Opportunités d'actions IA en 2026 : pourquoi les fabricants de puces sont votre meilleur point d'entrée

Le secteur technologique continue de capter l’attention des investisseurs alors que l’intelligence artificielle reshaping l’infrastructure informatique mondiale. Au-delà des entreprises qui rivalisent pour développer leurs propres applications d’IA, la véritable opportunité pourrait résider chez les fabricants de semi-conducteurs permettant cette révolution. Alors que les entreprises se précipitent pour construire des centres de données d’IA et augmenter leurs capacités d’apprentissage automatique, deux sociétés se démarquent comme des potentielles gagnantes : l’une offre une valeur surprenante, tandis que l’autre bénéficie d’un changement structurel dans la conception et la fabrication des processeurs.

La demande d’IA hardware d’un billion de dollars ne fait que commencer

Le marché du matériel d’IA fait face à une pénurie d’approvisionnement exceptionnelle. Des entreprises comme OpenAI et Anthropic investissent des milliards chaque trimestre dans l’infrastructure informatique — principalement des serveurs et des puces coûteuses nécessaires pour entraîner et faire fonctionner de grands modèles linguistiques. Ce n’est pas un phénomène temporaire. Les analystes du secteur prévoient que les prix des puces mémoire pourraient augmenter de manière spectaculaire jusqu’en 2026 et 2027, alors que les géants du cloud rivalisent pour étendre leur capacité de calcul.

La chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs est devenue la colonne vertébrale de l’économie de l’IA. Sans avancées dans la technologie de la mémoire et la puissance de traitement, toute l’industrie de l’IA générative se heurterait à un mur. Cela crée un environnement propice pour les actions liées à l’IA qui se concentrent sur la couche matérielle fondamentale plutôt que sur les applications logicielles dont tout le monde parle dans les gros titres.

La valeur cachée de Micron dans le boom des puces mémoire

Depuis des décennies, Micron Technology peinait en tant que producteur de mémoire de commodité, se battant uniquement sur les prix. Cette narration est en train de changer. Au cours des 12 derniers mois, l’action a augmenté d’environ 400 %, reflétant enfin le rôle crucial de l’entreprise dans l’alimentation de l’infrastructure d’IA.

Micron conçoit et fabrique des puces mémoire — notamment de la DRAM et de la NAND flash — qui stockent des données dans tout, des smartphones aux serveurs de centres de données. Historiquement, le secteur de la mémoire offrait des marges très faibles, les producteurs se livrant une guerre des prix. L’ère de l’IA générative est en train de réécrire ces économies.

Les clients d’entreprise ont besoin d’énormes quantités de mémoire à haute bande passante pour soutenir leurs systèmes d’IA. Selon les analystes du groupe Mizuho Financial, le prix de la mémoire NAND pourrait augmenter de 330 % d’une année sur l’autre en 2026, avec des gains supplémentaires attendus dans les années suivantes. Cet environnement de tarification est véritablement rare dans l’industrie des puces mémoire.

Ce qui est remarquable, c’est que malgré cette trajectoire de croissance explosive, la valorisation de Micron n’a pas encore rattrapé les attentes du marché. Cotée à un multiple de bénéfices anticipés de seulement 13, l’action affiche une décote importante par rapport à la moyenne de 22 du S&P 500. Lorsque le marché reconnaîtra enfin les avantages structurels de Micron, l’écart de valorisation laisse entrevoir un potentiel de hausse significatif.

L’avantage de Broadcom dans les processeurs d’IA sur mesure

Alors que les puces mémoire sont une infrastructure essentielle, les processeurs qui entraînent et exécutent réellement les modèles d’IA attirent encore plus l’attention. Actuellement, Nvidia domine cette catégorie avec ses unités de traitement graphique (GPU) à usage général qui servent le marché plus large.

Broadcom opère avec un modèle commercial fondamentalement différent. Plutôt que de concevoir des puces propriétaires pour une consommation large, Broadcom fabrique des processeurs sur mesure que d’autres entreprises conçoivent selon leurs spécifications exactes. Ces circuits intégrés spécifiques à une application — ou ASIC — offrent des avantages en termes de coût et d’efficacité que les solutions à usage général ne peuvent tout simplement pas égaler.

La logique économique est convaincante. Alors que les entreprises d’IA pilotées par logiciel accumulent des pertes croissantes, elles subissent une pression intense pour optimiser leurs dépenses d’infrastructure. Une puce sur mesure conçue spécifiquement pour les charges de travail d’OpenAI, par exemple, peut offrir de meilleures performances et des coûts d’exploitation inférieurs par rapport à des alternatives universelles. OpenAI a récemment annoncé des partenariats pour développer des processeurs sur mesure, une tendance qui s’accélère dans toute l’industrie.

D’un point de vue commercial, le modèle de fabrication de Broadcom l’isole du risque de conception tout en captant des revenus issus de la croissance explosive de la construction d’infrastructures d’IA. Les résultats du quatrième trimestre ont illustré cette opportunité : le chiffre d’affaires a augmenté de 28 % d’une année sur l’autre pour atteindre 18 milliards de dollars, avec un chiffre d’affaires dans le secteur des semi-conducteurs pour l’IA en hausse de 74 % à 6,5 milliards de dollars — ce qui montre à quel point la demande pour l’IA est concentrée.

Broadcom se négocie à un multiple de bénéfices anticipés de 33, ce qui représente une prime par rapport au marché plus large. Cependant, cette valorisation reflète un prix raisonnable pour capter l’exposition à l’adoption de processeurs sur mesure. À mesure que les entreprises d’IA privilégieront de plus en plus des puces spécialisées plutôt que des alternatives à usage général, la barrière concurrentielle de Broadcom se renforcera.

Mémoire vs puissance de traitement : qui a la meilleure main ?

Les deux sociétés bénéficient directement du boom de l’infrastructure d’IA, mais occupent des positions différentes dans la chaîne de valeur. Micron se positionne sur la couche mémoire, où la dynamique des prix évolue fortement en sa faveur. Broadcom se positionne sur la couche de traitement sur mesure, où la demande structurelle à long terme privilégie les solutions spécialisées plutôt que les alternatives de commodité.

La comparaison de valorisation raconte une histoire importante. La position sous-évaluée de Micron suggère que le marché n’a pas encore pleinement intégré la pénurie de mémoire et le pouvoir de fixation des prix à venir. La valorisation plus élevée de Broadcom reflète la confiance des investisseurs dans sa croissance, mais indique aussi que l’opportunité est peut-être plus largement reconnue par les investisseurs institutionnels.

D’un point de vue risque, Micron semble offrir une entrée plus attrayante. Le secteur de la mémoire informatique se négocie encore à une fraction des multiples de valorisation appliqués aux pairs de l’infrastructure d’IA. Si le marché réajustait la valorisation de Micron même à mi-chemin des moyennes du secteur technologique, les investisseurs pourraient bénéficier d’une hausse significative dans les années à venir.

Prendre votre décision d’investissement dans l’IA

Pour les investisseurs cherchant à s’exposer à l’opportunité de l’intelligence artificielle, ces deux actions représentent des propositions de valeur sensiblement différentes. Micron offre une opportunité de valeur profonde avec un potentiel de hausse important si le marché reconnaît son rôle clé dans le déploiement de l’infrastructure d’IA. Broadcom donne une exposition à une tendance structurelle vers des processeurs sur mesure, avec une accélération des revenus avérée.

Les pénuries mondiales de matériel mémoire devraient perdurer jusqu’en 2026 et peut-être au-delà. Ce déséquilibre entre l’offre et la demande crée une fenêtre limitée dans le temps pour que les investisseurs se positionnent avant que l’adoption plus large par le marché ne fasse monter les valorisations. Les entreprises qui fabriquent les puces alimentant l’intelligence artificielle — et non les applications qui les utilisent — pourraient finalement offrir les rendements les plus attractifs pour les investisseurs à long terme prêts à voir au-delà du cycle de hype.