À l'avant-garde de la révolution de l'hydrogène vert : trois solutions prêtes à prendre la tête

L’industrie de l’hydrogène se trouve à un point d’inflexion. Après des années de déceptions sur le marché et d’initiatives échouées, un regain de dynamisme se construit autour des solutions d’hydrogène vert — et les premiers acteurs à s’engager sont positionnés pour capturer une valeur extraordinaire. Avec un marché de l’hydrogène prévu atteindre 1,4 billion de dollars par an d’ici 2050, les investisseurs stratégiques qui identifient les bonnes entreprises aujourd’hui pourraient voir des rendements substantiels au cours des décennies à venir.

Le chemin vers ce moment a été marqué par des hauts et des bas spectaculaires. Le boom de la transition énergétique en 2020 a déclenché d’importants investissements gouvernementaux et corporatifs dans des projets d’hydrogène et d’énergie verte à l’échelle mondiale. Pourtant, les années suivantes ont apporté leur lot de désillusions : coûts en hausse, demande faible, incertitude réglementaire et développement infrastructurel plus lent que prévu ont freiné la progression. La dure réalité a émergé : 96 % des projets d’hydrogène annoncés depuis 2020 ont été abandonnés ou mis en suspens. Aujourd’hui, seules les entreprises les plus résilientes survivent — et ces survivants pourraient devenir les acteurs dominants dans une industrie prête à une croissance exponentielle.

Pourquoi le marché de l’hydrogène commence enfin à prendre de l’ampleur

L’histoire de l’hydrogène a changé en 2025 lorsque plusieurs vents favorables se sont conjugués. Plus de 60 nations ont désormais adopté des stratégies formelles pour l’hydrogène, ce qui témoigne d’un engagement gouvernemental sérieux. La demande énergétique croissante liée à l’intelligence artificielle et à l’expansion des centres de données a créé de nouveaux besoins urgents en consommation d’énergie. Les objectifs de décarbonation industrielle fixés pour 2030 et 2050 obligent les fabricants et raffineurs à explorer des alternatives propres. Ensemble, ces forces insufflent une nouvelle vie aux solutions d’hydrogène vert qui semblaient autrefois économiquement irréalisables.

Le marché ne se demande plus si l’hydrogène va se développer — mais quelles entreprises domineront la transition. Et de manière critique, les valorisations ont été réinitialisées. Après la forte chute des prix ces dernières années, les entreprises à l’avant-garde de cette transition se négocient désormais à des niveaux offrant une véritable opportunité pour les investisseurs à long terme.

Plug Power : Investir massivement dans des solutions intégrées d’hydrogène vert

Plug Power (NASDAQ : PLUG) poursuit l’une des visions les plus ambitieuses du secteur : construire une entreprise d’hydrogène vert entièrement verticalement intégrée. De la fabrication d’électrolyseurs au développement de réseaux de ravitaillement, l’entreprise construit un écosystème de bout en bout.

Le parcours a été difficile. L’action de Plug a perdu 79 % de sa valeur depuis son sommet il y a cinq ans, et l’entreprise a rencontré de graves contraintes de liquidité en 2025. Pourtant, elle a levé 370 millions de dollars auprès d’un seul investisseur institutionnel à la fin de 2025, avec la possibilité d’accéder à 1,4 milliard de dollars supplémentaires si nécessaire. Cette injection de capital offre une marge de manœuvre pour continuer à développer ses capacités de piles à combustible à hydrogène et à faire évoluer son infrastructure.

L’avantage concurrentiel de Plug repose sur ses partenariats existants avec de grands acteurs logistiques tels que Walmart et Amazon, combinés à une infrastructure en phase initiale déjà en place. Si la demande pour l’hydrogène vert se concrétise comme prévu, le modèle intégré de Plug pourrait capter une part significative du marché émergent. Le risque principal reste la forte consommation de trésorerie de l’entreprise et son endettement important — la mise en œuvre est cruciale. Pour les investisseurs agressifs ayant une forte tolérance au risque, Plug représente une potentielle multiplication par plusieurs si la transition vers l’hydrogène s’accélère.

L’avantage technologique de Bloom Energy dans les applications industrielles

Bloom Energy (NYSE : BE) a su se positionner distinctement sur le marché grâce à sa technologie de piles à combustible à oxyde solide. Cette approche offre une efficacité supérieure et une plus grande flexibilité en carburant par rapport aux autres technologies d’hydrogène — une différenciation technique significative.

Contrairement à certains concurrents encore à l’état de concepts non prouvés, Bloom a démontré la viabilité commerciale et a atteint la rentabilité sur une base non-GAAP. La société a généré des revenus solides en 2025 et vise environ 2 milliards de dollars de ventes. La clientèle de Bloom est fortement concentrée dans le secteur des centres de données, où la demande en puissance de calcul massive est devenue un moteur principal de la croissance de la consommation d’énergie.

L’entreprise bénéficie directement de l’expansion des infrastructures d’IA. À mesure que les entreprises construisent des centres de données de nouvelle génération pour supporter l’apprentissage automatique et l’intelligence artificielle, Bloom pourrait fournir une capacité de production électrique importante. Le risque à la baisse concerne les défis de montée en puissance — l’entreprise peut-elle augmenter sa production assez rapidement pour répondre à la demande croissante ? De plus, la valorisation actuelle de Bloom pourrait être surévaluée par rapport à ses fondamentaux financiers à court terme, laissant peu de marge d’erreur en cas de déception.

Linde : une exposition prudente à la transition vers l’hydrogène

Linde (NASDAQ : LIN), le plus grand fournisseur mondial de gaz industriels, peut sembler un choix peu conventionnel pour les investisseurs en hydrogène. Pourtant, la société possède déjà des racines profondes dans le commerce de l’hydrogène. Linde fournit de l’hydrogène aux raffineries et aux fabricants de produits chimiques à l’échelle mondiale, et l’utilise de plus en plus dans des projets d’énergie verte.

Actuellement, Linde construit des usines d’hydrogène vert aux États-Unis et en Europe — investissant directement dans l’infrastructure d’énergie propre plutôt que de simplement fournir la matière première. Pour les investisseurs cherchant à limiter le risque, Linde offre des attributs convaincants : performance financière stable, un dividende annuel de 6 dollars par action, et un modèle d’affaires diversifié qui protège contre une exposition pure à l’hydrogène.

Linde propose une entrée dans l’avenir de l’hydrogène à volatilité plus faible. L’inconvénient est un potentiel de croissance limité — en tant que grande entreprise industrielle mature, Linde ne peut pas offrir la croissance explosive des acteurs en phase de démarrage. Mais pour les portefeuilles prudents, Linde représente une manière sûre d’accéder aux solutions d’hydrogène vert sans subir les fluctuations extrêmes des plus petites entreprises.

Les véritables obstacles à la croissance de l’hydrogène vert

De nombreux vents contraires persistent. La majorité écrasante de l’hydrogène produit actuellement est « sale » — générée par des procédés à forte intensité de carbone. L’hydrogène vert, produit par des méthodes propres comme l’électrolyse alimentée par des énergies renouvelables, ne représentait que 0,1 % de la production mondiale d’hydrogène en 2023. Atteindre la parité de coût avec l’hydrogène conventionnel nécessitera des avancées technologiques continues et des investissements massifs en capital.

La politique reste un facteur imprévisible. Bien que plus de 60 gouvernements aient annoncé des stratégies pour l’hydrogène, leur mise en œuvre varie considérablement en termes de rapidité et de financement. Certains pays poursuivent un développement agressif ; d’autres restent prudents. Ce déploiement mondial inégal crée à la fois des opportunités et des risques liés au calendrier.

Se positionner pour l’ère de l’hydrogène vert

Plug Power, Bloom Energy et Linde représentent trois approches distinctes pour capter la valeur de l’expansion de l’hydrogène — allant du risque élevé/rendement élevé à la prudence/stabilité. Chacune offre une exposition aux solutions d’hydrogène vert selon différents profils d’investissement.

La reprise par rapport aux creux récents du marché a encore du potentiel. Ces trois entreprises restent accessibles à des valorisations raisonnables par rapport à leur potentiel à long terme. Pour les investisseurs ayant une vision sur plusieurs décennies et une tolérance au risque adaptée, l’industrie de l’hydrogène pourrait enfin entrer dans la période où les paris d’aujourd’hui génèreront les fortunes de demain.