Je vois cette debate apparaître partout récemment — quelle est en réalité la meilleure action AI à acheter en ce moment entre Palantir et Nvidia ? Les deux sont des géants absolus dans le domaine de l’IA actuellement, mais ils opèrent sous des angles complètement différents. L’un joue la carte du logiciel, l’autre celle du matériel. Voici ce que je constate.

La première chose qui saute aux yeux, ce sont leurs modèles économiques. Nvidia cartonne avec ses ventes de GPU aux centres de données — essentiellement les pioches et pelles de la ruée vers l’IA. Ils génèrent énormément d’argent en ce moment. Mais voilà : à terme, nous atteindrons un point de saturation où la capacité de calcul sera suffisante. Cela pourrait prendre des années, peut-être pas avant 2030, mais quand cela arrivera, leur croissance sera fortement impactée. À ce moment-là, ils se contenteront principalement de remplacer du matériel ancien, ce qui est bien mais ne représente pas la croissance explosive que nous voyons actuellement.

Palantir est différent. Ils ont initialement développé un logiciel d’analyse IA pour le travail de renseignement gouvernemental, mais ils l’ont étendu aux marchés commerciaux. Les revenus issus du logiciel ont une dynamique différente — tant qu’ils continuent à apporter de la valeur et à maintenir ces abonnements, l’argent continue d’affluer. Regardez Microsoft Office — ça fait des décennies que c’est une machine à cash. C’est ce genre de stabilité que Palantir pourrait avoir. D’un point de vue purement modèle économique, c’est clairement l’avantage de Palantir.

Passons maintenant à la croissance. Palantir vient de publier une croissance de 70 % de ses revenus d’une année sur l’autre, atteignant 1,4 milliard de dollars, et ils le font de manière rentable avec une marge de 43 %. Nvidia tourne généralement autour de 50 % de marge, donc on est quasiment à égalité en termes de rentabilité. Wall Street s’attend à ce que Nvidia atteigne 67 % de croissance ce trimestre, et honnêtement, ils dépassent souvent les attentes. Les deux sont en pleine accélération, donc aucun ne détient vraiment un avantage clair en termes de taux de croissance pur.

Mais là où ça devient intéressant, c’est la valorisation — c’est complètement fou. Palantir se négocie à 106 fois le bénéfice prévu, alors que Nvidia est à 23 fois. C’est énorme. Il faudrait que les bénéfices de Palantir augmentent de 360 % juste pour égaler la multiple de valorisation de Nvidia. Oui, le modèle logiciel mérite une prime, mais payer plus de quatre fois plus cher pour une action Palantir me paraît excessif.

Quand on cherche la meilleure action AI à acheter en ce moment, il faut aussi prendre en compte ce que l’on paie réellement. Nvidia semble être le choix le plus intelligent à ces niveaux de valorisation, surtout avec la montée en puissance des dépenses en IA tout au long de 2026. Le marché a été bizarre avec Nvidia récemment — étrangement baissier — ce qui le rend en fait assez attractif.

Donc, si je devais choisir la meilleure action AI à acheter en ce moment entre ces deux, ce serait Nvidia. Meilleure valorisation, croissance toujours impressionnante, et le secteur du matériel est encore à ses débuts. Palantir a assurément un meilleur modèle économique à long terme, mais le prix que l’on paie compte tout autant.