Dans un geste de non-intervention, la SEC déclare que la plupart des cryptomonnaies ne sont pas des valeurs mobilières

Dans une annonce très attendue, la Securities and Exchange Commission (SEC) a adopté une approche largement non interventionniste pour la régulation des cryptomonnaies. En coordination avec la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), la SEC a déclaré que la plupart des actifs numériques ne seront pas considérés comme des valeurs mobilières en vertu de la loi fédérale, y compris les stablecoins et les principales cryptomonnaies telles que Bitcoin, Ethereum et Solana.

La SEC a indiqué que cette nouvelle orientation vise à soutenir l’innovation dans le secteur des cryptos, marquant un changement par rapport à l’approche des agences sous l’administration précédente. Sous l’administration Biden, la SEC s’est principalement concentrée sur l’application de la réglementation dans le domaine des cryptomonnaies. L’ancien président de la SEC, Gary Gensler, soutenait que la majorité des cryptomonnaies étaient des valeurs mobilières.

La nouvelle taxonomie

Le nouveau cadre divise les actifs cryptographiques en cinq catégories :

• Commodités numériques

• Objets de collection numériques

• Outils numériques

• Stablecoins

• Valeurs mobilières numériques, que le président de la SEC, Paul Atkins, a défini comme des valeurs mobilières traditionnelles utilisant une nouvelle technologie

Seule la dernière catégorie sera traitée comme une valeur mobilière et soumise à la réglementation complète de la SEC.

« C’est une bonne nouvelle », a déclaré Joel Hugentobler, analyste en cryptomonnaies chez Javelin Strategy & Research. « Malgré les ETF et la participation croissante aux investissements en cryptomonnaies ces dernières années, la plupart des investisseurs — en particulier au niveau institutionnel — ne veulent pas s’engager dans un investissement potentiel qui ne dispose pas d’un cadre réglementaire clair. »

Une définition plus précise d’une valeur mobilière

Les orientations permettent également à certains actifs de perdre leur statut de valeurs mobilières réglementées dans des conditions spécifiques. Un actif numérique peut être considéré comme une valeur mobilière lorsqu’il est proposé en tant qu’investissement avec une attente de profits dérivés des efforts d’autrui. Cependant, l’existence d’un contrat d’investissement impliquant un actif cryptographique non considéré comme une valeur mobilière ne transforme pas, à elle seule, cet actif en valeur mobilière. Selon la guidance, de tels contrats d’investissement prennent fin lorsque l’émetteur a rempli ou manqué à ses obligations déclarées.

Le cadre clarifie également la répartition des compétences entre la SEC et la CFTC. La SEC supervisera les contrats d’investissement et les valeurs mobilières tokenisées, tandis que la CFTC régulera les commodités numériques et les dérivés basés sur la cryptomonnaie.

Bien que l’industrie des cryptomonnaies ait accueilli favorablement cette orientation, le résultat était largement anticipé compte tenu de la position généralement favorable aux cryptomonnaies de l’administration Trump.

« Il était attendu que la plupart, voire toutes, ne soient pas classifiées comme des valeurs mobilières », a déclaré Hugentobler. « C’est probablement pourquoi les marchés ne réagissent pas, car cela est déjà intégré dans les prix. Si cela avait été le contraire, nous aurions vu une vente massive et plus de défis à relever. »