Bernstein : Les actions cryptographiques sont fortement décotées, COIN est pratiquement « invendable »

Nouvelles de Mars Finance : le 30 mars, Bernstein a déclaré qu’après une large baisse, les actions liées aux cryptomonnaies se négociaient avec une « décote importante ». Les valorisations actuelles reflètent davantage un sentiment à court terme morose qu’un potentiel de croissance à long terme.

Dans un rapport adressé lundi à ses clients, cette société de recherche et de courtage indique que les actions liées à l’infrastructure des actifs numériques — y compris les plateformes de trading, les courtiers et les plateformes de tokenisation — ont chuté d’environ 60 % par rapport à leurs récents plus hauts, même si leurs activités sous-jacentes continuent de s’étendre sur des marchés comme les stablecoins, les produits dérivés, les marchés de prédiction et la tokenisation d’actifs du monde réel.

Bernstein estime que la tendance actuelle à la faiblesse devrait se poursuivre jusqu’à la publication des résultats du premier trimestre, avant de se stabiliser. À cet égard, les analystes pensent que la saison des résultats du premier trimestre pourrait former un point bas.

Cette analyse prolonge la position récente de l’institution selon laquelle une partie de la correction des actions de cryptomonnaies — notamment celles liées à Circle, en raison des inquiétudes suscitées par la réglementation américaine — pourrait déjà s’être trop éloignée des fondamentaux.

Bernstein maintient une recommandation « outperform » pour Coinbase (code d’action : CCOIN0%), tout en ramenant son objectif de cours de 440 dollars précédemment à 330 dollars.

Même si le volume de transactions au premier trimestre est faible, les analystes s’attendent à ce que la croissance des bénéfices reste solide. Ils prévoient aussi qu’en 2027, ses revenus s’étendront avec un taux de croissance annuel composé d’environ 26 %.

Bernstein estime que les stablecoins porteront une grande partie de la charge de la croissance. Coinbase représente environ la moitié des revenus USDC de Circle, tandis que les produits dérivés et les produits plus récents commencent à contribuer davantage à la composition des revenus.

Le rapport souligne également que les revenus d’abonnement et de services (y compris les revenus liés aux stablecoins) apportent un amortisseur face à la volatilité des prix des cryptomonnaies, même si les volumes de transactions au comptant restent cycliques.

Cette conclusion fait écho à l’avis de Bernstein selon lequel l’action de Coinbase est « trop bon marché pour être vendue », à l’époque où l’institution mettait l’accent sur le fait que l’augmentation des volumes et l’expansion des produits ouvriront un potentiel de hausse substantiel.