ETP vs FNB: Comprendre le sens et les différences de ces produits d'investissement

Si vous êtes nouveau dans le monde des investissements en cryptomonnaies, il est probable que vous ayez entendu parler des ETF et des ETP, mais que vous ne compreniez pas clairement ce qu’ils signifient ou quand utiliser l’un ou l’autre. Les deux sont des outils d’investissement cotés sur des plateformes de négociation qui permettent d’accéder à des actifs numériques sans les complications traditionnelles. Cependant, leurs structures, réglementations et avantages présentent des différences fondamentales que tout investisseur doit connaître.

Que signifie ETP ? Définition et caractéristiques des Produits Commercialisés sur Plateforme

La signification de ETP provient de ses sigles en anglais : Exchange Traded Products, c’est-à-dire Produits Commercialisés sur Plateforme. Contrairement à ce que beaucoup pensent, les ETP ne sont pas des fonds au sens traditionnel légal, mais des titres de dette structurée garantis qui sont cotés quotidiennement sur des plateformes de négociation, de la même manière que les actions.

Les ETP sont classés comme des investissements passifs conçus pour reproduire la performance d’un marché spécifique en suivant un indice de référence sous-jacent. Leur caractéristique principale est qu’ils se négocient directement entre plusieurs teneurs de marché sur des bourses nationales, ce qui leur confère une liquidité comparable à celle des valeurs mobilières traditionnelles. Leur valeur est liée à d’autres titres, matières premières ou indices, permettant aux investisseurs d’accéder à divers marchés sans posséder directement l’actif sous-jacent.

Le premier ETP mondial multi-cryptomonnaies lancé par la bourse suisse SIX en 2018 fut l’Amun ETP, basé sur l’indice Amun Crypto Basket, qui suivait la performance des cinq principales cryptomonnaies par capitalisation de marché et liquidité. Lors de son lancement, la composition était : BTC (49,7 %), XRP (25,4 %), ETH (16,7 %), LTC (3 %) et BCH (5,2 %). Ce produit a permis aux investisseurs institutionnels et accrédités d’accéder à plusieurs cryptomonnaies sans avoir besoin d’un dépositaire propre.

ETF Bitcoin : La manière indirecte mais sûre d’investir

Les ETF, dont le sigle signifie Exchange Traded Funds, sont des fonds négociés en plateforme qui reproduisent la tendance d’un indice spécifique. Pensez à un ETF comme à un panier d’actifs sélectionnés selon un indice de référence. Par exemple, le ETF SPY, le plus grand fonds coté au monde, suit l’indice S&P 500, qui reflète le mouvement général de 500 grandes entreprises américaines.

Un point crucial est qu’en achetant un ETF, vous ne devenez pas propriétaire direct de ces actifs. Vous détenez simplement un certificat attestant votre propriété du fonds. Dans le cas du Bitcoin, un ETF Bitcoin est un fonds basé sur Bitcoin pouvant être négocié en bourse. En investissant dans un ETF Bitcoin, vous investissez indirectement dans Bitcoin, sans avoir à stocker directement des monnaies numériques ni à vous soucier de leur sécurité.

L’avantage principal d’un ETF Bitcoin est que ses rendements suivent exactement le prix du Bitcoin. Quand le Bitcoin monte, l’ETF monte aussi ; quand le Bitcoin baisse, l’ETF baisse. Les ETF représentent simplement une manière alternative et plus pratique d’investir dans le Bitcoin, évitant les procédures compliquées et les risques liés au stockage direct de cryptomonnaies.

Différences clés : pourquoi les régulateurs traitent différemment les ETF et les ETP

Malgré leurs similitudes, il existe des différences réglementaires fondamentales entre ETF et ETP. Les ETF sont formellement classés comme des fonds et soumis à une supervision plus stricte en vertu de la loi sur les Institutions de Placement Collectif (Cisa) dans de nombreuses juridictions. En conséquence, des autorités réglementaires comme la Securities and Exchange Commission (SEC) aux États-Unis exigent que les sociétés demandant l’approbation d’un ETF prouvent que le marché à terme des cryptomonnaies est suffisamment stable. C’est la raison pour laquelle la SEC a rejeté à plusieurs reprises des demandes d’approbation pour un ETF Bitcoin.

Les ETP, en revanche, ne disposent pas de la classification légale de fonds, ce qui leur permet d’échapper à ces exigences réglementaires plus strictes. Un porte-parole de l’autorité financière suisse Finma a précisé : « Il est important de faire la distinction entre ETP et ETF, car les ETP ne sont pas soumis à la loi sur les Institutions de Placement Collectif (Cisa). » Grâce à cette flexibilité réglementaire, des produits ETP comme le Grayscale Bitcoin Trust sont déjà cotés aux États-Unis sans rencontrer les obstacles réglementaires qui freinent les ETF.

Investir dans les cryptomonnaies : choisir entre ETF et ETP

Les deux produits offrent une commodité importante et réduisent les risques pour les investisseurs institutionnels et accrédités souhaitant entrer dans le domaine des cryptomonnaies. Les ETF permettent d’investir dans Bitcoin ou Ethereum en ayant la certitude de ne pas perdre vos monnaies par vol ou par manque de stockage adéquat. De même, les ETP offrent un accès à plusieurs cryptomonnaies via une seule position, sans avoir à gérer des custodias complexes.

Le choix entre ETF et ETP dépend de votre juridiction, de votre profil d’investisseur et de la disponibilité des produits dans votre région. Sur des marchés comme les États-Unis, où l’approbation des ETF Bitcoin a été plus restrictive, les ETP de Grayscale ont constitué une alternative viable. En Europe, où la signification des ETP a gagné en reconnaissance réglementaire, les deux produits peuvent coexister.

Conclusion : Comprendre la signification d’un ETP et d’un ETF est essentiel pour investir

En définitive, tant les ETF que les ETP démocratisent l’accès aux cryptomonnaies pour les investisseurs souhaitant éviter la complexité et les risques du stockage direct. La différence fondamentale est que les ETF sont des fonds légalement constitués avec une supervision plus rigoureuse, tandis que les ETP sont des obligations structurées avec une réglementation moins lourde. La signification d’un ETP représente donc une alternative plus agile et flexible pour accéder aux actifs numériques, notamment sur des marchés où les ETF rencontrent des barrières d’approbation.

Comprendre ces distinctions vous aidera à prendre des décisions plus éclairées sur la manière d’investir dans les cryptomonnaies, en fonction de votre profil de risque et de la disponibilité des produits dans votre région.