Le premier rapport annuel d'une compagnie d'assurance cotée en bourse est arrivé ! La proportion d'actions augmente, le poids des obligations diminue

Les compagnies d’assurance cotées présentent leur premier rapport de performance pour 2025.

Le 16, Sunshine Insurance (06963.HK) a publié son rapport annuel 2025, indiquant un revenu total de primes de 150,72 milliards de yuans, en hausse de 17,4 %. Les revenus issus des services d’assurance s’élèvent à 65,07 milliards de yuans, en augmentation de 1,7 %. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère est de 6,31 milliards de yuans, en hausse de 15,7 %. Le bénéfice par action est de 0,55 yuan.

Le groupe prévoit de distribuer un dividende final en espèces pour 2025, d’un montant de 0,19 yuan par action (taxe incluse), pour un total de 2,185 milliards de yuans.

Au 31 décembre 2025, le total des actifs de Sunshine Insurance Group s’élève à 673,34 milliards de yuans, en hausse de 15,7 %. Parmi ses plus de 640 milliards de yuans d’actifs d’investissement, la part des investissements en obligations a diminué, tandis que la part des actions et des fonds d’actions a augmenté.

La hausse des taux d’intérêt a entraîné une baisse de la valorisation des obligations à long terme existantes, la part des actifs en actions ayant augmenté

Les activités d’investissement des compagnies d’assurance sont très suivies par le marché. Selon le rapport annuel, la taille totale des actifs d’investissement de Sunshine Insurance Group à la fin 2025 est de 640,20 milliards de yuans, en hausse de 16,7 %.

(Composition du portefeuille d’actifs d’investissement de Sunshine Insurance 2025)

En termes d’allocation d’actifs, la proportion d’actifs à revenu fixe a diminué, tandis que celle des actifs en actions a augmenté.

Concernant les revenus fixes, la part des investissements en obligations a notablement diminué. Au 31 décembre 2025, les investissements en obligations représentent 52,2 % du total des actifs d’investissement, en baisse de 5,5 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la baisse de valorisation des obligations à long terme suite à la hausse des taux d’intérêt. Parmi celles-ci, les obligations d’État représentent 69,3 % des investissements obligataires, en hausse de 1,3 point de pourcentage par rapport à l’année précédente.

Au 31 décembre 2025, la valeur des actifs financiers en actions détenus par Sunshine Insurance s’élève à 136,43 milliards de yuans, représentant 21,4 % du total des actifs d’investissement, en hausse de 1,4 point de pourcentage. Parmi eux, la somme des actions et des fonds d’actions s’élève à environ 95 milliards de yuans, soit 14,9 % du total, en augmentation de 1,6 point de pourcentage par rapport à l’année précédente.

Sunshine Insurance indique qu’elle maintient une approche axée sur la recherche et la gestion active pour ses actifs en actions, en recherchant activement des opportunités d’investissement, notamment dans des actions à forte rendement en dividendes et des actions de croissance de haute qualité à croissance durable.

En termes de performance d’investissement, Sunshine Insurance a réalisé de bons résultats. En 2025, le revenu total de ses investissements s’élève à 25,23 milliards de yuans, en hausse de 27,1 %. Le revenu global d’investissement est de 32,44 milliards de yuans, en augmentation de 8,9 %. Le taux de rendement net des investissements du groupe en 2025 est de 3,7 %, en baisse de 0,5 point de pourcentage ; le taux de rendement global des investissements est de 4,8 %, en hausse de 0,5 point ; le rendement global combiné est de 6,1 %, en baisse de 0,4 point.

À la fin 2025, la gestion d’actifs sous mandat de Sunshine Asset Management s’élève à 225,94 milliards de yuans.

La valeur des nouvelles affaires en assurance vie a augmenté de 48,2 %, le taux de sinistralité global en assurance dommages étant de 102,1 %

Dans le secteur de l’assurance, Sunshine Insurance opère via ses filiales Sunshine Life et Sunshine Property & Casualty.

Concernant l’assurance vie, en 2025, Sunshine Life a dépassé le seuil du billion de yuans en primes, avec un revenu total de 102,61 milliards de yuans, en hausse de 27,5 %. La valeur des nouvelles affaires s’élève à 7,64 milliards de yuans, en hausse de 48,2 %.

Parmi les principaux canaux de vente de l’assurance vie, les assurances individuelles ont généré 25,98 milliards de yuans de primes totales, en hausse de 13,6 %, avec une prime nouvelle de 6,05 milliards de yuans, dont plus de la moitié provient de produits à rendement variable et de produits de protection. L’assurance vie par bancassurance a atteint 67,46 milliards de yuans, en hausse de 34,8 %, avec une prime nouvelle de 34,09 milliards de yuans, en hausse de 69,0 %, dont 32,2 % des primes à versement unique sont issues de produits à rendement variable.

En assurance dommages, Sunshine Property & Casualty a réalisé en 2025 un revenu brut de 47,89 milliards de yuans, stable par rapport à l’année précédente (+0,1 %). La part des primes hors automobile représente 46,1 %, en hausse de 1,9 point de pourcentage.

En termes de rentabilité, le taux de sinistralité global en assurance dommages s’établit à 102,1 %, en dégradation de 2,4 points par rapport à l’année précédente, avec une perte d’exploitation de 1,03 milliard de yuans. Cela est principalement dû à l’activité de garanties, dont le taux de sinistralité hors garanties est de 98,9 %, en baisse d’1 point, avec un bénéfice d’environ 490 millions de yuans.

Le rapport annuel 2025 indique que le taux de sinistralité global en garanties est de 129,0 %, avec une perte de 1,51 milliard de yuans. La société explique cette perte en précisant qu’« afin de s’adapter aux changements du marché et aux exigences de régulation macroéconomique, elle a décidé à partir de 2026 de cesser d’ajouter de nouvelles garanties de type financement, et a constitué des provisions par prudence ».

Sunshine Insurance a également dévoilé ses efforts d’optimisation des coûts : en 2025, pour faire face aux risques opérationnels liés à la baisse des taux d’intérêt, la société a mis en œuvre une gestion axée sur la maîtrise des coûts fixes, des charges variables et des coûts de passif. Elle a réduit globalement ses coûts fixes de 9,8 %, et les taux de charges variables de Sunshine Property & Casualty et Sunshine Life ont respectivement diminué de 1,5 et 8,4 points de pourcentage, avec une réduction totale des coûts fixes et variables de plus de 2 milliards de yuans ; les coûts de garantie pour les nouvelles affaires et les polices existantes de Sunshine Life ont également été réduits.

Mise en page : Wang Yunpeng

Relecture : Gao Yuan