L'PDG de Ripple Brad Garlinghouse signale un délai d'avril pour la résolution de la Clarity Act

Dans un développement important pour l’industrie des cryptomonnaies, le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a publiquement prévu un calendrier concret pour la loi sur la clarté du marché des actifs numériques, longtemps bloquée. Lors de ses commentaires récents, à la mi-février, Garlinghouse a exprimé sa confiance que la législation pourrait parvenir au bureau du président Trump d’ici la fin avril 2026, en lui attribuant une probabilité de 80 %. Cette prévision intervient alors que les secteurs bancaire et crypto poursuivent leurs négociations acharnées sur une disposition clé qui maintient le projet de loi dans l’impasse législative depuis des mois.

L’optimisme de Garlinghouse reflète un élan croissant en faveur de la loi sur la clarté, bien que d’importants obstacles subsistent. Au cœur de l’impasse se trouve un désaccord fondamental entre Wall Street et l’industrie crypto concernant les mécanismes de récompense des stablecoins — un différend que le secrétaire au Trésor Scott Bessent a reconnu, tout en exprimant sa confiance qu’il pourra être surmonté « cette année ».

Comprendre la loi sur la clarté et sa mission réglementaire

La loi sur la clarté du marché des actifs numériques représente une tentative longtemps attendue pour établir des frontières juridiques claires pour la régulation des actifs numériques aux États-Unis. Actuellement, l’autorité est fragmentée entre la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), créant une incertitude réglementaire qui freine la croissance de l’industrie.

L’objectif principal du projet de loi est simple : préciser quels actifs numériques relèvent de la compétence de la CFTC en tant que marchandises et lesquels sont régulés par la SEC en tant que titres. Lors de son adoption par la Chambre des représentants en juillet 2025, le progrès semblait imminent. Cependant, le Sénat s’est montré beaucoup moins réceptif, une disposition controversée concernant les récompenses en stablecoins étant devenue le point de rupture empêchant la finalisation du texte.

L’impasse sur les récompenses en stablecoins

Au centre de cette paralysie législative se trouve un débat apparemment technique mais profondément important : les plateformes de cryptomonnaies devraient-elles être autorisées à offrir des récompenses ou des paiements d’intérêts aux utilisateurs détenant des stablecoins ? Des stablecoins comme l’USDT de Tether, l’USDC de Circle, et le RLUSD de Ripple sont indexés à 1:1 sur le dollar américain, servant de proxies numériques du dollar dans l’écosystème crypto.

L’industrie bancaire s’oppose fermement aux récompenses en stablecoins, craignant ce qu’elle qualifie de captation de dépôts non réglementée. Geoff Kendrick, de l’équipe de recherche sur les actifs numériques de Standard Chartered, a averti que si le marché des stablecoins atteignait 2 trillions de dollars, les banques traditionnelles pourraient perdre environ 500 milliards de dollars en dépôts d’ici 2028. Des rendements plus élevés sur les plateformes crypto inciteraient les déposants particuliers à convertir leurs avoirs bancaires en stablecoins indexés sur le dollar, déstabilisant ainsi les institutions financières traditionnelles.

À l’inverse, l’industrie crypto voit l’interdiction des récompenses comme une barrière anti-concurrentielle. Coinbase, la plus grande plateforme d’échange crypto du pays, s’est tellement frustrée par le projet de texte restrictif du Sénat qu’elle a retiré son soutien le mois dernier. La déclaration directe du PDG Brian Armstrong a résumé le sentiment de l’industrie : « Nous préférerions n’avoir aucune loi plutôt qu’une mauvaise loi. »

La position pragmatique de Brad Garlinghouse

Malgré le mécontentement de Ripple concernant certains éléments du projet actuel de la loi sur la clarté, le PDG est devenu un fervent défenseur de l’acceptation du compromis. À un moment critique, à la mi-février, Garlinghouse a exhorté la communauté crypto à privilégier le progrès législatif plutôt que la pureté idéologique.

Il établit un parallèle avec la longue victoire juridique de Ripple contre la SEC. Après des années d’incertitude quant à savoir si le XRP était un titre, la société a finalement obtenu une clarté réglementaire définitive. « Je pense qu’il est tellement évident que la clarté vaut mieux que le chaos », a déclaré Garlinghouse, soulignant qu’une législation imparfaite mais apportant de la certitude est préférable à une ambiguïté réglementaire perpétuelle.

Le PDG de Ripple a reconnu qu’aucune législation ne sort du Congrès sans compromis qui déplaira à certains acteurs. Cependant, il voit la passage de la loi sur la clarté comme la meilleure voie possible pour l’industrie, surtout que des secteurs concurrents continuent d’exploiter le vide réglementaire.

Implications pour le marché et pression sur le calendrier

La prévision de Garlinghouse, avec une probabilité de 80 %, a un poids considérable étant donné le rôle central de Ripple dans les négociations en cours à la Maison Blanche. Des représentants des secteurs bancaire et crypto ont été convoqués à la table des négociations, avec des responsables de l’administration — y compris le secrétaire au Trésor Bessent — qui poussent pour une résolution.

Bessent a publiquement averti qu’un exode massif de dépôts vers les plateformes crypto compromettrait la capacité des banques à accorder des crédits aux petites entreprises, aux exploitations agricoles et aux projets immobiliers. En présentant la question comme une question de stabilité financière plutôt que comme une simple guerre de territoire entre industries, il a accru la pression politique en faveur d’un compromis.

Le président Trump a également indiqué que le projet de loi est en bonne voie pour être adopté, ce qui donne un élan supplémentaire pour résoudre les divergences restantes avant la date limite d’avril. Si la prévision de Garlinghouse s’avère correcte, la loi sur la clarté pourrait enfin fournir le cadre réglementaire attendu depuis des années, établissant clairement quel régulateur détient l’autorité sur chaque classe d’actifs.

Les semaines à venir seront cruciales pour voir si ces prévisions optimistes se concrétisent en réalité législative, avec la confiance de 80 % de Garlinghouse servant de baromètre potentiel pour les acteurs du secteur suivant de près les perspectives politiques.