Bitcoin : cycle de marché haussier/baissier à un niveau bas ?

Sur CryptoQuant, il existe une métrique appelée l’Indicateur de Cycle de Marché Haussier/Baissier

Il s’agit d’un indicateur qui mesure la dynamique du cycle de marché haussier/baissier de Bitcoin.

Techniquement, il est calculé comme la différence entre l’indice de profit et perte (P&L) et sa moyenne mobile sur 365 jours.

À son tour, l’indice P&L de CryptoQuant utilise le ratio MVRV, NUPL, et le SOPR LTH/STH pour créer un seul indicateur d’évaluation du prix de Bitcoin.

L’indice P&L mesure si le prix de Bitcoin à un moment donné est surévalué, neutre ou sous-évalué, tandis que l’Indicateur de Cycle de Marché Haussier/Baissier évalue s’il se trouve actuellement dans un cycle haussier ou baissier.

L’indice P&L

Jusqu’au début octobre 2025, l’indice P&L de CryptoQuant était en territoire positif.

Il s’agit d’un indice qui a historiquement fluctué entre -3,2 points et +1,6 points, mais tout au long de 2025, il n’a jamais réussi à dépasser 1,2.

Lors des précédentes phases haussières, cependant, il avait atteint un pic supérieur à 1,6 en novembre 2023, et un autre supérieur à 1,4 en décembre 2017.

En 2021, il avait brièvement dépassé 1,3, mais tout au long de 2025, il n’a jamais dépassé la barre du 1.

Pratiquement, depuis mars 2021, il n’a pas dépassé 1,2, ce que CryptoQuant considère comme le seuil au-delà duquel il peut être considéré comme surévalué. Honnêtement, ce seuil semble un peu trop bas, si bien qu’en 2025, il a à peine dépassé 0,9.

Il est à noter, cependant, qu’en novembre 2022, il est tombé en dessous de -1,8, bien que le minimum historique ait été atteint en 2015 à -3,2.

Au début février cette année, il est descendu à -0,8, ce qui est un niveau faible mais pas extrêmement bas, tandis qu’actuellement, il est encore en territoire négatif (-0,5), mais, pour être honnête, pas très bas. Selon CryptoQuant, le prix actuel du BTC ne devrait donc pas être considéré comme sous-évalué.

L’Indicateur de Cycle de Marché Haussier/Baissier

La vraie nouveauté est que la valeur actuelle de l’Indicateur de Cycle de Marché Haussier/Baissier de CryptoQuant est à son plus bas depuis le creux de FTX en 2022.

En effet, le niveau actuel de l’indice P&L est en dessous de -0,5, tandis que sa moyenne mobile sur 365 jours est d’environ +0,4.

Puisque l’Indicateur de Cycle de Marché Haussier/Baissier mesure la différence entre l’indice P&L et sa moyenne mobile sur 365 jours, il est actuellement très bas, en dessous de -0,9 point. En fait, le 5 février, il a atteint un creux local de -1,2 points, en ligne avec le minimum enregistré en mars 2020 au début de la pandémie.

Honnêtement, cependant, en 2022, le point le plus bas a été atteint à près de -2 points, ce qui est nettement inférieur à sa situation actuelle. Cependant, il n’est jamais tombé en dessous de -0,8 depuis janvier 2023, et jusqu’en novembre 2025, il n’a jamais chuté en dessous de -0,3.

Ainsi, la situation actuelle ne ressemble pas à celle de novembre 2022, mais elle reste nettement négative. En fait, elle ressemble de près aux premiers mois de 2022, avant le crash de mai causé par l’effondrement de l’écosystème crypto Terra-Luna.

Les prévisions

En théorie, cet indicateur n’est pas utilisé pour faire des prédictions.

Cependant, la comparaison avec le passé suggère effectivement des similitudes avec 2022, qui a été la dernière année d’un marché baissier majeur pour le prix du Bitcoin.

Cela dit, de ce point de vue, 2025 ne semble pas du tout similaire à 2021.

En 2020, cet indice est redevenu positif en mai, puis a connu une hausse en juillet, une correction légère en septembre, et une nouvelle hausse en octobre. Le pic a été atteint en janvier 2021, et il est resté à des niveaux élevés jusqu’en avril.

Il est tombé en dessous de zéro en mai, puis est remonté au-dessus en octobre, et est redescendu en dessous en novembre.

Cette fois, cependant, en 2025, il n’a été au-dessus de zéro que quelques mois et n’a jamais dépassé 0,3 point.

De plus, il était déjà repassé au-dessus de zéro en janvier 2023, y restant de façon continue jusqu’en août 2024.

En d’autres termes, bien que les premiers mois de 2026 ressemblent à ceux de 2022, 2025 semble très différent de 2021, tout comme 2024 était très différent de 2020 et 2023 de 2019.

Ce graphique montre clairement qu’il ne peut pas être utilisé pour projeter les performances passées dans le futur, car il finit souvent par se comporter différemment.

Le marché baissier

Ce qui est certain, c’est que le prix du Bitcoin est actuellement dans un marché baissier.

Ce qui reste totalement flou, c’est la durée de ce marché baissier et jusqu’où le prix pourra descendre.

Par le passé, les grands marchés baissiers ont toujours duré au moins 12 mois, mais il n’y a aucune garantie que l’histoire se répète. Tout comme 2025 a été différent de 2021, et 2021 de 2017, il n’y a aucune raison de penser que 2026 ressemblera forcément à 2022 ou 2018.

En fait, depuis 2023, le cycle semble avancer plus vite que prévu, dans certains cas même de plusieurs mois.

En théorie, il n’est donc pas totalement exclu que des creux locaux en février 2026, similaires à ceux de mai ou juin 2022, aient été atteints, même si une baisse supplémentaire s’est produite dans la seconde moitié de cette année.