d’« or numérique » et un profil de croissance à fort bêta ; c’est pourquoi il a, à chaque fois, pris l’avantage lors de plusieurs événements.

La conclusion de cette étude est la suivante : le bitcoin est l’actif ayant eu la meilleure performance globale au cours des dix dernières années, malgré une volatilité élevée.

(Enfin, il faut préciser : les échantillons de données portent principalement sur des événements de cygne noir survenus après 2020 ; même s’il existe une certaine cohérence, le nombre d’échantillons reste limité. Le passé ne signifie pas l’avenir.)