Le FMI met en évidence des risques cachés alors que la tokenisation élimine les réserves financières traditionnelles

Le Fonds monétaire international (FMI) a averti que, même si l’adoption de la finance tokenisée apporte de nombreux avantages en termes d’efficacité et de rapidité, certaines de ses caractéristiques pourraient aussi entraîner une instabilité financière pour les marchés.

Les actifs du monde réel tokenisés (RWA) continuent eux aussi de croître rapidement, le secteur valant environ 27,5 milliards de dollars au début du mois d’avril.

Risques de la tokenisation

Dans une note du 1er avril, Tobias Adrian, conseiller financier du FMI, affirme que les inefficacités que les marchés cherchent à éliminer grâce à la tokenisation sont en réalité des amortisseurs de choc qui empêchent l’économie mondiale de s’effondrer.

L’étude soutient que la tokenisation représente en fait un « changement structurel dans l’architecture financière », plutôt qu’une amélioration de l’efficacité. En effet, elle supprime les « tampons temporels » de la finance traditionnelle en permettant aux transactions d’être réglées instantanément.

La tokenisation change la façon dont les gens déplacent des actifs comme l’argent, les actions et les obligations en automatisant ces processus via des smart contracts sur la blockchain. Cela réduit les retards de règlement en permettant aux banques de régler la propriété et les transactions presque instantanément.

« Ces frictions ne sont pas seulement coûteuses pour les investisseurs finaux, mais elles fournissent aussi des tampons temporels qui permettent de compenser les expositions, de mobiliser la liquidité et aux autorités d’intervenir avant que le règlement ne devienne définitif. Les systèmes tokenisés réduisent ou éliminent ces tampons. »

Cependant, Adrian affirme que supprimer ces délais pourrait en réalité signifier qu’on se débarrasse de nos filets de sécurité. En effet, la fenêtre de règlement donne généralement aux banques le temps de gérer la liquidité et l’exposition au risque. Elle laisse aussi aux régulateurs la marge nécessaire pour surveiller et intervenir en cas de problème.

Le FMI a identifié trois principaux risques cachés qui pourraient découler de l’élimination de ces tampons financiers. Une source majeure de préoccupation est la pression de liquidité. D’après l’étude, la tokenisation pourrait créer le besoin pour les institutions financières de toujours disposer des fonds nécessaires pour répondre aux demandes de règlements instantanés des transactions.

Vous pourriez aussi aimer :

			*   			
				La Bourse de New York mise sur Securitize pour alimenter le lancement de titres tokenisés			
		
				*   			
				L’inflexion institutionnelle : pourquoi 74% des grands investisseurs sont haussiers sur la crypto en ce moment			
		
				*   			
				Wall Street passe on-chain, et les investisseurs ne comprennent toujours pas, selon le CIO de Bitwise			

Les autres risques concernent la gouvernance et la supervision au-delà des frontières. Comme la tokenisation s’appuie sur des smart contracts pour l’automatisation, il y a moins de place pour l’accès humain lorsque les choses tournent mal. Cela pourrait entraîner des conséquences plus importantes lors d’événements comme une baisse des prix, surtout si un bug de smart contract déclenche des liquidations automatiques.

De plus, les régulateurs n’ont autorité que dans leurs propres frontières, tandis que les actifs tokenisés peuvent facilement circuler entre plusieurs pays. Cela, à son tour, rend plus difficile pour eux de résoudre les problèmes en cas de crise.

Trouver un ancrage public

Dans son rapport, le FMI reconnaît aussi les avantages qui découlent de l’utilisation de la technologie. Par exemple, les gestionnaires d’actifs et les investisseurs profitent de l’efficacité liée à des coûts plus faibles, à la rapidité et à des transactions transparentes.

Cependant, l’étude soutient que pour que la tokenisation réussisse, elle doit reposer sur la confiance du public, qui, selon elle, peut être atteinte grâce à l’utilisation d’actifs de règlement sûrs comme les Wholesale Central Bank Digital Currencies (wCBDCs).

Selon Adrian, si nous n’appliquons pas ces mesures publiques, la tokenisation pourrait amplifier l’instabilité financière par la vitesse, la concentration et la fragmentation.

Entre-temps, l’industrie de la tokenisation connaît une forte croissance ces derniers temps : des données de RWA.xyz montrent qu’en ce moment, les actifs tokenisés représentés sur la blockchain valent environ 27,6 milliards de dollars. Une recherche antérieure de Boston Consulting Group avait aussi prédit que le secteur deviendrait une industrie de 16 000 milliards de dollars d’ici 2030.

OFFRE SPÉCIALE (Exclusif)

Binance Gratuit 600 $ (CryptoPotato Exclusif) : utilisez ce lien pour vous inscrire à un nouveau compte et recevez une offre de bienvenue exclusive de 600 $ sur Binance (détails complets).

OFFRE LIMITÉE pour les lecteurs de CryptoPotato chez Bybit : utilisez ce lien pour vous inscrire et ouvrir une position GRATUITE de 500 $ sur n’importe quelle pièce !

Tags :

										FMI											
										

																					
											
										Tokenisation