Le facteur Chase Coleman III : Ce que l'expansion d'un milliard de dollars d'Amazon par Tiger Global révèle sur l'investissement intelligent

Lorsqu’un des gestionnaires de fonds spéculatifs les plus respectés de Wall Street effectue un mouvement significatif dans son portefeuille, il est important de prêter attention. C’est précisément la raison pour laquelle la récente décision de Chase Coleman III d’augmenter considérablement la position d’Amazon dans Tiger Global Management mérite une attention particulière tant de la part des investisseurs professionnels que des investisseurs particuliers.

Chase Coleman III, une figure de premier plan dans le monde de l’investissement et l’un des « Tiger Cubs » originaux formés sous la tutelle du légendaire pionnier des hedge funds Julian Robertson, a récemment manifesté une forte confiance dans Amazon. Son fonds Tiger Global Management — qui gère plus de 34 milliards de dollars en titres — a récemment acquis plus de 4 millions d’actions supplémentaires du géant du commerce électronique et du cloud, faisant d’Amazon sa quatrième plus grande position. Les mouvements du fonds ne se produisent pas par hasard ; ils reflètent une analyse fondamentale approfondie et une conviction quant aux perspectives futures.

Pari stratégique de Tiger Global sur la croissance alimentée par le cloud

Ce qui rend l’acquisition récente d’Amazon par Chase Coleman particulièrement remarquable, c’est le timing et l’ampleur. Tiger Global a plus que doublé sa participation existante, une décision survenue alors que le cours de l’action de l’entreprise avait récemment connu une baisse — offrant ce que les investisseurs sophistiqués considèrent comme une entrée attrayante. Il ne s’agissait pas d’une opération réactive, mais d’un positionnement délibéré autour de changements fondamentaux dans la dynamique commerciale d’Amazon.

La thèse d’investissement semble simple mais puissante : Amazon est passée d’une action de croissance coûteuse à une entreprise à une valorisation raisonnable, capable de générer à la fois une rentabilité actuelle et une croissance future. Il y a trois ans, lors de la réouverture économique post-pandémie, la valorisation d’Amazon semblait prohibitive à 110x le bénéfice trailing — encore plus chère que Tesla, qui est souvent considérée comme chère. Cependant, la réalité financière de l’entreprise a changé de manière spectaculaire.

Passer d’une valorisation gonflée à une valorisation attrayante : le point d’inflexion

Le cours d’Amazon a subi une chute importante en 2022 alors que l’entreprise faisait face à un excès de capacité d’entrepôt, à des réseaux logistiques surdimensionnés construits pendant le confinement, et à une perte comptable de 12,7 milliards de dollars liée à son investissement dans Rivian. Cependant, cette baisse s’est avérée temporaire. Ce qui a changé fondamentalement, c’est la trajectoire financière d’Amazon. Depuis 2022, l’entreprise a augmenté son bénéfice net de plus de 500 %, atteignant 70,6 milliards de dollars, tandis que le cours de l’action a presque doublé.

Cela crée la base mathématique de l’opportunité d’investissement : le ratio cours/bénéfice de l’entreprise s’est comprimé à environ 34x — ce qui reflète toujours des attentes de croissance, mais de manière beaucoup plus raisonnable que durant l’époque de la pandémie. Pour une société dont la capitalisation boursière s’élève à 2,4 trillions de dollars, cette valorisation offre un positionnement risque-rendement attractif, en particulier lorsqu’elle est associée à la dynamique de croissance continue de l’entreprise.

AWS et le commerce traditionnel : double moteur de rentabilité

Les dernières données trimestrielles révèlent pourquoi les investisseurs professionnels restent optimistes. Les ventes nettes d’Amazon ont augmenté de 13 % d’une année sur l’autre, comprenant une croissance de 11 % dans les opérations de commerce électronique en Amérique du Nord et à l’international, ainsi qu’une accélération impressionnante de 17,5 % du chiffre d’affaires de la plateforme cloud. Plus important encore, le résultat opérationnel global a augmenté de 30,6 %, atteignant 19,2 milliards de dollars.

La division AWS mérite une attention particulière ici. Bien qu’Amazon Web Services ne génère que 18,4 % du chiffre d’affaires total de l’entreprise, elle contribue à plus de la moitié des bénéfices totaux — une statistique révélatrice de la qualité et de la durabilité du flux de revenus d’Amazon. Au-delà de la rentabilité, AWS représente la division à la croissance la plus rapide au sein de l’écosystème Amazon, attirant l’attention des investisseurs sérieux évaluant la création de valeur à long terme.

L’activité de commerce électronique traditionnel, quant à elle, opère encore dans un espace significatif. Étant donné que le commerce en ligne représente environ 15,5 % des ventes au détail totales aux États-Unis, d’importantes opportunités d’expansion subsistent — en particulier alors qu’Amazon continue d’optimiser ses réseaux logistiques et de livraison établis à l’apogée de la pandémie.

Innovation continue comme rempart concurrentiel

Les investisseurs professionnels comme Chase Coleman évaluent non seulement les résultats financiers actuels, mais aussi le positionnement concurrentiel et la trajectoire d’innovation qui soutiennent la croissance future. La division cloud d’Amazon continue d’annoncer des partenariats d’entreprise significatifs — 2025 a vu des collaborations avec Adobe et Uber, tandis que les trimestres suivants ont présenté PepsiCo et Airbnb. Ces partenariats reflètent l’intégration croissante d’AWS dans l’infrastructure technologique des entreprises.

Tout aussi important, Amazon lance régulièrement de nouvelles capacités AWS. Les déploiements récents pour 2025 incluaient des outils sophistiqués comme Kiro, décrit comme un « environnement de développement intégré agentique », ainsi que Strands Agents, une utilité open-source permettant aux développeurs de créer de nouvelles applications tout en supportant des frameworks leaders comme A2A et MCP. Ce modèle d’expansion continue des capacités illustre comment Amazon exploite l’échelle et le talent en ingénierie pour maintenir sa position de leader technologique.

La vision stratégique globale est claire : Amazon reste positionnée pour extraire de la valeur de l’échelle, des améliorations d’efficacité et des cycles d’adoption de nouvelles technologies. L’engagement supplémentaire substantiel de Chase Coleman envers Amazon reflète sa confiance dans le fait que la combinaison d’une valorisation solide actuelle, d’une rentabilité en accélération et de moteurs de croissance structurels crée une équation risque-rendement attrayante.

Pour les investisseurs qui observent comment l’argent sérieux alloue du capital, le signal de Chase Coleman suggère qu’Amazon mérite une considération sérieuse malgré sa taille importante — que vous soyez un gestionnaire de fonds professionnel ou que vous construisiez un portefeuille diversifié.