Cygne noir, Taleb met en garde contre les faillites dans le secteur logiciel et une volatilité accrue

Natalia Kniazhevich

Mar, 24 février 2026 à 4:58 AM GMT+9 3 min de lecture

Photographe : Bloomberg/Bloomberg

(Bloomberg) – Nassim Taleb avertit les investisseurs : préparez-vous à une volatilité croissante et à d’éventuelles faillites dans le secteur logiciel alors que la hausse alimentée par l’intelligence artificielle entre dans une phase plus fragile.

L’auteur du marché souligne que la sous-estimation des risques structurels et la surestimation de la durabilité des leaders actuels de l’intelligence artificielle sont préoccupantes. Bien que l’IA génère d’énormes profits, il met en garde que l’histoire montre que les pionniers précoces sont souvent remplacés.

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« Quelqu’un va faire beaucoup d’argent dans l’IA », a déclaré Taleb lors d’une interview en marge d’un événement SeaFair organisé par Universa Investments à Miami. Ce ne sont pas nécessairement les entreprises qui composent le marché de l’IA aujourd’hui qui en profiteront. Il prévoit que des faillites dans certaines parties du secteur logiciel sont probables, car l’instabilité technologique, la concurrence féroce et les changements géopolitiques remodelent l’industrie.

REGARDER : Nassim Taleb, auteur de « Le Cygne Noir » et scientifique distingué chez Universa Investments, met en garde contre la sous-estimation des risques structurels par les marchés tout en surestimant la durabilité des leaders récents de l’IA. Taleb donne également son avis sur la politique tarifaire des États-Unis et l’impact du renforcement des tensions entre l’Iran et les États-Unis. Source : Bloomberg

L’indice S&P 500 a chuté d’environ 1 % lundi, dans une série de ventes alors que les investisseurs luttent contre l’incertitude tarifaire et deux narratifs concurrents alimentant l’anxiété liée à l’IA. D’un côté, ils craignent que le développement rapide des outils d’IA ne perturbe les entreprises de logiciels proposant des services par abonnement, car la programmation devient plus facile. En même temps, les géants technologiques qui s’efforcent de développer et d’étendre l’infrastructure de l’IA ont lancé une vague d’emprunts risquée qui pourrait ne pas porter ses fruits avant plusieurs années.

Taleb, qui s’est fait connaître pour ses prédictions sur les crises financières passées, a noté qu’une grande partie de la hausse récente des actions était alimentée par un groupe restreint de titres liés à l’IA, rendant les indices plus vulnérables en cas de rotation de leadership. « Le risque de queue dans tous les secteurs est structurellement sous-évalué », a déclaré Taleb. « Le risque n’est pas une petite correction. C’est une chute importante. »

Cependant, Taleb pense que la hausse du marché pourrait se poursuivre à court terme. La question plus importante, selon lui, est l’ampleur du potentiel de baisse.

« Il faut toujours des couvertures », a-t-il dit. « Ces baisses ne sont pas facilement prévisibles. »

Universa Investments, où Taleb est conseiller scientifique distingué, se spécialise dans des stratégies de couverture contre le risque de queue, conçues pour profiter de manière disproportionnée lors de crises de marché. La société a réalisé plus de 100 % de rendement annuel moyen sur le capital l’année dernière.

L’avenir

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Taleb a indiqué que des changements structurels sont en cours, notamment dans l’or. Alors que les actions fluctuaient entre gains et pertes en raison des inquiétudes sur la durabilité du marché de l’IA et de l’augmentation des tensions géopolitiques, le métal précieux a augmenté d’environ 30 % depuis octobre.

Il a souligné la persistance des déficits américains et les préoccupations concernant la militarisation du dollar par le biais de sanctions.

« Les États-Unis perdent progressivement leur statut de monnaie de réserve à la marge », a-t-il déclaré. « Si l’on perçoit que les actifs peuvent être gelés ou confisqués, cela réduit l’incitation à stocker la richesse en dollars. »

Concernant la politique commerciale, Taleb a dit que les tarifs peuvent être efficaces s’ils sont appliqués de manière prévisible, mais une exécution erratique décourage les investissements.

« Si les tarifs sont permanents et clairs, les entreprises s’adaptent », a-t-il dit. « Si la politique change de manière imprévisible, vous supprimez l’incitation à investir. » Il a également averti que les tarifs agissent comme une taxe régressive, affectant de manière disproportionnée les consommateurs à faibles revenus et aggravant les inégalités.

Taleb, qui a inventé le terme « cygne noir » pour désigner des événements de marché imprévisibles et de grande portée, a souligné le risque d’une perturbation de l’approvisionnement en pétrole liée aux tensions entre les États-Unis et l’Iran. Bien que les prix du pétrole soient notoirement difficiles à prévoir, il a averti que l’économie mondiale ne peut pas supporter un choc de style années 1970.

« Ce genre de stagflation liée aux matières premières ne peut pas être facilement corrigé par la politique monétaire », a-t-il dit. « On pourrait faire venir Einstein à la Fed — cela ne résoudrait rien. »

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