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Countdown du « mois des licences » pour les stablecoins : Hong Kong délivrera ses licences en mars, une vague de conformité s’ouvre

Alors que le mois de mars approche, le marché des stablecoins à Hong Kong entre dans une étape réglementaire cruciale. Des déclarations intensives des autorités de régulation aux mouvements des actions liées aux concepts de la Bourse de Hong Kong, en passant par l’attention continue des rapports d’analystes et les initiatives des entreprises technologiques, cet actif numérique accélère sa transition vers le mainstream dans le cadre institutionnel de Hong Kong.

36 demandes pour 1 licence : la première vague privilégie la qualité à la quantité

Le président de l’Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA), Yu Weiwen, a précédemment indiqué qu’après la clarification du cadre réglementaire du « Règlement sur les stablecoins », la HKMA avait reçu 36 demandes de licences pour l’émission de stablecoins. Il a souligné que la délivrance des premières licences respecterait le principe de « stabilité avant tout », avec un nombre limité et des critères d’évaluation stricts. Certains demandeurs ont déjà été invités à fournir des détails supplémentaires sur les cas d’usage, la gestion des risques et les réserves d’actifs. Cette approche prudente jette les bases d’un développement sain à long terme du secteur.

Le marché en avance : les actions conceptuelles en forte hausse

Bien que les licences ne soient pas encore officiellement délivrées, le marché financier réagit déjà en avance. Le 16 février, les actions liées aux cryptomonnaies à Hong Kong ont toutes progressé, notamment le groupe Xing Tai Chain, qui a connu une hausse significative ce jour-là, ainsi que Guo Fu Quantum et Mi Strategy, qui ont également enregistré des gains. L’un des points d’intérêt du marché concerne la combinaison de la tokenisation d’actifs du monde réel (RWA) et des stablecoins. Xing Tai Chain avait précédemment annoncé la signature d’un accord-cadre stratégique pour un projet de tokenisation d’actifs du monde réel en or, visant à exploiter le cadre réglementaire hongkongais pour innover dans la finance numérique.

West China Securities, dans son rapport, souligne que les stablecoins, dotés de caractéristiques telles que l’ancrage à des actifs, une faible volatilité et une haute efficacité de règlement, deviennent progressivement des outils clés pour les paiements en chaîne et les règlements transfrontaliers. La tokenisation d’actifs du monde réel offre quant à elle de multiples scénarios d’application pour les stablecoins.

Les acteurs institutionnels : entreprises technologiques et financières entrent sur le marché

Derrière les demandes de licences, plusieurs institutions Internet et financières ont déjà commencé à s’implanter à Hong Kong. Auparavant, des entreprises comme Ant International, JD Chain Technology ont exprimé leur intérêt pour l’évolution de la réglementation des stablecoins à Hong Kong, participant à des tests techniques et à des collaborations. Les analyses estiment que les stablecoins fiat, capables de continuer à mesurer la valeur et à transférer la valeur en tant que monnaie fiduciaire, pourraient devenir un média financier important dans l’écosystème Web3.

Les lignes rouges de la conformité : les réserves doivent être détenues à Hong Kong

La HKMA a clairement indiqué que tout stablecoin destiné à un usage de détail à Hong Kong doit obtenir une licence locale, et que l’émetteur doit établir une présence à Hong Kong et déposer ses réserves d’actifs dans la région. Cela signifie que l’émission et le remboursement des stablecoins conformes seront soumis à une réglementation stricte à l’avenir.

Par ailleurs, pour les activités transfrontalières, les entités titulaires de licences doivent respecter la réglementation du pays où elles opèrent, afin d’éviter toute arbitrage réglementaire transfrontalier.

Perspectives : de « gris » à « conforme » dans l’évolution

Selon un rapport de Citibank, la capitalisation du marché des stablecoins pourrait atteindre 3,7 trillions de dollars américains d’ici 2030 dans un scénario optimiste. S&P Global Ratings estime également qu’avec un cadre réglementaire clair, l’utilisation des stablecoins dans le monde réel soutiendra leur croissance.

Pour Hong Kong, la première vague de délivrance de licences en mars n’est pas seulement une étape de sélection réglementaire, mais aussi une étape importante dans la construction des infrastructures financières numériques. Comme l’a dit Yu Weiwen, « commencer strictement, avancer prudemment, puis ajuster en fonction de l’expérience pratique » favorise un développement durable et sain du marché.
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